宏观研究报告
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晨会纪要
2025-02-21 · 李怀军,郭强 · 第一创业证券股份有限公司
核心观点： 一、策略和先进制造组： 乘联分会发布新闻，初步推算2025年2月狭义乘用车零售总市场规模约为125万辆左右，同比增长13.6%，其中新能源零售预计可达60万辆，同比增长54.6%，本月新能源乘用车渗透率回升至48%左右。由此，1~2月累计乘用车零售总计304.4万辆，同比下降3%，其中新能源乘用车销量134.4万辆，同比增长26.6%。1-2月累计新能源乘用车渗透率44.2%。总体看，1~2月新能源汽车销量增速低于2024年...
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每日晨报
2025-02-21 · 彭竑,钟哲元 · 国新证券股份有限公司
国内市场综述 窄幅整理走势分化 周四（2月20日）大盘震窄幅整理，走势分化。截至收盘，上证综指收于3350.78点，下跌0.02%；深成指收于10794.55点，上涨0.2%；科创50下跌0.14%；创业板指下跌0.06%，万得全A成交额共17915亿元，较前一日略有上升。 行业方面，30个中信一级行业有16个上涨，其中国防军工、医药及商贸零售涨幅幅居前，而传媒、建筑及非银行金融则跌幅较大。概念方面，宇树机器人、CRO及医疗服务精选等指...
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每日信息速递
2025-02-21 · 徐伟 · 宏信证券有限责任公司
【财经要闻速递】 2月LPR报价出炉：5年期和1年期利率均维持不变 占比升至3.79%人民币连续三个月保持全球第四大最活跃货币 商务部：2025年1月份当月的实际使用外资金额比2024年12月份增长了27.5% 商务部：明确相关标准保障内资和外资企业在华生产的产品平等参与政府采购 市场监管总局：研究制定稳步扩大标准制度型开放的政策文件 【行业要闻速递】 国家金融监督管理总局发布《关于港澳银行内地分行开办银行卡业务有关事项的通知》 最高检...
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政策周报
2025-02-21 · 易华强 · 国新证券股份有限公司
动方案》提到，到2027年，我国新型储能制造业全链条国际竞争优势凸显，优势企业梯队进一步壮大，产业创新力和综合竞争力显著提升，实现高端化、智能化、绿色化发展。 国务院发布关于《武汉市国土空间总体规划（2021—2035年）》的批复； 国家发展改革委等部门发布《关于开展物流数据开放互联试点工作的通知》； 央行发布2024年第四季度中国货币政策执行报告。 重要会议 重点关注：上交所组织召开指数化投资高质量发展座谈会。上交所相关负责人表示，将...
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研究早观点
2025-02-21 · 李召麒 · 山西证券股份有限公司
【今日要点】 【山证新股】新股周报（2025.02.17-2025.02.21）-新股市场活跃度下降，1月份创业板发行PE上升 【行业评论】计算机：行业快报-Grok3正式发布，头部模型推理性能进一步提升 【投资要点】 新股市场活跃度下降，1月份创业板新股首日涨幅和开板估值上升 周内新股市场活跃度下降，近6个月上市新股周内共有21只股票录得正涨幅(占比45.65%，前值95.65%)。 科创板：上周科创板无新股上市。周内合合信息录得周涨...
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从2025年民营企业座谈会看民营经济发展新机遇与挑战
2025-02-21 · 崔爱巧,范昱希 · 大公国际资信评估有限公司
摘要 日前，习近平总书记在京出席民营企业座谈会并发表重要讲话，本次会议释放多个信号，包括但不限于发展方向、解决民营企业难题、政策指引等多个维度，充分鼓舞了民营企业士气，并对民营企业高质量、健康发展做出进一步指示。 正文 日前，习近平总书记在京出席民营企业座谈会并发表重要讲话，相较于2018年给民营企业“打气”，本次会议更像是在吹奏进攻号角，“前景广阔”、“大有可为”、“大显身手”、“正当其时”等关键词充分鼓舞民营企业高涨情绪，“扎扎实实...
