宏观研究报告
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晨会纪要
2025-01-16 · 国信证券股份有限公司
宏观与策略 策略专题:中观高频景气图谱（2025.01）——石油板块景气上行 行业与公司 非金属建材行业周报:建筑建材双周报（2025年第1期）-关注建材板块布局机会，建筑把握重大工程主线 轻工制造行业周报（25年第2周）-周思考：关于布鲁可的三问三答 电子行业月报:LCD行业月报-以旧换新政策延续带动电视需求，1月TV面板价格上行 电力设备新能源2025年1月投资策略：数据中心电源需求有望持续升级，电网投资景气依旧 银行业专题：银行择...
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宏观高频跟踪：二手房销售相对活跃，新房销售环比回落
2025-01-16 · 仲鼎,刘道钰 · 中信期货有限公司
核心观点：二手房市场相对活跃，新房销售环比回落 地产：二手房市场相对活跃，新房销售环比回落。近期二手房成交量仍有韧性，且一线城市房价上周环比上行，但房价近期波动较大，月均平滑后依旧偏弱。新房销售环比走弱，9月以来地产需求侧政策对居民购房刺激的持续性或存疑，偏弱的房价仍旧是阻碍地产销售重新企稳回升的重要因素。后续来看，地产销售链或仍朝库存下降→房价企稳→销售回暖→竣工回升→房企流动性回归健康→增量商品房这亦链条传导，复苏时间或相对较长。上...
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美国12月核心CPI微降，或不影响本月美联储暂停降息
2025-01-16 · 金晓雯 · 浦银国际证券有限公司
美国12月核心CPI通胀率微降并低于市场预期。从环比来看，核心CPI通胀率微降0.08个百分点到0.23%，低于市场预期的0.3%。整体CPI环比增速加快0.08个百分点到0.39%，符合市场预期。这主要是因为能源价格的明显回升，而食品价格涨幅小幅回落。按同比看，美国整体CPI再升0.2个百分点到2.9%，而核心CPI则下降0.1个百分点到3.2%。从环比细分数据来看，核心CPI的略微下降主要是因为核心商品CPI的回落，然而超级核心服务...
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百度打造“AI质检员”帮助企业降本增效
2025-01-16 · 百度网讯
概述 质量检验（质检）是工业制造中的一项重要流程，也是保障产品质量与用户体验的重要关口。相较于传统的人工质检，基于人工智能 (AI) 的工业质检系统在检测效率、精度和成本等方面具备重要优势，逐渐成为工业企业推动智能化转型的重要方向。要推动工业质检技术的场景化落地，需要从模型训练、算法优化、算力基础设施创新等领域进行入手，提供工业质检算法所需的精度和速度，以满足工业企业的质量标准和生产节拍要求。 为解决上述难题，百度智能云推出了基于百度工...
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仍然看好板块轮动的机会：美国就业数据保持良好
2025-01-16 · 黄焯伟 · 国证国际证券(香港)有限公司
报告内容 大非农优于预期。美国12月非农就业人数（大非农）增加了25.6万人，远超市场预期的16万人，亦高于前值11月的新增数，11月数据从初值的22.7万人轻微下修至21.2万人，绝对值上仍然保持较高增幅。整体劳动人口1.68亿，劳动参与率稳定在62.5%之水平，12月失业人数却从11月的712.1万下跌至12月的688.6万，失业率从11月的4.23%，下降至12月的4.09%，优于市场预期。在失业人口中，12月份永久性失业人数减少...
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金点策略晨报—每日报告
2025-01-16 · 惠祥凤 · 英大证券有限责任公司
一、周三市场综述 周三晨报提醒，周二市场大涨，可能有以下几个方面的原因：一是地量后的技术性反弹需求与监管层态度及其他积极因素出现共振；二是，证监会周一晚间表示，将加强境内外、场内外、期现货联动监测监管，增强工作的前瞻性、主动性、有效性；三是，近期人民币汇率持续走弱，但监管层面也连续出手调控；四是，近期对于国债市场的调控也在加大；五是，近期外资大行掉头看好中国资本市场后市表现。不过，美国新任总统即将上台，其推行的贸易保护主义下的关税问题仍...
