宏观研究报告
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定价权在谁手（1）：庶民的盛宴和春季躁动下半场
2025-03-18 · 黄子崟 · 中邮证券有限责任公司
投资要点 目前仍是个人投资者资金行为主导的情绪市。融资盘是当前A股最活跃的交易资金，自2024年9月24日以来，融资盘净流向和万得全A涨跌同向的概率达79.5%，显著高于65%的历史平均值，融资盘对市场的影响力明显增强。当下A股市场的定价权正掌握在个人投资者手中，本次春季躁动是一场庶民的盛宴。 个人投资者情绪依然亢奋，依据东方财富股吧数据和本地部署deepseek构建的个人投资者情绪指标正处在9.24行情启动之前的90%分位水平，仍然指...
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策略周报：指数有望强势突破 消费迎来重要拐点
2025-03-18 · 林阳 · 东兴证券股份有限公司
周度观点： 指数有望强势突破。我们上周重点强调了要重视消费，从周五指数全面上涨来看，大消费接替前期大科技板块成为领涨核心。一方面政策催化是行情启动的催化剂，两会后政策持续落地是我们看好消费的重要依据，从目前政策导向来看，中共中央办公厅、国务院办公厅近日印发《提振消费专项行动方案》。行动方案部署了8方面30项重点任务，包括城乡居民增收促进行动、消费能力保障支持行动、服务消费提质惠民行动、大宗消费更新升级行动、消费品质提升行动、消费环境改善...
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供需寻求再平衡，关注出口和消费预期差
2025-03-18 · 袁野,苑西恒 · 中邮证券有限责任公司
核心观点 （1）1-2月经济数据显示供需再平衡，需求回升，生产边际回落，促生产稳增长特点弱化，供需缺口收窄。 在消费方面，第一，低基数影响，1-2月社零同比增速边际改善，剔除基数效应影响，社零增速边际回落，其中，限额以上消费保持韧性，同比增速边际改善，而限额以下消费同比增速边际放缓，两者增速分化加剧。第二，从限额以上商品来看，政策驱动商品分项增速有所分化，汽车类商品、家用电器和音像器材类增速边际回落，应是促消费政策效果边际导致，通讯器材...
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粤开市场日报
2025-03-18 · 李兴 · 粤开证券股份有限公司
今日关注 指数涨跌情况： 今日 A 股主要宽基指数涨多跌少。 截止收盘，沪指涨 0.11%，收报 3429.76 点；深证成指涨 0.52%，收报 11014.75 点；创业板指涨 0.61%，收报 2228.64 点；科创 50 涨 0.61%，收报 1089.83 点。 总体上全天个股涨少跌多， Wind 数据显示，全市场 2982 只个股上涨， 2199 只个股下跌， 214 只个股收平。沪深两市今日成交额合计 15197 亿元，...
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Rime 创投日报 | 金沙江创投中美业务分离
2025-03-18 · 来觅研究院 · 深圳来觅数据信息科技
募资事件 广东首只省属 AIC 股权投资基金落地 3 月 16 日，中国工商银行广东省分行携手工银金融资产投资有限公司和广东恒健投资控股有限公司，联合举行总规模 100 亿元的人工智能与机器人产业投资基金签约活动，这标志着广东省属首只 AIC 股权投资基金落地。据了解，签约三方将通过该基金，发挥耐心资本作用，以全生命周期的投贷联动服务，重点支持广东省人工智能及机器人产业链关键核心领域，着力投早、投小、投长期、投硬科技，助力广东打造“全球...
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提振消费专项行动方案落地，推动消费潜力释放
2025-03-18 · 陈欣 · 国元国际控股
事件： 中共中央办公厅、 国务院办公厅近日印发《提振消费专项行动方案》发布。 《方案》 从八个方面提出 30 项具体措施， 针对性解决制约消费的突出矛盾问题。 点评观点： 行动方案涉及多个维度， 直击消费痛点： 《方案》 涵盖城乡居民增收促进行动、 消费能力保障支持行动、 服务消费提质惠民行动、 大宗消费更新升级行动、 消费品质提升行动、 消费环境改善提升行动、 限制措施清理优化行动等多个维度， 针对消费能力、 消费供给、 消费环境、 ...
