宏观研究报告
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策略日报：科技风紧，小盘扯呼！
2025-03-26 · 张冬冬,徐梓铭 · 太平洋证券股份有限公司
大类资产跟踪 债券市场：利率债普涨。今年节后，由于资金面持续偏紧，资金价格中枢整体抬升，此前过度计价的降息预期得到修正，债市如期在半年线附近企稳回升，目前已具备配置价值，考虑到“适度宽松”的基调表态，和风险偏好因素，建议在做好久期管理的背景下进行配置。 股票市场：市场继续缩量调整，投机情绪退潮，小盘明显弱于大盘，警惕后续融资过于拥挤的板块负反馈下跌风险。逻辑详见周报《无人问津与人声鼎沸》和《不输为赢》。技术面上，“领头羊”恒生科技指数已...
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东兴晨报
2025-03-26 · 研究所 · 东兴证券股份有限公司
【东兴建材】中国巨石（600176.SH）：玻纤龙头逆势继续提升市占率（20250321） 公司发布2024年报：全年实现营业收入158.56亿元，同比增长6.59%；归母净利润24.45亿元，同比减少19.7%；扣非后归母净利润为17.88亿元，同比下降5.78%，实现EPS为0.61元。 点评： 优化产品结构和管理，出口内需齐发力营业收入增速持续向上和单季净利润下大幅增长。公司营业收入同比增速逐季改善，从一季度同比下滑7.86%到2...
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宏观与大类资产周报：经济数据“开门红”，市场等待货币宽松落地
2025-03-26 · 邢曙光,钟山 · 诚通证券股份有限公司
大类资产表现 A股大势研判：上周A股整体震荡调整，其中科创板、创业板回调幅度较大。日均成交金额为1.51万亿元，较前周小幅缩量。从资金面来看，两融余额为1.95万亿元，较前周小幅上升，但融资买入占比小幅下降。两会后，市场关注点转向基本面寻求支撑。2月下旬以来，高位科技板块逐步调整，周期、消费、新能源、军工等行业基本面均有利好释放、资金承接有序，市场稳步高切低。指数层面来看，两会召开前后的2月21日至3月21日，上证指数已震荡调整5周，尚...
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策略周报：高位或持续震荡
2025-03-26 · 徐广福 · 申港证券股份有限公司
投资摘要： 上周各主要指数表现分别为：沪深300涨跌幅为-2.29%，上证指数涨跌幅为-1.60%，深证成指涨跌幅为-2.65%，创业板涨跌幅为-3.34%，中证500涨跌幅为-2.10%。 上周申万31个一级行业中，5个一级行业指数上涨，26个一级行业指数下跌。涨跌幅排名前五的行业分别是石油石化、建筑材料、家用电器、环保、公用事业。涨跌幅排名后五的行业分别是计算机、传媒、电子、美容护理、食品饮料。 上周成交数量为5900.75亿股，成...
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中国财政系列十：2025年初财政收入放缓，支出加速发力
2025-03-26 · 徐闻宇 · 华泰期货有限公司
宏观事件 北京时间2025年3月24日财政部公布2025年1-2月财政收支情况。其中：一般公共预算收入同比下降1.60%（增值税1.10%，个人所得税26.70%，印花税16.90%、企业所得税-10.40%；消费税0.30%、出口退税16.90%）；一般公共预算支出同比3.40%（社会保障和就业6.70%；教育7.70%）。政府性基金预算收入同比-10.70%（中央7.10%，地方-12.90%）；政府性基金预算支出同比1.20%（中...
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中银晨会聚焦
2025-03-26 · 王军 · 中银国际证券股份有限公司
重点关注 【宏观经济】1-2月财政数据点评*陈琦朱启兵1-2月公共财政收入同比小幅下滑；财政支出向“惠民生”领域加速倾斜；广义财政支出靠前发力。 重点关注 【宏观经济】1-2月财政数据点评—广义财政支出靠前发力 陈琦朱启兵 1-2月公共财政收入同比小幅下滑；财政支出向“惠民生”领域加速倾斜；广义财政支出靠前发力。 3月24日，财政部发布数据，1-2月，全国一般公共预算收入43856.0亿元，同比下降1.6%，降幅（较2024年1-12月...
