宏观研究报告
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宏观周报：宏观调控力度不减，德国财政大转向
2025-03-07 · 叶凡,刘彦宏 · 西南证券股份有限公司
摘要 一周大事记 国内：宏观调控政策持续加力，做好“金融五大篇文章”。3月3日，财新中国制造业PMI数据公布，2月份财新制造业PMI录得50.8%，较上月上升0.7个百分点，随着“金三银四”到来，3月制造业PMI有望继续保持扩张态势；5日，国家金融监督管理总局发布《关于进一步扩大金融资产投资公司股权投资试点的通知》，股权投资有望持续发挥对科技创新和民营企业发展的支持作用；同日，国务院办公厅发布《关于做好金融“五篇大文章”的指导意见》，提...
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如何查询美关税及进出口数据
2025-03-07 · 孙芳芳 · 国投期货有限公司
特朗普2.0时代，关税政策成为分析商品价格走势绕不开的话题，掌握产业链上不同产品出口至美国的具体关税及贸易流向，可以帮我我们更好地判断关税实际影响的范围和力度。本文分享查询美国商品进口关税税率和进出口数据的具体方法，以供参考。 一、认识商品HS编码和HTS编码 1）HS编码 HS编码是TheHarmonizedCommodityDescriptionandCodingSystem的简称，即《商品名称及编码协调制度》，是全球通用的6位数商...
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2025年全国两会《政府工作报告》解读：有信心有把握实现2025年GDP增长目标
2025-03-07 · 郝大明 · 国新证券股份有限公司
事件 3月5日，十四届全国人大三次会议开幕会在北京举行。国务院总理李强作政府工作报告。政府工作报告提出，2025年发展主要预期目标是：国内生产总值增长5%左右；城镇调查失业率5.5%左右，城镇新增就业1200万人以上等。 点评 2025年全国两会《政府工作报告》提出GDP预期增长5%左右，考虑了稳就业、防风险、惠民生的需要，有经济增长潜力和有利条件的支撑。随着实施更加积极有为的宏观政策，有信心有把握实现GDP预期增长目标。 一、《政府工...
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全球呼吸道病毒活动 每周更新 第516号
2025-03-07 · WHO
流感 摘要 在北半球，北美（主要为A(H1N1)pdm09）、中美洲和加勒比地区（主要为两种流感A亚型）、热带南美洲（主要为A(H1N1)pdm09和B）、北非（主要为两种流感A亚型）、西非（主要为A(H1N1)pdm09）和东非（主要为A(H3N2)和B）、整个欧洲（北欧：两种流感A亚型，其他地区：所有季节性亚型）；西欧（主要为A(H3N2)）、南欧（所有季节性亚型）、东南亚（主要为A(H1N1)pdm09和B）以及东亚（主要为A(H...
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方法论与IMF世界税收纵向数据库概述
2025-03-07 · 马里奥·曼苏尔,马里恩·弗霍文,法伊萨尔·萨瓦多戈,本尼迪克特·朱·申·坦 · 国际货币基金组织
税收在国家建设中发挥着关键作用。政府征税的多少和方式对发展至关重要。税收通常是全球各国政府收入的主要部分，但在一些国家，非税收入也可能很重要，因为这涉及到自然资源租金、赠款和其他来源。因此，了解税收和非税收收入，以及它们之间的相互作用，对于理解国家能力以及国家如何实现其征税目标至关重要——例如，动员收入、应对气候变化等外部性问题，或减少收入和财富的不平等。 修订版的《世界收入纵向数据库》(WoRLD)是为了分析这些问题而创建的。这是一份...
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北交所行业主题报告：全球巨头启示录：AI+国防双栖巨头Palantir商业启示，生成式AI产业化推手
2025-03-07 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
看标杆：国防科技巨头Palantir，持续更新平台及AI模型 Palantir自2003年成立以来，始终致力于通过创新的软件解决方案，助力组织高效整合大规模数据、优化决策流程并提升运营效能。公司的发展历程始于为美国情报界开发反恐软件，凭借深厚的技术积累与卓越的数据处理能力，积累了丰富的行业经验。目前，Palantir已成功构建了四大核心软件平台，包括PalantirGotham（“Gotham”）、PalantirFoundry（“Fo...
