宏观研究报告
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2026H1中报解读：全A盈利加速上行，科技与资源景气引领
2026-09-11 · 吴起涤,宋金治 · 河北源达信息技术股份有限公司
投资要点 全A盈利加速上行，ROE稳步回升 2026H1全A营收端延续扩张态势，利润增速进一步抬升。2026H1全部A股/全部A股（非金融两油）归母净利润累计同比增速为19.4%/19.8%，且单二季度归母净利润同比增速为29.4%/23.3%。从上市板来看，主板及创业板实现营收与利润同步改善；科创板利润增速虽从一季度的高位有所回落，不过依旧维持三位数的高速增长态势。从风格来看，大盘、中盘、小盘板块盈利增速同步显著修复，其中中盘板块改善...
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晨会纪要
2026-09-11 · 李怀军 · 第一创业证券股份有限公司
核心观点： 一、宏观经济组 事件： 9月9日早9点半国家统计局公布8月中国物价数据 评论： 中国8月CPI同比为0.8%，Wind预期为0.8%，前值7月为0.5%；核心CPI同比为1%，前值为0.9%。8月CPI环比为0.4%，前值为-0.1%；核心CPI环比为0.1%，前值为0.3%。 8月食品环比0.4%，而去年同期是0.5%，前值为0%。其中，8月鲜菜环比上涨5.5%，蛋类上涨2%，猪肉上涨1.3%；鲜果环比下跌2.5%，水产品...
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晨会纪要
2026-09-11 · 刘笑瑜 · 第一创业证券股份有限公司
核心观点： 一、产业综合组 村田制作所(Murata)传出近日向客户端发出正式产品变更通知(EOL)，宣布在2026会计年度逐步停止生产旗下部分多层陶瓷电容料号，此次受影响范围涵盖消费级常规系列(如GRM、GRJ等)以及车用级规格系列(如GCM、GCJ、GCG等)中的特定料号。依据村田停产时程规划，客户书面确认回复截止日为2027年12月31日，最后下单截止日为2028年3月31日，最终出货日则订于2029年3月31日。由于实际停产的日...
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宏观点评：哑铃策略回归能持续多久？
2026-09-11 · 芦哲,潘京 · 东吴证券股份有限公司
A股的哑铃策略在经济承压和低通胀组合下奏效概率最高。在此种组合下，企业盈利承压，沪深300权重股、成长股盈利预期受到压制，资金不会聚焦于单一风格，行业主线不明晰；货币政策维持宽松，微观流动性需要承接，存量博弈格局下利好红利和微盘。 整体看来，哑铃策略的核心假设是红利和微盘具有低相关性甚至负相关性。这一假设在大多数时候成立，但在以下情况下会失效：一、利率上行冲击两端。二、流动性充裕但风格主线较为明确的弃红利、追成长。三、拥挤策略交易崩溃。...
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策略快评报告：以投融资综合改革为牵引，资本市场“十五五”路线图明确
2026-09-11 · 宫慧菁 · 万联证券股份有限公司
投资要点： 事件：9月10日，国务院新闻办公室举行“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会，中国证监会副主席李超就“十五五”时期资本市场改革发展方向作了系统阐述。 改革主线以投融资综合改革与制度包容性并重：证监会副主席李超发言将“提高制度包容性、适应性”置于突出位置，明确要优化发行上市制度，支持新兴产业、未来产业、传统产业转型升级以及现代服务业、新型消费等多元优质企业发展，努力将A股市场打造为境内优质企业上市首选地。预计“包容性”政策设...
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策略跟踪报告：2026年中报港股业绩改善幅度较大
2026-09-11 · 宫慧菁 · 万联证券股份有限公司
投资要点： 全部港股：截至2026年9月9日，从已披露2026年中报数据的港股上市公司整体业绩看，2026年上半年全部港股营收增速回升，盈利能力显著改善。从营收情况看，全部港股上市公司营业收入同比增速为7.95%。从盈利水平看，全部港股上市公司2026年中报归母净利润同比增长21.93%，增速较2025年同期加快18.25pct。 中资股业绩：截至2026年9月9日，从已披露2026年中报的港股上市中资股业绩看，营收同比增速由负转正，盈...
