宏观研究报告
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中国宏观经济周报：聚焦Q4货政报告，继续保持稳健灵活
2025-02-16 · 唐广华,薛鹤翔 · 申银万国期货有限公司
摘要： 《2024年第四季度中国货币政策执行报告》。央行2月13日发布《2024年第四季度中国货币政策执行报告》强调，实施适度宽松的货币政策，将继续强化逆周期调节，根据经济金融形势择机调整政策力度和节奏。报告指出，当前外部环境变化带来的不利影响加深，国内需求不足、风险隐患仍然较多等困难挑战也还存在，但我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变。 《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》。证监会发布...
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财富通每日策略
2025-02-14 · 费小平,岳佳杰,尹炜祺,曾浩,熊越,叶子沛 · 东莞证券股份有限公司
市场表现： 板块排名： 后市展望： 周四，市场全天冲高回落，三大指数小幅下跌。早盘三大指数集体低开，随后大盘呈现震荡反复走势，午盘市场冲高回落。截至收盘，三大指数全线收绿，深证成指领跌。盘面上，白酒、猪肉等大消费股逆势走强，影视股再度大涨，DeepSeek、算力概念股冲高回落走势分化。下跌方面，机器人概念股展开调整。总体上个股跌多涨少，食品饮料、农林牧渔、传媒、美容护理和建筑材料等行业表现靠前；电子、机械设备、通信、汽车和计算机等行业表...
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开源晨会
2025-02-14 · 吴梦迪 · 开源证券股份有限公司
观点精粹 总量视角 【宏观经济】美联储2025上半年或难降息——美国1月CPI点评-20250213 【策略】关税对出口链行业影响的可能性测算——投资策略专题-20250212 行业公司 【非银金融】政策东风劲，非银绽新程——非银金融行业2025年度春季投资策略-20250213 【电子】十大科技巨头视角下AI创新永不眠——电子行业2025年度春季投资策略-20250213 【传媒】DeepSeek/豆包引领AI启新篇，继续布局AI应用...
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寻找中国制造到中国品牌的双重机会
2025-02-14 · 吕明 · 开源证券股份有限公司
核心观点 外销市场：创新能力+自主品牌+海外产能构筑长期竞争力（1）创新思维+快速迭代/快速反应能力：品牌企业依托中国供应链以及工程师红利快速迭代产品，极致创新+成本抢占海外品牌份额，以石头科技/九号公司/安克创新/海尔智家/赛维时代/名创优品/泡泡玛特/TCL电子为代表。 （2）打造自主品牌：创新思维打造差异化，站外精准营销提升品牌溢价，具备一定市场定价权，关税成本提升情况下可通过部分提价向下游传导，以石头科技/安克创新/九号公司/泡...
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策略跟踪报告：科技成长板块基金配置热度较高
2025-02-14 · 宫慧菁 · 万联证券股份有限公司
投资要点： 2024年全市场基金净值提升，货币市场基金规模提升幅度较大：截至12月31日，全部基金净值走高至32.19万亿元。其中，货币市场基金占基金净值总规模的42.27%，较2024年三李度末上升0.92pct，提升幅度最大。 各类型公慕基金收益率表现不一：截至2024年末，从公慕基金表现情况来看，基金收益率变动幅度较小，三个月总体收益率为0.27%。各类型公慕基金收益率表现不一，其中，债券型基金（1.79%）表现出色，货币型基金（...
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策略环境跟踪月报（2025年2月期）：当前是否是中性策略止盈的好时机？
2025-02-14 · 李亭函,柏逸凡 · 华宝证券股份有限公司
本月报统计时间为2025.01.01至2025.01.31。 权益市场方面，1月上旬资本市场风险偏好季节性偏弱，但中下旬经济数据公布以及各类支持性政策带动情绪小幅回升；特朗普上任后对华关税政策逐步明朗，进一步推动风险偏好改善。2025年1月，A股先跌后涨，市场信心有所修复，但截至1月末仍未能收复月初下跌带来的跌幅。市场短期调整后，中小盘科技成长方向成为市场的热点，小盘指数强于大盘指数。全月来看，市场涨跌不一，相关指数产生一定分化。 商品...
