宏观研究报告
-
宏观周报
2025-03-21 · 郝大明 · 国新证券股份有限公司
短期经济增长 3.10-3.16日所在一周，上游钢铁、建材、炼化行业景气度小幅上升，商品房销售升温。全国247家钢厂高炉开工率为80.60%，比上周上升1.07个百分点，产能利用率为86.59%，比上周上升0.03个百分点，日均铁水产量为230.65万吨，比上周增长0.08万吨。 短期通胀 根据农业农村部的数据，3月以来农产品和菜篮子批发价格明显下跌，截止16日，农产品批发价格200指数平均为119.11，比2月平均价格下跌3.38%；...
宏观研究 其他行业 -
宏观市场周报
2025-03-21 · 廖宏斌 · 瑞达期货股份有限公司
本周点评： A股主要指数本周集体大幅收跌， 创业板指、科创50跌超2%。 四期指亦集体下跌， 风格上， 大小盘股分化较不明显。 周一至周三， 虽有周末提振消费相关政策和周一公布的经济数据双重利好， 但在市场已提前有一定反应， 股指维持震荡。 周四、 周五， 受美联储按兵不动影响， 国内3月LPR报价亦维持不变， 市场情绪转弱， 股指大幅回调。 本周， 市场成交持续保持在万亿水平 配置建议： 逢低做多
宏观研究 其他行业 -
策略日报
2025-03-21 · 张冬冬,吴步升 · 太平洋证券股份有限公司
大类资产跟踪 债券市场：利率债普跌，长端跌幅大于短端。今年节后，由于资金面持续偏紧，资金价格中枢整体抬升，此前过度计价的降息预期得到修正，债市已具备配置价值，考虑到“适度宽松”的基调表态，和风险偏好因素，建议在做好久期管理的背景下进行配置。 股票市场：市场全天震荡走低，沪指失守3400点，超4000家下跌。从技术上来看，科技板块的长线牛市并未结束，但短期内交易较为拥挤，容易呈现出暴涨暴跌的走势，投资者可适当获利了结，关注红利、消费、医疗...
宏观研究 其他行业 -
FOMC议息会议：通胀“暂时”论回归？
2025-03-21 · 张冬冬,徐梓铭 · 太平洋证券股份有限公司
本次议息会议重点有以下三点： 一是将 1 月份时“就业和通胀目标的风险大体均衡”改为“美国经济前景的不确定性有所增加”。从委员会的经济预测来看，联储官员相较于去年底时的展望更偏向滞胀——在下调了经济增长的同时上调了失业率和通胀展望。经济方面：下调了未来 3 年的经济增长预期， 2025 年 GDP 增长由 2.1%下调至 1.7%。就业方面： 2025 年失业率由4.3%上调至 4.4%， 2026 和 2027 年维持 4.3%不变。...
宏观研究 其他行业 -
市场日报：三大股指集体收跌 美联储维持利率不变
2025-03-21 · 景剑文 · 大同证券有限责任公司
行情回顾 周四（3月20日），三大股指早盘低开后维持窄幅震荡，午盘微跌，收盘时跌幅扩大。截至收盘，上证指数（-0.51%）收报3408.95点，深证成指（-0.91%）收报10879.49点，创业板指（-1.00%）收报2200.03点。两市量能下降至1.44万亿（数据来源：Wind）。申万Ⅰ级行业多数下跌，石油石化、汽车领涨；食品饮料、非银金融领跌。 风险提示 市场量能不足，资金分歧或加剧震荡。
宏观研究 其他行业 -
春季行情结束的标志和行业方向
2025-03-21 · 邓利军 · 华金证券股份有限公司
投资要点 历史上导致春季行情结束的核心因素是政策收紧、 外部负面事件、 基本面转弱等。 （1） 2010 年以来有 7 次春季行情在两会后结束， 且行情末期指数多上涨。 （2）导致春季行情结束的核心因素是政策转紧、 外部负面冲击、 基本面预期转弱等。 一是政策收紧以及负面因素是导致春季行情结束的核心： 2011 年 4 月央行加息提准、欧债危机， 2012 年 4 月地产政策收紧等。 二是基本面预期转弱也会导致春季行情结束， 如： 20...
