宏观研究报告
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开源晨会
2025-05-23 · 吴梦迪 · 开源证券股份有限公司
观点精粹 总量视角 【固定收益】财政数据，验证经济状态、政策取向——固收专题-20250521 行业公司 【医药：迈瑞医疗(300760.SZ)】国内市场蓄势待发，海外业务高歌猛进——公司信息更新报告-20250522 【医药：力生制药(002393.SZ)】全资子公司获分红超 3 亿，夯实科改示范企业地位——公司信息更新报告-20250522 【医药：三生制药(01530.HK)】与辉瑞就 SSGJ-707 达成授权，创新价值弹性兑现...
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东兴晨报
2025-05-23 · 刘田田 · 东兴证券股份有限公司
分析师推荐 【东兴策略】 A 股策略周报：结构性行情继续演绎（20250521）行情重回正常，区间震荡格局不改：随着中美关税博弈告于段落，市场重回区间震荡走势。经历了 4 月中美关税战和业绩披露期的波动之后，市场对国家队维护市场的决心和能力有了新的认识，对指数层面的担忧快速下降，市场更关注市场的节奏和机会，我们一直强调目前阶段市场仍以区间震荡为主，基本面尚不支持新一波指数牛市开启， 2 季度基本面尚未明朗，市场担忧的基本面因素并未改变。...
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总量双周报：结构性行情继续演绎
2025-05-23 · 林阳,康明怡,林瑾璐,陈刚,刘嘉玮,田馨宇 · 东兴证券股份有限公司
主要观点： 宏观：5月7日，人民银行、金融监管总局、证监会举行发布会，人民银行降准50bp，降政策利率10bp，降结构性贷款和住房贷款利率25bp。此外，发布会显示一行一局一会对科技企业融资方面的全方位支持。从证监会大力发展科技创新债券，优化发行注册流程，到央行创设科技创新债券风险分担工具，由央行提供低成本再贷款资金，购买科技创新债券，并与地方政府、市场化增信机构等合作，通过共同担保等多样化增信措施，分担债券的部分违约损失风险，提高市场...
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研究早观点
2025-05-23 · 李召麒 · 山西证券股份有限公司
【 今日要点】 【 行业评论】 电子： 山西证券电子行业周跟踪-AI 增长持续投入， 华为鸿蒙折叠 PC 开启 PC 形态革命 【 行业评论】 煤炭： 2025 年一季度煤炭债复盘： 平均期限创新高， 市场尚未交易煤炭利差 【 山证通信】 天孚通信（ 300394.SZ）： 经营节奏保持稳健， 大客户 1.6T 和CPO 产品有望带来新动能 【 山证通信】 紫光股份（ 000938.SZ）： 并购短期影响利润， 合同负债指标反应 AI ...
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北证50高位回调，证监会：稳妥实施科创板第五套上市标准
2025-05-23 · 朱洁羽,易申申,余慧勇,薛路熹,武阿兰 · 东吴证券股份有限公司
资本市场新闻：1）证监会：稳妥实施科创板第五套上市标准：中国证监会发行监管司司长严伯进5月22日在国新办发布会上说，用好用足现有制度，更大力度支持优质未盈利科技企业上市，积极稳妥实施科创板第五套上市标准，推动新的典型案例落地。2）科技部、央行、金融监管总局、证监会召开记者会：5月22日下午3时，国务院新闻办公室举行新闻发布会，请科技部副部长邱勇，中国人民银行副行长、国家外汇局局长朱鹤新等有关负责人介绍科技金融政策有关情况，并答记者问。3...
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晨会纪要
2025-05-23 · 国信证券股份有限公司
【重点推荐】 宏观与策略 固定收益专题研究:金融债研究系列——商业银行二级资本债、永续债面面观 【常规内容】 宏观与策略 宏观周报:高技术制造业宏观周报-国信周频高技术制造业扩散指数小幅上升 固定收益周报:政府债务周度观察-政府债将继续支撑5月财政支出 行业与公司 银行行业专题:中美居民信贷资产质量如何演绎？ 纺服行业快评:纺织服装海外跟踪系列五十九-亚玛芬一季度收入盈利均超彭博一致预期，管理层上调全年指引 机械行业周报:制造成长周报（...