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中国经济观察：2025年一季度
2025-02-21 · 曾远,丁宇佳,周恺悦,陈剑虹,范嘉怡,林斯琦,王诗萌 · 毕马威会计师事务所
2024年实际GDP增速达5%，达到年初《政府工作报告》设定的“5%左右”经济增速目标，全年经济总量首次超过130万亿元。四季度实际GDP同比增速上行至5.4%，较三季度同比上行0.8个百分点，为全年季度同比最高值，季调环比为2016年以来最高值，为全年目标的顺利实现做出了决定性贡献。四季度经济表现亮眼，主要源于内外部需求均超预期回升。2024年9月末政府出台一揽子增量政策效果显现，四季度居民消费、政府投资止跌回升。而在年末企业“抢出口...
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行业配置主线探讨：热点可能会扩散
2025-02-21 · 樊继拓,李畅 · 信达证券股份有限公司
核心结论： 港股走强代表机构资金活跃，容易带来热点轮动扩散。由于板块差异和投资者结构的差异，导致从短期的角度，港股往往会更反映机构投资者的预期。近期投资者观察到港股走强，这说明去年10月中旬以来海外机构投资者减仓的过程大概率已经结束，可能带来港股月度或者季度的走强。2025年1月中旬以来外资回流的原因除了季节性资金回流、数据空窗期、中美贸易担心缓和等因素外，还有一个重要的驱动因素是DeepSeek横空出世让全球投资者开始关注中国互联网资...
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Z世代玩家白皮书：年轻人到底爱玩什么？
2025-02-21 · 北京巨量引擎网络技术
作为数字时代的原住民，“Z世代”热表追求各种圈层文化。小众文化圈层在不断地扩大，意味着Z世代对多元文化的心态更加开放、更包容，各圈层文化在自由与热爱、主流与个性的碰撞中呈现出蓬勃生长的状态。 在过去一年里，「Z.Moments」栏目随KOC们深入11个圈层文化领地，蕴蓄了许多值得关注的趣点，将在这份《Z世代玩家白皮书》中释放。让我们更进一步靠近Z世代，感受他们的文化偏好及兴趣爱好。
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首席周观点：2025年第8周
2025-02-21 · 研究所 · 东兴证券股份有限公司
电子行业：精智达（688627.SH）--股权激励彰显长期发展信心，半导体测试设备新订单释放成长动能 事件： 2月7日，精智达发布2025年限制性股票激励计划；2025年2月10日，公司发布公告，近日与某客户签订了半导体测试设备采购协议，合同总金额为人民币3.22亿元。 点评： 发布股权激励计划，高考核目标彰显长期发展信心。公司计划授予的限制性股票数量为36万股，占公告时公司股本总额的0.38%，其中首次授予29.10万股，预留授予6....
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粤开市场日报
2025-02-21 · 李兴 · 粤开证券股份有限公司
指数涨跌情况：今日A股主要指数多数上涨。截止收盘，沪指涨0.85%，收报3379.11点；深证成指涨1.82%，收报10991.37点；科创50涨5.97%，收报1094.77点；创业板指涨2.51%，收报2281.51点。总体上，全天个股涨多跌少，Wind数据显示，全市场2872只个股上涨，2352只个股下跌，171只个股收平。沪深两市今日成交额合计21926亿元，与上个交易日相较放量4360.19亿元。 行业涨跌情况：今日申万一级行...
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2024年四季报点评：业绩不及预期，订单环比有所下滑
2025-02-21 · 张景之 · 东吴证券国际经纪有限公司
投资要点 4Q24母公司订单环比有所下滑。1）分下游来看，母公司口径下公司机床/一般机械/半导体设备相关订单分别为26.4/35.3/50.9亿日元，环比分别下滑4.8%/6.3%/1.4%。根据JMTBA及SEAJ数据，同期日本机床整机订单环比增长6.9%，半导体设备销售额环比增长15.5%。公司机床及半导体设备相关订单增速低于下游，或说明公司近期市占率有所下滑。2）分地区来看，公司产业机械业务日本/欧洲/美洲/中国（除台湾地区）/中...
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