宏观研究报告
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策略日报：情绪重回乐观
2025-05-30 · 张冬冬,吴步升 · 太平洋证券股份有限公司
大类资产跟踪 债券市场：利率债全天震荡走低，长端跌幅大于短端。后续展望：随着美国贸易法庭针对特朗普的全球关税作出禁制的裁定，市场风险偏好提升，国债期货预计将进入震荡模式。 A股：市场放量上涨，创业板指涨1.37%，领涨市场。美国贸易法庭针对特朗普的全球关税作出禁制的裁定，市场风险偏好上升。市场全天成交额1.21万亿，较昨日放量0.18万亿，个股超4400只上涨。预计市场将进入震荡区间，科技、红利、消费将轮动上涨。 美股：三大指数震荡走低...
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投资策略专题：开源金股，6月推荐
2025-05-30 · 韦冀星 · 开源证券股份有限公司
策略：坚定政策信心，降低斜率预期 维持“4+1”推荐，“4”个行业方向包括（1）“内循环”内需消费；（2）科技成长自主可控+军工；（3）成本改善驱动品类；（4）出海结构性机会。结合“1”个底仓逻辑—稳定型红利、黄金、优化的高股息。未来投资当中将“地缘风险溢价”嵌入DDM估值模型。 金融工程：基于行业轮动模型的6月行业多头 基于行业动力学模型，6月行业组合为：交通运输，非银金融，煤炭，环保，建筑装饰，美容护理，食品饮料，传媒，电力设备，社...
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万联晨会
2025-05-30 · 万联证券股份有限公司
核心观点 【市场回顾】 周四，A股高开高走，上证指数收盘涨0.7%，报3363.45点，深证成指涨1.24%，创业板指涨1.37%。沪深两市A股成交额约1.19万亿元人民币，超4200股上涨。申万行业方面，计算机行业领涨，美容护理行业领跌；概念板块方面，数字货币、电子身份证、跨境支付（CIPS）概念涨幅居前。港股方面，恒生指数收盘涨1.35%，恒生科技指数涨2.46%。美国三大股指小幅收涨，道指涨0.28%，标普500指数涨0.4%，纳...
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研究早观点
2025-05-30 · 李召麒 · 山西证券股份有限公司
【行业评论】汽车：汽车行业周报-国内外公司纷纷加码，Robotaxi商业化有望提速 【公司评论】中恒电气(002364.SZ)：中恒电气公司点评-国内HVDC方案先行者，利润保持高增长态势 【今日要点】 【行业评论】汽车：汽车行业周报-国内外公司纷纷加码，Robotaxi商业化有望提速 刘斌liubin3@sxzq.com 【投资要点】 英伟达正在将其AI模型应用于自动驾驶汽车：5月19日，英伟达CEO黄仁勋在台北国际电脑展表示，英伟达...
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宏观市场月报：中美贸易形势缓和市场风险偏好回暖
2025-05-30 · 何卓乔,黄雯昕,聂嘉怡 · 建信期货有限责任公司
观点摘要 1月中旬至3月份，由于特朗普国内外同时多线激进改革诱发美国经济滞涨风险，而政治经济环境稳定、经济刺激措施前置以及DeepSeek横空出世增强中国资产吸引力，财政刺激与再军事化前景增强欧洲资产吸引力，因此美元汇率和美债利率开始走弱、资金转而追逐海外资产。4月初特朗普公布互惠对等关税细节，对等关税税率远超事前机构主流预估，而且中美对等关税税率螺旋式上升到125%，因此引发全球金融市场海啸以及全市场资产无差别抛售；随后特朗普宣布将高...
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财富通每日策略
2025-05-30 · 费小平,尹炜祺,曾浩,熊越,叶子沛 · 东莞证券股份有限公司
后市展望： 周四，市场全天震荡反弹，创业板指领涨。早盘三大指数集体高开，随后市场继续走强，午后大盘保持窄幅震荡。截至收盘，三大指数全线收红，创业板指领涨。盘面上，无人车辆、智能驾驶概念股集体爆发，数字货币概念股震荡走强，创新药概念股再度活跃。下跌方面，黄金股展开调整。总体上个股涨多跌少，计算机、医药生物、电子、国防军工和通信等行业表现靠前；美容护理、银行、食品饮料、石油石化和家用电器等行业表现靠后。概念指数方面，数字货币、电子身份证、跨...
