宏观研究报告
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东兴晨报
2025-04-10 · 研究所 · 东兴证券股份有限公司
分析师推荐 【东兴汽车】智驾行业点评报告系列：华为发布全年业绩，智能汽车解决业务首次盈利（20250408） 智能汽车解决业务： 鸿蒙智行高速增长，首次实现盈利。智能汽车解决业务2024 年收入 263.53 亿元， 2023 年收入为 45.88 亿元，同比增长 474.4%，首次实现盈利。智能部件发货超 2,300 万件，同比增长近 7 倍。鸿蒙智行 24年交付量超 43 万辆，连续 5 个月蝉联中国汽车高端市场成交均价第一，取得中...
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晨会纪要
2025-04-10 · 张良卫 · 东吴证券股份有限公司
宏观策略 宏观点评20250408：“科特估”为“国产化”重塑估值——关税压力下的资本市场战略协同 硬科技实力持续提升，国产化率仍有空间：中国在自主创新的路上奋力追赶，近年来排名持续上升。在科学、技术和生产的每个维度的复合领域评分上，中国在所有三个维度的复合评分都经历了飞跃，尤其在技术维度上增长得最为明显，且增长速度还在持续提升。从产业增加值和海外收入分布来看，目前中国科技企业对国内市场的依赖程度和国产化程度仍然有待提升。“科特估”体系...
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北交所定期报告：国务院国资委：支持央企及其控股上市公司稳市，增强市场信心
2025-04-10 · 朱洁羽,易申申,余慧勇,薛路熹,武阿兰 · 东吴证券股份有限公司
资本市场新闻：1）国务院国资委：支持央企及其控股上市公司稳市，增强市场信心；2）多部门与市场主体：推动增量资金涌入，看好中国资本市场。 行业新闻：1）国家金融监督管理总局：上调险资权益比例，为资本市场注入“耐心资本”；2）行业数据：2024年新能源车险承保亏损57亿元，行业积极破局。 市场表现：1）行情回顾：截至2025年4月9日，上证指数上涨1.31%，北证50指数上涨10.27%，沪深300指数上涨0.99%，创业板指数上涨0.98...
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策略日报：脱钩下的确定性——红利、消费
2025-04-10 · 张冬冬,徐梓铭 · 太平洋证券股份有限公司
大类资产跟踪 债券市场： 利率债普涨。 后续展望： 关税超预期下， 外需难有较大期待时期， 稳内需的必要性增强， 预期时间点提前， 降准降息和流动性宽松可有更多期待。 技术面上十年期国债突破 60 日均线压力， 后续目标指向新高。 股票市场： 北证 50 指数领涨， 市场触底反弹， 但融资余额仍处于高位， 投资者应以类债券、 靠近内需类的红利、 消费为主。 沪深两市成交1.7 万亿， 较上一交易日放量 740 亿， 消息面上， 多个央国...
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万联晨会
2025-04-10 · 万联证券股份有限公司
核心观点 【市场回顾】 周三 A 股三大指数集体收涨，截止收盘，沪指收涨 1.31%，深成指收涨 1.22%，创业板指收涨 0.98%。沪深两市成交额 16992.74 亿元。申万行业方面，国防军工、商贸零售、房地产领涨，银行、石油石化、煤炭领跌；概念板块方面，中船系、太赫兹、成飞概念涨幅居前，青蒿素、草甘膦、养鸡跌幅居前。港股方面，恒生指数收涨 0.68%，恒生科技指数收涨 2.64%；海外方面，美国三大指数集体收涨，道指收涨 7.8...
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黄金价格点评及后续展望：黄金价格上涨的逻辑仍在
2025-04-10 · 朱启兵 · 中银国际证券股份有限公司
近年来全球央行黄金储备的增加是推动本轮黄金价格上涨的重要因素，而实际利率等传统因素对本轮金价上涨的解释力不足； 2025 年一季度金价的上涨则更多由于避险需求的支撑。未来全球央行黄金储备仍有增长空间，避险需求对金价的推动短期并未结束，实际利率仍有向下的可能性，因此以伦敦现货黄金度量的黄金价格上涨的逻辑仍在。 黄金供求缺口与黄金价格缺乏相关性，即使从黄金需求中与金价相关度较高的投资需求看， 2023 年以来， 黄金投资需求占比从高位回落，...