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万联晨会
2025-03-26 · 万联证券股份有限公司
核心观点 【市场回顾】周二A股三大指数小幅调整。截至收盘，上证综指收报3369.98点，与前一日持平，深成指跌0.43%，创业板指跌0.33%。全市场成交额12875亿元，较上日减少1869亿元。全市场超2700只个股下跌。板块题材上，可控核聚变、化工、煤炭、电力板块涨幅居前；算力租赁、海工装备、机器人概念股跌幅居前。 【重要新闻】 【商务部：加快落实各项扩消费政策措施】3月25日下午，商务部召开专题新闻发布会，相关负责人表示，商务部将...
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晨会纪要
2025-03-26 · 国信证券股份有限公司
宏观与策略 宏观快评:2025年1-2月财政数据快评-开年财政收入承压 策略专题:资金跟踪与市场结构周观察(第五十八期)-交投分化，高低切换 行业与公司 交通运输行业周报：中通快递回归份额优先策略，VLCC有望淡季不淡医药行业专题:创新药盘点系列报告（21）：下一代减重药物梳理，关注潜在出海机会 医药生物周报（25年第12周）：脑机接口被设立为独立收费项目，行业成长空间可期 农业行业专题:海洋经济专题：深耕蔚蓝，海洋渔业迎来转型升级机遇...
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金点策略晨报：A股市场分化下，后市如何演绎？
2025-03-26 · 惠祥凤 · 英大证券有限责任公司
【A股大势研判】 周一晨报提醒，市场跌破3400点后，怎么办？如果投资者提前及时减仓，那么耐心等待市场企稳后的机会。从中长期投资者的角度来看，虽然市场短期出现波动，但今年稳增长的态度明确和坚定。在经济增长韧性、政策持续发力以及盈利修复预期下，市场向好仍有支撑的基础和提振的动力。短期阶段性调整，不改中期慢牛格局。操作上，避免盲目追涨杀跌。具体看，一是短期内应避开前期被过度炒作且业绩尚未明朗的题材股；二是可逢低布局大金融、顺周期、高股息率或...
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每日资讯
2025-03-26 · 研究所 · 金元证券股份有限公司
国际股市概况 欧洲三大股指收盘全线上涨，德国DAX指数涨1.13%报23109.79点，法国CAC40指数涨1.08%报8108.59点，英国富时100指数涨0.3%报8663.8点。 美股市场 美国三大股指小幅收涨，道指涨0.01%报42587.5点，标普500指数涨0.16%报5776.65点，纳指涨0.46%报18271.86点。迪士尼涨超1%，苹果涨逾1%，领涨道指。万得美国科技七巨头指数涨0.96%，特斯拉涨超3%，谷歌涨逾1...
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以金融开放促创新，以金融创新助开放
2025-03-26 · 毕马威
在全球经济格局深度调整、技术革命浪潮奔涌的当下，中国正以高水平金融开放与高质量金融创新为双轮，驱动经济高质量发展与国际竞争力跃升。金融开放与创新呈现动态互构关系，一方面以制度型开放对标国际规则、吸引全球资本，另一方面又以科技与场景驱动创新重塑金融服务，赋能实体经济与新质生产力发展。从“一带一路”市场潜力释放到跨境电商金融体系升级，从高端智造跨境联投基金到文化出海全周期服务，中国金融正以开放促创新、以创新助开放，构建起适配全球化的金融服务...
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万和财富早班车
2025-03-26 · 张雷 · 万和证券股份有限公司
1.商务部：目前正指导各地商务部门会同相关部门有序开展汽车流通消费改革试点申报工作，加紧编制试点工作方案。 2.国家卫健委：开展政策效果评估，研究进一步完善生育支持措施，加强中长期政策储备。 3.国家数据局：积极推动高质量数据集建设，持续增加数据供给推动“人工智能+”行动赋能千行百业，打造包容开放的创新环境
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