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宏观周报：“十五五”推进金融高质量发展，通胀承压欧央行启动加息
2026-09-11 · 叶凡 · 西南证券股份有限公司
一周大事记 国内：财政增资筑牢国企资本根基，灵活就业医保提质新政落地。9月6日，财政部发行特别国债出资3000亿元支持国有大型商业银行补充资本。资本补充覆盖范围相比去年扩容，有望夯实金融体系信贷投放能力与风险抵御底座；7日，六部门出台乡村振兴投入机制实施方案，聚焦多元融资、政策协同、盘活资源，推动三农投入从财政单向输血转向市场化多元造血，精准适配农业长期发展资金需求；8日，七部门启动灵活就业医保提质专项行动，通过优化参保缴费规则、探索平...
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金元晨报
2026-09-11 · 周强 · 金元证券股份有限公司
主要市场股指回顾 上证指数3,9393,934-0.43 深证成指13,64113,618-0.77 创业板指3,1893,174-0.49 科创501,5491,541-0.49 恒生指数24,98524,954-1.27 富时10010,67010,669-0.01 道琼斯工业52,29252,064-0.60 标普5007,5957,592-0.58 纳斯达克26,02126,082-0.65 纳斯达克金龙5,7975,789-0...
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北交所定期报告：上期所发布《上海期货交易所交易管理办法》，中国联通发布AIDN创新架构
2026-09-11 · 朱洁羽,易申申,余慧勇,武阿兰,陈哲晓 · 东吴证券股份有限公司
资本市场新闻：1）上期所发布《上海期货交易所交易管理办法》（修订案）。9月11日，《上海期货交易所交易管理办法》（修订案）经上海期货交易所理事会审议通过，并已报告中国证监会，现予以发布，自2026年9月14日起实施。 行业新闻：1）工信部：将实施汽车标准提升专项行动，引导企业摆脱低价路径依赖。9月11日，工业和信息化部举行新闻发布会，介绍我国智能网联新能源汽车产业发展有关情况，一是持续规范产业竞争秩序；二是发挥标准引领作用；三是守牢质量...
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市场日报：三大指数收绿 两市不足千家上涨
2026-09-11 · 景剑文 · 大同证券有限责任公司
行情回顾 周四（9月10日），三大指数早盘低开，全天窄幅震荡，尾盘收绿。截至收盘，上证指数（-0.43%）收跌3934.40点，深证成指（-0.77%）收跌13617.67点，创业板指（-0.49%）收跌3338.42点，两市量能再度回落，不足1.65万亿。申万一级行业多数下跌，银行、建筑材料、公用事业领涨，农林牧渔、汽车、美容护理领跌。 风险提示 外部市场波动引发市场扰动
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策略周报：美国对中国AI限制再收紧——每周海内外重要政策跟踪
2026-09-11 · 吴信坤,杨锦,刘颖 · 国信证券股份有限公司
核心观点 国内宏观：9月8日，国家医保局发布《基本医疗保险参保提质专项行动方案》，重点提高灵活就业人员、流动人口和新就业形态劳动者参保质量。9月9日，国家发展改革委发布关于重要工业品低价无序竞争成本核算有关事项的通知，将对涉嫌低价无序竞争的经营者进行提醒告诫，必要时组织开展成本调查。9月10日，国新办介绍金融领域贯彻落实“十五五”规划、推动金融强国建设有关情况，人民银行将淡化数量型中介目标、完善存款准备金制度和公开市场操作、增强政策利率...
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A股市场点评：石油石化领涨
2026-09-10 · 唐晋荣,方鹏飞,葛淼 · 中山证券有限责任公司
事件解读 据财联社消息， 沙特领导的也门联军 9 月 8 日称， 也门胡塞武装袭击了沙特西南部阿卜哈、 海米斯穆谢特、 奈季兰和吉赞等地的民用及经济设施，造成 73 人受伤。 联军称， 将对胡塞武装的袭击作出坚决回应。 胡塞武装控制的马西拉电视台当天公布袭击后的画面， 称此次袭击使用了该组织自行生产的弹道导弹。 胡塞武装对沙特的袭击有可能引发新的中东战火， 给全球油价和通胀压力带来上行风险。 据 21 世纪经济报道消息， 9 月 8 日...
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