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英大宏观点评（2025年第2期，总第16期）：企业存款增速回升
2025-01-16 · 郑罡 · 英大证券
报告内容： 12月M0余额为12.82万亿元，同比增长13%，前值为12.7%，增速小幅提升。年底消费旺季，居民购物、旅游的现金需求增加，此外，企业年底发放奖金，支付供应商货款，也会增加现金需求。12月M1余额为67.1万亿元，同比下降1.4%，前值为同比下降3.7%，增速较上月提升2.3个百分点。12月地方政府债2万亿元置换额度发行完毕，地方流动性压力缓解，发展动能增强，项目承包单位年底收到账款，增加企业活期存款规模。此外，楼市销售持...
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2024年第三季度东南亚经贸简报
2025-01-16 · 周冰莹 · 北京大学汇丰商学院
2024年第三季度，在电子产品等全球需求保持活跃的背景下，东南亚地区经济增长表现强劲。越南、泰国和新加坡增长超预期，越南的工业生产、消费和出口强劲增长，新加坡经济受益于半导体需求上升，泰国依靠出口复苏和旅游业实现快速增长。马来西亚和印尼增速放缓，但仍具韧性，菲律宾则受自然灾害和净出口下降拖累。CPI总体下降，主要受国际粮价和能源价格回落影响。 东南亚六国的进出口贸易显著增长，对美出口表现突出。短期内，东南亚可能继续从中美贸易格局中受益，...
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TikTok在开启商业新时代中的角色购物者和企业
2025-01-16 · 益普索集团
1发现的兴起商业驱动 TikTok的发现引擎独特地将用户生成的快乐内容与主动搜索融合在一起能力，允许品牌以创造性的方式接触新的和现有的受众。 2真实性因素：建筑超越交易 TikTok通过促进真实且以社区为导向的内容来树立信任，从而革新了商业模式，使品牌能够与受众建立联系。这种信任增强了购买决策，随着TikTok将日常产品转化为文化的一部分，用户创造力发挥了重要作用。 3新的战略商业时代 TikTok将购物体验从简单的交易转变为引人入胜且...
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每日信息速递
2025-01-16 · 徐伟 · 宏信证券有限责任公司
【财经要闻速递】 《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《进一步全面深化改革中的几个重大理论和实践问题》 我国每万人口高价值发明专利拥有量达14件 国家发改委等六部门：依法严厉打击非法获取、出售或提供数据的黑灰产业 商务部：稳步推进服务业扩大开放 工信部：开展中小企业出海服务专项行动 【行业要闻速递】 国家医保局：2024年全国跨省异地就医直接结算惠及2.38亿人次 交通运输部：2024年全年新增城市轨道交通运营线路18条新增运营里程74...
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A股策略点评报告：调整接近尾声 春季行情有望开启
2025-01-16 · 林阳 · 东兴证券股份有限公司
观点： 市场调整接近尾声。根据我们A股2025年策略展望判断，市场在政策反转之后，新的价值中枢在3200-3300点，本轮调整3140附近与前期调整低点基本相当，仍在大的箱体震荡区间。我们判断2025年市场极端下跌空间10%，指数也就是3000点附近，目前市场持续性下跌动力和空间均不大，市场开年调整更多是对短期不确定性有所担忧，尤其是汇率和债市方面，近期政策表态仍较为积极，市场恐慌情绪将会逐渐下降，市场大概率可能会进入修复阶段，指数向下...
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2024年12月美国CPI数据点评：美国CPI触及短期高点，料阶段性下行
2025-01-16 · 芦哲,张佳炜,韦祎,王茁 · 东吴证券股份有限公司
核心观点：逊于预期的12月核心CPI令此前拥挤的强美元交易降温，但当前美元指数与美债利率仍偏高，反映市场仍担忧24Q4连续回升的CPI同比增速与特朗普减税、关税、移民政策将加大美国通胀回2%的难度。我们预期2025年美国通胀“先抑后扬”，1-4月特朗普政策难以对通胀产生影响，且高基数、页岩油增产预期、居住通胀下行趋势料“趁虚而入”，给1-4月通胀带来短暂的下行压力，这将导致：①市场对1-4月通胀的下行过度外推；②通胀可能在4月触及2%，...
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