宏观研究报告
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2月经济数据点评
2025-03-18 · 钟哲元 · 国新证券股份有限公司
事件 2025年3月17日，国家统计局发布经济数据：2025年1-2月份，全国固定资产投资（不含农户）52619亿元，同比增长4.1%。分领域看，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）增长5.6%，制造业投资增长9%，房地产开发投资下降9.8%。2月份，固定资产投资环比增长0.49%。 1-2月，全国规模以上工业增加值同比增长5.9%。2月份，规模以上工业增加值环比增长0.51%。 1-2月，社会消费品零售总额同比增长4%...
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财富通每日策略
2025-03-17 · 费小平,尹炜祺,熊越,曾浩,叶子沛 · 东莞证券股份有限公司
后市展望： 周五，市场全天震荡走高，沪指收复3400点创年内新高。三大指数几乎平开，上证指数高开0.09%，深证成指高开0.05%，创业板指低开0.02%。随后指数走强，三大指数均涨逾1%，沪指重回3400点刷新年内新高。截至午盘收盘，三大指数持续走高，创业板指均涨近3%。盘面上，大金融股全线爆发；大消费股震荡走强；深海经济概念股持续活跃。午后，指数窄幅震荡，最终三大指数均收红。总体上板块几乎全线上扬，全市场上涨个股数量接近4500只，...
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【世说新能·周论】新能源策略周报
2025-03-17 · 邵婉嫕,张航,唐惠珽,张再宇,刘鸿儒 · 国泰君安期货有限公司
工业硅&多晶硅周度策略 策略 单边：工业硅推荐空配；多晶硅建议回调做多，预计下周运行区间在43700-45000元/吨。 跨期：关注SI2505与SI2509无风险正套机会，PS2506与PS2511跨期正套头寸继续持有； 套保：推荐上游工业硅厂卖出套保策略、多晶硅下游买入套保策略 核心逻辑 盘面逻辑：本周工业硅盘面先跌后涨，成都会议市场情绪悲观，空方资金入场，盘面下破“万元”支撑位，后半周空头减仓，周五收盘于9955元/吨。多晶硅本周...
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2025年3月个人信息保护合规审计管理与应对
2025-03-17 · 毕马威
在数字化时代，个人信息保护已成为广大人民群众最切实关心的利益问题之一，也是涉及个人信息处理企业的重要合规义务之一。那么，企业如何保障个人信息处理活动符合国家法律法规的监管要求，而监管机构又如何审查与评价企业的个人信息保护合规情况呢？ 作为一项监管对企业个人信息保护的重要“体检”工作，国家已制定法律将企业个人信息合规审计定义为一项基本义务并为其提供了制度框架。我国个人信息保护法第54条和64条明确规定了个人信息处理者的个人信息保护合规审计...
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估值周观察（3月第3期）：大消费补涨拔估值
2025-03-17 · 王开,陈凯畅 · 国信证券股份有限公司
核心观点 近一周(2025.3.10-2025.3.14）海外市场指数跌多涨少，相应宽基指数估值收缩；日本、韩国及中国香港主要市场指数多数上涨，估值 扩张。纳斯达克指数、纳斯达克100、道琼斯工业指数估值收缩幅度较大，PE分别较2025年3月7日收缩1.12x、0.91x、0.78x。分位数方面，韩国PE、PB分位数较低，指数估值分位数水平较2025年3月7日呈小幅扩张，指数估值分位数水平较2025年3月7日小幅扩张，PS分位数位于滚动...
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策略周报：风格切换了？
2025-03-17 · 郝一凡,刘芳 · 华宝证券股份有限公司
基本面回顾与资产配置展望：美国通胀降温，削弱了“滞胀”担忧，但特朗普政策不确定性风险较高，外部波动风险仍然较大。国内方面，两会后处于政策逐步落地阶段，3月14日金融监管总局印发通知，要求金融机构发展消费金融，助力提振消费；以及呼和浩特发布生育补贴细则，推动市场对相关的消费、金融领域信心提振。 A股市场回顾与展望：本周（3月10日-3月14日）A股市场成交活跃度小幅回落，两市日均成交额16557亿元，较前一周降低452亿元，但仍处于今年以...
