宏观研究报告
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金点策略晨报：为何A股无量仍上涨？后市仍存一些隐忧
2025-04-22 · 惠祥凤 · 英大证券
【A股大势研判】 周一沪深三大指数集体上涨，沪指再度迎来此轮反弹新高，板块个股涨多跌少，不过，两市刚过万亿的成交额，仍属于阶段地量水平。在近期市场成交不济之下，为何指数能持续反弹？ 可能有以下几个因素：一是政策护盘与资金托底驱动市场信心。中央汇金等“国家队”资金多次出手增持ETF，缓解了投资者对流动性问题的担忧之后，近期政策面多次释放稳股市信号，再加上央行表态择机降准降息强化市场对政策宽松的预期之下，政策呵护之下市场信心整体回升；二是市...
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A股临时策略点评：A股韧性修复有望延续，政策发力提振信心
2025-04-22 · 费小平,熊越,叶子沛 · 东莞证券股份有限公司
事件： 近两周市场出现较大幅度波动。其中，在外部事件冲击下，4月7日，A股市场震荡加剧，沪指一度跌破3050点，最大下跌近9%，尾盘反弹收窄跌幅，创业板指下跌12.5%，创史上最大单日跌幅，个股板块普跌，两市成交量放大至1.59万亿。不过随后监管层、官媒集中表态呵护，在各路资金集体行动以及内需政策预期的支撑下，大盘成功探底企稳回升，资金情绪持续修复，整体表现较为韧性。如何看待当前A股市场波动以及后市展望？ 点评： 全球经贸变局扰动资本市...
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晨会纪要
2025-04-22 · 孟祥文 · 东吴证券股份有限公司
宏观策略 海外周报20250420：特朗普支持率降至二战后最低水平 核心观点：本周美债抛售潮有所缓和，10年美债利率回落至4.33%，但美元指数再度走弱，美股下跌，避险情绪推升黄金价格上破3300再创新高。本周公布美国经济数据再度指向滞胀，但Powell更强调通胀风险，并否认将降息救市。在关税政策不确定性加剧的背景下，特朗普就任后第一季度的民调支持率已降至二战后历任民选总统最低水平。向前看，出于未来中期选举的政治压力，特朗普或逐步调整当...
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晨会纪要
2025-04-22 · 谢建斌,王洋 · 东海证券股份有限公司
重点推荐 1.宁波银行（002142）：息差、投资及资产质量彰显专业经营优势——公司简评报告 2.以质换量，寻找供给弹性及需求韧性的方向——资产配置周报（2025/04/14-2025/04/18） 财经要闻 1.4月LPR报价出炉：一年期、五年期LPR均维持不变 2.中国人民银行等联合印发《上海国际金融中心进一步提升跨境金融服务便利化行动方案》 3.中共中央、国务院印发《关于实施自由贸易试验区提升战略的意见》
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晨会纪要
2025-04-22 · 国信证券股份有限公司
社会服务行业双周报（第105期）：茶姬招股说明书梳理：“大单品+强加盟”模式助力，2024年门店数及单店GMV双增长 汽车行业专题:汽车智能化月报系列（二十三）-2025款小鹏X9全系标配图灵AI智驾，地平线发布L2城区辅助驾驶系统HSD 汽车行业周报:人形机器人行业周报（第十一期）-北京人形机器人马拉松举行，众擎机器人正式上市 互联网行业周报:人工智能周报（25年第15周）-OpenAI发布GPT-4.1，腾讯微信集成元宝AI功能 传...
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文汇报：多元投资助避险，留意非美市场机遇
2025-04-22 · 产品开发及零售研究部 · 中国光大证券国际
2025年第二季球股市开局受美国开税政策影，市场波勤性急剧增加·4月7日球金融市场经磨了「黑色星期五」後，美国债券市场出现明额抛售，美国10年期威债收益率急升至接近4.6%，市场注美威国债的收益受感，转而留意大中垂市场的感倩和企业情，以分散市场属险。 随着税政策引致美国经济出现衰想的可能性增加，市场焦点现正尊向学勤力市敷援，而市场普遍期美联最快可能於6月减息·美国芝商所最新利率期货额示，美国6月减息鹅率达60%。美国今年减息周期可能在下...