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金点策略晨报：节前市场情绪谨慎
2025-05-30 · 惠祥凤 · 英大证券
【A股大势研判】 周三晨报提醒，从技术走势分析，当前市场大概率或正处于阶段调整中继。若外部不利因素持续施压，需警惕市场进一步下探的风险。市场走势如我们预期，周三沪深三大指数继续调整，深成指盘中再创近期调整新低，市场已连续五个交易日收跌，弱势格局尽显。 展望后市，从技术面分析，当前三大主要指数已形成共振调整态势。指数相继跌破多条短期均线支撑，市场重心持续下移的趋势明显。从量能分析，两市成交额连续2日在万亿附近徘徊，市场交投氛围清淡。从时间...
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金点策略晨报：沪深三大指数集体反弹后，短线调整是否结束？
2025-05-30 · 惠祥凤 · 英大证券有限责任公司
观点： 总量视角 【A股大势研判】 在对节前市场没有太多期待的时候，周四市场走势超预期，沪深三大指数集体上涨，板块个股普涨，两市成交温和放量。而之所以出现较强的反弹，或许和海外美国联邦法院叫停特朗普“解放日”贸易政策有关。根据据央视新闻报道，当地时间5月28日，美国联邦法院阻止了美国总统特朗普在4月2日“解放日”宣布的关税政策生效，并裁定特朗普越权。据悉，特朗普政府在这项裁决发布的几分钟后提交了上诉通知。 投资者比较关心：是否意味着A股...
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晨会纪要
2025-05-30 · 国信证券股份有限公司
宏观与策略 固定收益投资策略:2025年下半年债券投资策略：票息为主，积极持券 固定收益周报:政府债务周度观察-5月政府债净融资近1.5万亿 策略专题:主题投资月度观察(2025年第5期)-全球AI跃进与中国硬科技突围 行业与公司 化工行业快评:氯虫苯甲酰胺行业快评-行业供给突发受限，杀虫剂价格有望出现阶段性上涨 行业周报:制造成长周报（第15期）-Figure机器人完成连续20H产线轮班，宇树机器人完成720度回旋踢 拼多多(PDD....
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金融市场分析周报
2025-05-30 · 符旸 · 中航证券有限公司
宏观数据：稳增长政策效果减弱叠加中美贸易冲突影响，主要经济指标分化，内需整体较疲软。4月，工业增加值同比增长6.1%，较3月下降1.6个百分点；消费同比增长5.1%，较3月下降0.8个百分点；1-4月投资累计同比增长4%，较1-3月放缓0.2个百分点；此前公布的出口同比增速下行4.2个百分点至8.1%。整体看，供给端和外需具有一定韧性，但消费和投资等内需指标仍弱，此前公布的金融数据也表明居民和企业的融资需求不强，对经济预期不乐观，未来政...
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首席周观点：2025年第22周
2025-05-30 · 研究所 · 东兴证券股份有限公司
电子行业：2024年电子板块迎来复苏，2025一季度营收利润同环比均实现快速增长 电子板块25Q1基金持仓占比降低，基金重仓九成为半导体行业标的。2024年Q4基金持有电子行业总市值为9308.48亿元，占流通A股市值比重为8.06%，较2024Q3电子行业持股市值/流通A股的5.76%，环比提升。2025Q1基金持有电子行业总市值为5705.58亿元，占流通A股市值比重下降至4.78%。2025年Q1电子板块基金持仓市值前十的公司分别...
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宏观月报：外部风险暂缓，内需边际走弱
2025-05-30 · 龙奥明 · 宝城期货有限责任公司
核心观点 特朗普发动的对全球国家的关税战，提高了贸易成本，抑制了全球宏观需求。对美国而言，通胀上升、经济下行的滞胀风险挥之不去。其一，进口商品将不可避免地价格上涨，将导致通胀预期快速抬升。其二，财政压力限制政府支出、贸易壁垒阻断正常贸易导致的就业丢失，也将抑制经济增长动能。其三，美联储货币政策表现鹰派，可能导致美国资产价格螺旋下跌。对欧洲而言，考虑到关税冲击和通胀压力较低，欧洲央行将保持货币宽松政策稳定经济需求，加上欧洲战略自主带动的政...
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