宏观研究 其他行业 -
财富通每日策略
2025-03-20 · 费小平,尹炜祺,熊越,曾浩,叶子沛 · 东莞证券股份有限公司
后市展望： 周三三大指数小幅调整。三大指数集体低开，随后探底回升，不过午后指数集体震荡小幅下行，最终三大指数收跌。个股板块跌多涨少，银行、公用事业、汽车、家用电器和有色金属等板块涨幅靠前；通信、电子、传媒、计算机和综合等板块跌幅靠前。概念指数方面，减速器、脑机接口、芬太尼、赛马概念和抽水蓄能等板块涨幅靠前；新股与次新股、共封装光学（CPO）、AIPC、F5G概念和科创次新股等板块跌幅靠前。 管理层在贵州考察时强调，要加快传统产业转型升级...
宏观研究 其他行业 -
美联储2025年3月议息会议前瞻：美联储：犹豫的代价？
2025-03-20 · 裴明楠,陶川,林彦,邵翔 · 民生证券股份有限公司
3月18-19日美联储召开FOMC会议，我们预计美联储将继续观望姿态、对未来降息路径保持谨慎、经济预期偏中性。特朗普政策的不确定性之下，预计本次点阵图或更加分散，票委的预期中值所给出的指引意义或下降。我们认为后续政策或有2种情形：一是通胀温和下降令美联储在Q2降息；二是通胀顽固令美联储利率维持高位，年中或发生经济急速下滑和美股大幅调整，进而令美联储“补救式”降息。 会议声明：预计美联储会议声明的内容或包括：联邦基金目标利率区间维持在4....
宏观研究 其他行业 -
北交所策略专题报告：北交所beta周期律研究：估值锚定与行业防御性再平衡
2025-03-20 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
北证50共经历3轮行情，从三轮行情看强势行业与估值变化情况 北证50自2022年4月29日基准日至今，共经历3轮行情，盘中高点分别位于2022年6月28日（1197.84点）、2023年11月27日（1114.26点）、2024年11月8日（1469.57点）。三次行情达到高点后北证50进入急跌，每次历时1-2个月，跌幅分别达到15.14%、32.71%、29.01%。急跌中，低估值、高估值的强势股相对抗跌，中间段估值标的跌幅相对较大。...
宏观研究 其他行业 -
开源晨会
2025-03-20 · 吴梦迪 · 开源证券股份有限公司
观点精粹 行业公司 【纺织服装：特步国际(01368.HK)】索康尼规模及盈利大幅提升，主品牌加大DTC战略——港股公司信息更新报告-20250319 考虑主品牌加大DTC投入期间回收库存对收入略有影响，我们略下调2025-2026年并新增2027年盈利预测，预计归母净利润为13.7/15.3/16.9亿元（原值为13.98/15.7亿元），当前股价对应PE为10.4/9.3/8.4倍，主品牌加大DTC投入提升店效且电商、童装增速预计延...
宏观研究 其他行业 -
策略日报
2025-03-20 · 张冬冬 · 太平洋证券股份有限公司
大类资产跟踪 债券市场：利率债涨跌分化，2年、5年、10年国债小幅收跌，30年国债小幅收涨。各期限利率债普涨，长端涨幅大于短端。基本面上债市已完全计入降息预期，技术面10年期国债在触及半年线的技术支撑位后企稳，多头可在控制风险的同时可尝试进行建仓。 股票市场：市场全天震荡，小幅收跌。从技术上来看，科技板块的长线牛市并未结束，但短期内交易较为拥挤，容易呈现出暴涨暴跌的走势，投资者可适当获利了结，关注红利、消费、医疗等低位股。美股：三大股指...
宏观研究 其他行业 -
晨会纪要
2025-03-20 · 国信证券股份有限公司
晨会主题 【常规内容】 宏观与策略 固定收益专题研究:资金观察，货币瞭望——资金面整体均衡，预计3月市场利率下行 固定收益周报:政府债务周度观察-新增地方债发行放缓 策略深度:AI赋能资产配置（八）-DeepSeek在资产配置中的实战解答 行业与公司 机械行业快评:工程机械行业跟踪点评-1-2月挖掘机内销同比增长51%，外销增长趋势延续 医药行业专题:医疗AI专题报告（三）：设备篇——AI时代下的智能医疗设备革命 招商积余(001914...
宏观研究 其他行业