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中国酒店投资的全周期策略：从资产价值探索到高效退出的实战指南
2025-04-22 · 周涛 · JLL
酒店资产的“退出”是“投、融、建、管、退”酒店资产管理全生命周期中最后一个、但也是最重要的一个环节。如何实现酒店资产的靓丽退出，即能卖出一个好价钱，是绝大多数酒店投资人非常关心的问题，也是资产管理的重要课题和终极课题。 在资管行业中，从业者们有时会用非常生动形象的英文来描述“投、融、建、管、退”，即“Buyit,FixitandSellit！”。酒店资产管理的全生命周期要求作为主角的资产经理人，即AssetManager（AM），按以下...
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策略专题：关税博弈下的资产配置策略
2025-04-22 · 崔威 · 金圆统一证券有限公司
主要观点： 4月2日，美国发布对等关税政策，对全球180多个国家和地区实施全方位征收关税，对中国等国家实施高额关税。 美国总统唐纳德·特朗普看似疯狂的对等关税政策，并非一时的经济民族主义冲动，而是由其核心智囊团打造的深层战略，即斯蒂芬·米兰撰写的《重构全球贸易体系用户指南》（简称“米兰报告”）。 米兰报告以“美国优先”为原则，提出了系统性解决美国问题的“工具箱”——关税、汇率和安全，旨在重塑全球经济与贸易格局。 特朗普笃信“关税优先”政...
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粤开市场日报
2025-04-22 · 孟之绪 · 粤开证券股份有限公司
今日关注 指数涨跌情况：今日A股主要指数多数收跌。截止收盘，沪指涨0.25%，收报3299.76点；深证成指收跌0.36%，收报9870.05点；科创50跌0.31%，收报1016.22点；创业板指跌0.82%，收报1928.43点。总体上，全天个股涨跌参半，Wind数据显示，全市场2529只个股上涨，2669只个股下跌，209只个股收平。沪深两市今日成交额合计10900亿元，与上个交易日相较放量485.98亿元。 行业涨跌情况：今日申...
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3月财政数据点评：收入降幅收窄，支出持续提高
2025-04-22 · 陈国文,沈夏宜 · 联储证券股份有限公司
投资要点： 财政收入同比增速为负，但降幅改善。1至3月一般公共预算收入同比增速达到-1.1%，较前值降幅收窄，降幅改善的主因在于经济基本面修复进度加快。一般公共预算收入完成进度为27.4%，五年维度看表现中性偏快。 税收收入增速边际改善，非税收入增速边际下降。1至3月税收收入同比增速为-3.5%，降幅收窄。非税收入累计同比增速为8.8%，较前值增幅收窄。受低基数因素影响，国内增值税累计同比增速为2.1%；企业所得税累计同比增速为-6.8...
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中概股所谓“强制退市”如何看？：信息披露未见信号，港股上市热度持续
2025-04-22 · 王开,陈凯畅 · 国信证券股份有限公司
事项： 近期特朗普政府叫嚣所谓“对等关税”并层层加码，主打单边主义，海外不确定性增强，全球市场对中概股及ADR所谓的“强制退市”风险高度关注。 观点： 信息披露层面尚未显示中概股“强制退市”风险信号 2025年4月10日15时40分（美国东部时间），FoxBussiness记者查理·加斯帕里诺（CharlieGasparino）称特朗普政府将以让中国公司从美国交易所退市来回应北京抛售美国国债的举动，该传闻被多家媒体报道称“白宫已认真审议...
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国信QFII-市场早报
2025-04-22 · 国信证券股份有限公司
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