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国际贸易数据点评：出口初现降温迹象，山雨欲来尚需绸缪
2025-03-07 · 秦泰 · 华金证券
投资要点 剔除春节提前导致的暂时性偏低效应，1-2月出口同比增速下滑至6.0%左右，特朗普对华加征关税开始导致初步的出口降温现象。1-2月出口（美元计价，下同）同比增长2.3%，较2024年12月增速下滑达8.4个百分点。但由于春节提前至1月，节后生产复工和出口低位恢复期集中分布于整个2月，从而与春节在2月10日的2024年相比，2025年出口将呈现较为明显的2月偏弱、3月偏强的特征。基于我们团队率先构建的出口春节调整定量模型，调整掉2...
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宏观贵金属周报：中国加大逆周期调节力度应对外需不确定性
2025-03-07 · 何卓乔,黄雯昕,董彬 · 建信期货有限责任公司
1.1经济：美国经济短期衰退风险 2025年初全球制造业景气度持续回升但服务业景气度有所走弱。2月份摩根大通全球制造业PMI环比回升0.5个百分点至50.6%，为2024年7月份以来最高值，显示欧美央行降息、中国一揽子经济刺激措施以及关税武器化威胁下的抢出口行为推动制造业景气度回升。全球服务业PMI环比回落0.6个百分点至51.6%，主要是特朗普2.0新政的不确定性加重了企业观望情绪；全球综合PMI环比回落0.3个百分点至51.5%，也...
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2025年2月行业信息跟踪月报：2月除地产投资外的领域亮点增多
2025-03-07 · 牟一凌,沈心怡 · 民生证券股份有限公司
2月节后地产修复节奏分析 节后房地产市场呈现出销售回暖、投资疲弱的分化格局。考虑到①销售结构上，二手房在地产成交面积中的占比持续提升，是本轮地产销售改善的中坚力量，但其对投资端的带动力量弱于新房；②库存角度，住宅类商品房待售面积仍在高位，楼市处于去库存周期；③资金层面，项目资金到位率偏弱，新开项目较少。我们认为，本轮地产销售端景气度改善对投资端的传导较为有限。从地产链的修复节奏来看，受益于地产成交面积回暖以及“两新”政策再度发力的汽车、...
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全球市场策略：特朗普的国会演讲与关税加速：断言美国衰退为时尚早，但贸易摩擦升级与经济增长放缓的组合正在加大市场的不确定性
2025-03-07 · 赵文利,姜越 · 建银国际证券有限公司
美国总统特朗普将于美东时间3月4日晚9点(北京时间3月5日上午10点)在国会联席会议上发表演讲，这是他自1月连任以来的首次国会演讲。预计他将概述未来四年的政策重点，同时，这次演讲也可能成为美国政坛新的分水岭。 国会演讲的主要看点 特朗普的这次演讲预计将比2017年更具对抗性，强调“美国优先”，并在贸易、外交和移民问题上采取更强硬的立场。 经济与关税政策：特朗普政府正在推进“关税换减税”政策，即通过提高进口关税填补财政赤字，并延续2017...
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财富通每日策略
2025-03-06 · 费小平,岳佳杰,尹炜祺,曾浩,熊越,叶子沛 · 东莞证券股份有限公司
后市展望： 周三，市场全天震荡走高，三大指数小幅上涨。早盘市场震荡分化，盘面上看，市场热点较为杂乱，机器人板块领涨，通信设备板块表现活跃，算力产业链开启反弹，地产股跌幅居前，新能源方向展开调整。午后指数延续反弹，截至收盘，沪指、深成指和创业板指分别上涨0.53%、0.28%%和0.01%。个股跌多涨少，全市场近2900家公司下跌，板块方面，通信、机械设备、银行、汽车和计算机等板块涨幅靠前；房地产、农林牧渔、综合、医药生物和美容护理等板块...
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2025年政府工作报告解读：政策更加积极有为 七大信号值得关注
2025-03-06 · 景剑文 · 大同证券有限责任公司
事件简述： 3月5日，国务院总理李强代表国务院，向十四届全国人大三次会议作政府工作报告。 核心观点： 政策更加积极有为，消费、科技“两手抓两手都要硬”！报告不论从经济目标设定，还是总量政策都更偏积极，财政政策“更加积极”、货币政策“适度宽松”的表态，均展现了积极的定调，这有利于权益市场发展，提高投资者预期与信心；而债市在基本面和流动性层面的利空因素仍在持续，短期难见起色。另外，扩内需重回首位工作任务，其重要性比肩新质生产力。因此，我们认...
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