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晨会纪要
2025-04-10 · 国信证券股份有限公司
【常规内容】 行业与公司 医药行业专题:寻找中国保险的Alpha系列之一-医保改革下的健康险：模式、空间与格局 美团-W(03690.HK)海外公司快评:会员体系深化全域协同，业务生态加速破壁融合 呈和科技(688625.SH)财报点评:成核剂国产替代有望提速，公司拟收购映日科技 均胜电子(600699.SH)财报点评:定位为“汽车+机器人Tier1”，在手订单充沛 黑芝麻智能(02533.HK)海外公司财报点评:2024年收入同比增长...
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万和财富早班车
2025-04-10 · 黄赟 · 万和证券股份有限公司
一、宏观消息汇总 1.中央周边工作会议4月8日至9日在北京举行，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平出席会议并发表重要讲话 2.《关于中美经贸关系若干问题的中方立场》白皮书发布，澄清中美经贸关系事实，闻明中方对相关问题的政策立场 3.强硬反制！自4月10日12时01分起，对原产于美国的所有进口商品的加征关税税率由34%提高至84%
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中银晨会聚焦
2025-04-10 · 王军 · 中银国际证券股份有限公司
重点关注 【电力设备】联泓新科*武佳雄。 公司发布 2024 年年报，归母净利润同比下降 47.45%， EVA 粒子涨价有望推动公司业绩提升， 2025 年新装置投产为公司再添动力。 【电力设备】盛弘股份*武佳雄。 公司发布 2024 年年报，全年业绩同比增长6.49%。公司充电桩业务增长明显，公司在低压电能质量领域处于领先地位，未来有望形成新的业绩增长点。 【电子】中颖电子*苏凌瑶 。 中颖电子发布 2024 年年报。 2024 年...
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每天导读
2025-04-10 · 陈宋恩,周秀成 · 农银国际证券有限公司
股市短评 昨天美国股市三大指数大幅反弹，其中纳指涨幅超过10%，主要因爲美国总统特朗普宣布将对多个国家的对等关税措施暂缓执行90天；标普500指数中所有行业指数均上涨，其中信息技术和非必需消费品指数领涨，涨幅均超过10%。昨天欧洲三大股市均喜爱的，其中法国CAC40指数领跌，主要因欧盟批准对美国産品加征关税措施。昨天港股主要指数均上涨，其中科技指数领涨；港股各行业指数中信息技术指数领涨，而能源指数领跌。昨天上证综指以及深成指均上涨，其中...
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每日晨报
2025-04-10 · 彭竑,钟哲元 · 国新证券股份有限公司
国内市场综述 低开高走 探底回升 周三（4 月 9 日）大盘低开高走，探底回升。截至收盘，上证综指收于 3186.81 点，上涨 1.31%；深成指收于 9539.89 点，上涨 1.22%；科创 50 上涨 4.31%；创业板指上涨 0.98%，万得全 A 成交额共 17410 亿元，较前一日继续上升。 行业方面， 30 个中信一级行业有 28 个收涨，其中国防军工、综合金融及消费者服务涨幅居前，仅石油石化及银行小幅下跌。概念方面，中...
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晨会纪要
2025-04-10 · 李怀军,郭强 · 第一创业证券股份有限公司
核心观点： 一、策略和先进制造组： 国家税务总局发布《关于推广境外旅客购物离境退税“即买即退”服务措施的公告》，将政策从试点城市向全国推广。“即买即退”的最大特点是允许境外旅客在购物时直接领取退税款，无需等待离境后再办理。在中美关税战升级的情况下，该政策大概率可以吸引较多美国客户来华从事代购业务，从而有利于免税和大型商贸企业的业绩增长。 在4月8日美方将此前宣布的对中国输美产品加征34%所谓“对等关税”，进一步提高50%至84%后，国务...
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