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资产配置周报：海外数据波动与国内资产的确定性
2025-03-17 · 刘思佳,谢建斌,王鸿行,张季恺 · 东海证券股份有限公司
全球大类资产回顾：3月14日当周，全球股市表现分化，美股继续调整，A股表现亮眼；主要商品期货中黄金创新高，原油、铜上涨，铝收跌；美元指数小幅回落，日元贬值，欧元和人民币小幅升值。1）权益方面：沪深300指数>上证指数>深证成指>创业板指>日经225>德国DAX30>英国富时100>恒生指数>法国CAC40>科创50>标普500>纳指>恒生科技指数，美国CPI及PPI均低于预期。2）原油价格小幅收涨，IEA下调全球石油需求增长预期，原油库...
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周报：美国2月CPI不及预期，国内政府债券支撑社融增长
2025-03-17 · 符旸,刘庆东 · 中航证券有限公司
美国2月CPI不及预期，美联储3月会议大概率维持利率不变 3月12日，美国劳工部发布数据显示，2025年2月美国CPI同比为+2.8%，低于市场预期的+2.9%，录得去年11月以来新低；CPI环比+0.2%，低于预期的+0.3%，录得去年10月以来新低。剔除掉食品和能源后，2025年2月美国核心CPI同比为+3.1%，低于预期的+3.2%，录得2021年4月以来新低；核心CPI环比+0.2%，低于预期的+0.3%，录得去年12月以来新低...
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国内消费政策有望助推“东升西落”，外资或将加速流入A股
2025-03-17 · 董忠云,符旸,庞晨,王警仪 · 中航证券有限公司
核心观点： 近期美国经济政策不确定性指数持续升，本周美股波动依旧较大，“美国衰退”叙事仍在延续。从经济数据来看，虽然美国消费及就业数据显示美国基本面边际走弱，但整体看尚无衰退迹象。美国通胀放缓下，降息约束条件减弱，市场降息预期有所提升。因此当前美国经济政策不确定性走高的最主要原因或为特朗普政府的不确定性，而美国经济数据走弱和中国人工智能产业不断突破更多是为美国资产空头的“衰退交易”叙事起到推波助澜的作用 短期来看，美国经济数据走弱和中国...
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开源晨会
2025-03-17 · 吴梦迪 · 开源证券股份有限公司
观点精粹 总量视角 【宏观经济】关注两会后扩内需政策落地——宏观周报-20250316 【宏观经济】债务置换下的社融“新范式”——宏观经济点评-20250316 【策略】再论消费的预期差——投资策略专题-20250314 【固定收益】2025年二季度经济走势与市场风格切换——固收专题-20250316 【固定收益】2024年“利差高和边际改善”区域——固收专题-20250314 【固定收益】债券收益率上行动力：估值重估——固收专题-20...
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北交所周报：场外资金加速进场，北证50延续升势
2025-03-17 · 朱洁羽,易申申,余慧勇,武阿兰,薛路熹 · 东吴证券股份有限公司
行情回顾：本周北证50指数上涨3.84%：截至2025年3月14日收盘报1,409.76点，较上周收盘价上涨1.33%；板块比较来看，沪深300指数较上周收盘价上涨1.59%；创业板指数上涨0.97%；科创50指数下跌1.76%。 北证A股板块对比：截至2025年3月14日，北证A股成分股共264个，平均市值达30.26亿元。从流动性表现来看，本周北证A股日均成交额达420.49亿元，较上周上涨5.16%。区间日均换手率为11.41%，...
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东兴晨报
2025-03-17 · 研究所 · 东兴证券股份有限公司
事件：3月11日，中国证监会党委召开扩大会议，深入学习习近平总书记在全国两会期间的重要讲话精神和全国两会精神，研究部署资本市场贯彻落实具体举措。 点评：会议指出要紧扣防风险、强监管、促高质量发展的工作主线，加快推进新一轮资本市场改革开放，不断筑牢股市健康发展的根基。具体举措包括：1.全力巩固市场回稳向好势头。强化上市公司增强回报投资者的意识和能力，更大力度推动中长期资金入市指导意见及实施方案落实落地，加强战略性力量储备和稳市机制建设，坚...
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