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万联晨会
2025-05-23 · 万联证券股份有限公司
核心观点 【市场回顾】 周四，A股三大股指缩量走低，上证指数收跌0.22%报3380.19点，深证成指跌0.72%，创业板指跌0.96%。两市A股成交额1.10万亿元人民币，超4200股下跌。申万行业方面，仅银行、传媒及家用电器行业上涨，美容护理、社会服务行业领跌；概念板块方面，手机游戏、太赫兹概念领涨，环氧丙烷、石墨电极概念跌幅居前。港股方面，香港恒生指数跌1.19%；恒生科技指数跌1.70%。海外方面，美国三大股指涨跌不一，道指持平...
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金点策略晨报：市场阶段反复或将延续，高抛低吸或是占优策略
2025-05-23 · 惠祥凤 · 英大证券有限责任公司
【A股大势研判】 周三沪深三大指数虽小幅反弹，但相比于此前个股的活跃，周三市场则呈现出如下特点：首先，黄金走强，全球市场避险情绪升温。其次，A股权重护盘难掩个股疲软，市场分歧也在加大。尽管近期金融、消费以及金属类权重板块轮动对市场带来支撑，但市场避险情绪浓厚。周三沪深三大指数上行，而成交不济以及超3500股下跌就是很好的佐证。“指数强、个股弱”的特征，反映出当前市场风险偏好下降，投资者更倾向于抱团确定性较高的蓝筹股。 当前，全球避险情绪...
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每日晨报
2025-05-23 · 研究部 · 越秀证券有限公司
今日要闻 特朗普税改法案于众议院险胜通过，将送交参议院审议 美国政府暂停哈佛大学招收国际学生资格现有学生须转校 美国参议院推翻加州电动车强制令 美国4月二手房屋销售逊预期 美国5月制造业PMI为52.3好过预期 美国上周新申领失业救济人数22.7万人少过预期 内地首4个月ODI按年增长5.6% 本港4月整体消费物价按年升幅扩大至2%基本通胀率升至1.3% 内地首四月全行业对外直接投资按年增7.5% 联合京东定制商汤元萝卜「五合一」AI下...
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万和财富早班车
2025-05-23 · 李秉轴 · 万和证券股份有限公司
5月22日，市场全天震荡调整，创业板指领跌，北证50指数跌超6%。沪深两市全天成交额1.1万亿，较上个交易日缩量708亿。盘面上，市场热点较为杂乱，个股跌多涨少，全市场超4400只个股下跌。从板块来看，银行股逆势走强，浦发银行等多股盘中再创历史新高。军工股一度拉升，银河电子等涨停。下跌方面，新消费概念股集体大跌，可靠股份跌超10%；固态电池概念股震荡走低，宏工科技跌超10%。 截至收盘，沪指跌0.22%，深成指跌0.72%，创业板指跌0...
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晨会纪要
2025-05-23 · 孙婷 · 东吴证券股份有限公司
宏观量化经济指数周报20250518：央行报表总规模因何连月缩减？由于2025年5月“降准”落地，预计降准对央行报表科目的置换效应或引致央行进一步“缩表”。 海外周报20250518：特朗普“漂亮法案”意外受挫，减税落地仍需等待核心观点：超预期的中美关税谈判结果令市场信心大增，本周美债利率大幅走高，10年期美债利率抬升至4.477%，美股全线大涨，黄金大跌3.65%。本周公布4月美国CPI超预期回落，但市场对关税反复风险的担忧犹存，对通...
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策略日报：警惕波动率放大
2025-05-23 · 张冬冬,徐梓铭 · 太平洋证券股份有限公司
大类资产跟踪 债券市场： 利率债短端小幅上涨， 长端小幅下跌。 后续展望： 降息落地后债市小幅调整， 短期来看债市技术面量价结构不太稳定， 向下补缺口的概率较大， 中长期来看， 基本面的弱势仍将推动债市续创新高。 股票市场： 前期表现强势的微盘股领跌， 北证 50 跌超 6%， 创业板指跌近 1%， 红利体现出韧性。 两市全天成交 1.1 万亿， 较上一交易日缩量708 亿。 正如我们一直所强调的， 当前量能不足， 便没有持续的上涨行情...
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