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万联晨会
2025-02-14 · 万联证券股份有限公司
核心观点 【市场回顾】 周四A股三大指数集体收跌，截止收盘，沪指收跌0.42%，深成指收跌0.77%，创业板指收跌0.71%。沪深两市成交额18195.23亿元。申万行业方面，食品饮料、农林牧渔、传媒领涨，电子、机械设备、通信领跌；概念板块方面，短剧游戏、猪肉、小红书概念涨幅居前，人形机器人、科创次新股、AI手机跌幅居前。港股方面，恒生指数收跌0.2%，恒生科技指数收跌0.87%；海外方面，美国三大指数集体收涨，道指收涨0.77%，标普...
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晨会纪要
2025-02-14 · 袁理 · 东吴证券股份有限公司
宏观策略 2025年1月美国CPI数据点评：通胀虽有噪音，但也足以逼停3月降息核心观点：1月美国CPI全面大超预期，除1月季节性的价格重置效应季调因子年度更新影响外，加州山火推升车险等同样对1月CPI造成扰动。向前看，1月超预期的非农与通胀虽伴随噪音，但也足以让美联储3月不降息。我们认为2-4月美国通胀仍能在基数效应与居住通胀推动下走低，但5月以后，上述因素对通胀将反而构成逆风，同时特朗普减税关税、移民政策效果逐步显现，25H2美联储或...
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万和财富早班车
2025-02-14 · 李秉轴 · 万和证券股份有限公司
2月13日，指数午后冲高回落，三大股指集体下行。板块方面，影视院线板块逆势大涨，光线传媒、华谊兄弟双双20cm涨停，欢瑞世纪、博纳影业等盘中涨停：人形机器人板块回调，兆威机电盘中跌停：半导体板块走弱，乐鑫科技领跌；消费电子板块集体调整，AI手机方向领跌，中兴通讯跌幅居前。总体来看，个股呈普跌态势，下跌个股超4000只。 截至收盘，沪指报3332.48点，跌0.42%；深成指报10626.62点，跌0.77%；创指报2176.16点，跌0...
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晨会纪要
2025-02-14 · 国信证券股份有限公司
【常规内容】 宏观与策略 宏观快评:美国1月CPI数据点评-消费韧性存疑，美国通胀反弹或存在短期性 宏观周报:高技术制造业宏观周报-国信周频高技术制造业扩散指数回升 固定收益周报:政府债务周度观察-国债净融资速度较快 策略专题:策略周思考-从低估值到硬科技 行业与公司 食品饮料行业月报:白酒板块2月投资策略：春节动销延续“弱需求、强分化”，酒企重视秩序维护 海外市场专题:港股选股策略研究-DCF模型的多角度应用 医药行业专题:2024年...
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阿萨德政权：地区和国际
2025-02-14 · Sinem Adar,Muriel Asseburg,Hamidreza Azizi,Margarette Klein,Guido Steinberg · 德国国际政治和安全研究所
在2024年12月8日，叙利亚的阿萨德政权因Hay'atTahriral-Sham（HTS）领导的反叛联盟而垮台。这一变化是在区域和国际力量对比发生变化的基础上得以实现的，这使得阿萨德家族的独裁统治最终瓦解。关键因素包括土耳其对反叛势力的支持、伊朗和真主党因以色列军事打击而实力削弱以及俄罗斯在与乌克兰战争背景下的优先事项调整。随着政权的倒台，地区权力平衡进一步发生变化。新掌权者在大马士革的行动空间将由区域和国际利益相关方的利益、优先事项...
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每天导读
2025-02-14 · 陈宋恩,周秀成 · 农银国际证券有限公司
股市短评 昨天美国股市三大指数上涨，其中纳斯达克指数涨幅最大。美国总统特朗普宣布的对等关税政策未立即实施，通过谈判解决贸易纠纷的可能性缓解了市场担忧，大型科技股走高。昨天欧洲三大股指涨跌不一，其中德国DAX指数涨幅较大。昨天港股三大指数均下跌，其中恒生科技指数跌幅最大。昨天A股三大指数均下跌，其中创业板指跌幅最大。沪股通北向交易额度余额充足，南向净买入23.35亿港元；深股通北向交易额度余额充足，南向净卖出33.59亿港元。今天将公布美...
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