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市值管理专题研究3：A股增持活跃度提升，增持对市值管理的重要性凸显
2025-03-18 · 吴起涤,姜楠宇 · 河北源达信息技术股份有限公司
投资要点 A股增持政策不断完善，成长型行业和中小市值企业增持更活跃A股增持政策经历了从“救市工具”到“市场规范”再到“价值引导”的转型，2024年11月，证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》，鼓励上市公司通过回购、增持等方式提升投资价值。 A股近五年的增持公司家数呈上升趋势。根据增持方式和主体的不同，增持工具分为集中竞价增持、大宗交易增持、协议转让、员工持股计划等共七种。A股进行增持的公司数量从2020年的363家增长至2...
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总量双周报：指数有望强势突破，消费迎来重要拐点
2025-03-18 · 林阳,康明怡,林瑾璐,陈刚,刘嘉玮 · 东兴证券股份有限公司
主要观点： 宏观：增量政策稳步推进，外部不确定性上升。2025年政府工作报告设定的2025年的GDP目标为5%，财政赤字率4%，以及CPI目标2%，均符合市场预期。政策基调的连续性较强。财政总基调仍为加大力度。财政赤字率大幅提升1个百分点，涨幅显著，完成了去年12月会议中提出的工作要求。同时，增加了超长期特别国债发行规模，新增特别国债以维护银行体系稳定。财政支出方向上，与2024年的工作报告向科技创新和制造业倾斜相比，今年更注重惠民生、...
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东兴晨报
2025-03-18 · 研究所 · 东兴证券股份有限公司
分析师推荐 【东兴策略】 指数有望强势突破 消费迎来重要拐点（20250318） 指数有望强势突破。 我们上周重点强调了要重视消费，从周五指数全面上涨来看，大消费接替前期大科技板块成为领涨核心。一方面政策催化是行情启动的催化剂，两会后政策持续落地是我们看好消费的重要依据，从目前政策导向来看，中共中央办公厅、国务院办公厅近日印发《提振消费专项行动方案》。行动方案部署了 8 方面 30 项重点任务，包括城乡居民增收促进行动、消费能力保障支持...
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市场日报：三大指数涨跌不一 提振消费方案出炉
2025-03-18 · 景剑文 · 大同证券有限责任公司
行情回顾 周一（3月17日），三大指数涨跌不一，上证指数小幅上涨，深证成指和创业板指则分别出现了不同幅度的下跌。截至收盘，上证指数（0.19%）收报3426.13点，深证成指（-0.19%）收报10957.82点，创业板指（-0.52%）收报2215.13点。两市量能小幅下降至1.6万亿（数据来源：Wind）。申万Ⅰ级行业多数上涨，建材、环保领涨；有色金属、美容护理领跌。 风险提示 热门板块突发利空引发市场扰动
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美国经济：零售显示消费放缓
2025-03-18 · 刘泽晖,叶丙南 · 招银国际金融有限公司
美国2月零售增速小幅反弹但仍显著低于市场预期，上月增速也大幅下调。耐用品、运动文娱商品和服装延续疲软，餐饮服务消费创2023年以来最大跌幅，但网购和个人护理消费反弹。特朗普加征关税、驱逐非法移民和削减政府支出将减少总需求，推升不确定性，抑制企业投资与家庭耐用消费，导致经济下行。近期关税政策和远期减税政策将推升中期通胀不确定性。预计美联储将在本周会议上保持利率不变，重申去通胀目标，但也关注经济下行风险。点阵图可能维持年内降息两次的指引，同...
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1-2月经济增长数据解读：1-2月经济增长小幅放缓
2025-03-18 · 郝大明 · 国新证券股份有限公司
事件 3月17日，国家统计局发布，1-2月规模以上工业增加值同比 增长5.9%，社会消费品零售总额同比增长4.0%，固定资产投资同 比增长4.1%。 点评 1-2月社会消费品零售总额、出口和工业增加值同比增速均比去年同期小幅放缓，固定资产投资增速平稳，经济保持恢复向好趋势。预测今年一季度经济增长大体平稳。 1-2月工业增加值增长小幅放缓。1月规模以上工业增加值环比增长0.19%，2月环比增长0.51%，均保持增长；1-2月工业增加值同比...
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