宏观研究报告
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中银晨会聚焦
2025-04-30 · 王军 · 中银国际证券股份有限公司
【电子】敏芯股份*苏凌瑶。公司发布2024年年报，营收同比增长35.7%，亏损收窄65.4%至0.4亿元，其中2024Q4出现重要业绩拐点，实现2022年以来首次单季度归母净利润转正。展望未来，公司为端侧AI及人形机器人的产业趋势做了较多前瞻研发布局。 【电子】立讯精密*苏凌瑶。公司发布2024年年报、2025年一季报及2025年半年报业绩预告，公司业绩持续稳健增长。公司在消费电子、汽车、通信及数据中心三大业务板块布局深厚，通过内生+外...
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晨早必读
2025-04-30 · 摩根大通公司
港交所今日将公布业绩香港证券市场首三个月日均成交金额年增逾150%港交购15623/沽13595 汇控首季除税前利润按年跌约25%胜市场预期拟展开最多30亿美元股份回购汇丰购16010/沽14608 国寿首季纯利按年多赚近四成拟出资20亿元人民币成立合伙企业中寿购27674/沽13914/购15771 每百日圆兑港元本周由5.4水平回升至约5.45算日本央行明日公布议息结果日港购10435/沽10603 恒指上日重上22000点好仓上日...
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每日资讯
2025-04-30 · 研究所 · 金元证券股份有限公司
国际股市概况 欧洲市场 欧洲三大股指收盘涨跌不一，德国DAX指数涨0.69%报22425.83点，法国CAC40指数跌0.24%报7555.87点，英国富时100指数涨0.55%报8463.46点。 美股市场 美国三大股指全线收涨，道指涨0.75%，标普500指数涨0.58%，纳指涨0.55%。霍尼韦尔国际涨超5%，宣伟涨逾4%，领涨道指。万得美国科技七巨头指数涨0.44%，特斯拉涨超2%，脸书涨0.85%。中概股涨跌不一，禾赛科技涨超...
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策略日报：延续缩量，红利、科技、消费轮动
2025-04-30 · 张冬冬,吴步升 · 太平洋证券股份有限公司
大类资产跟踪 债券市场：利率债普涨，长端涨幅大于短端，利率曲线变平。后续展望：利率债距离新高一步之遥，关税超预期下，外需难有较大期待时期，稳内需的必要性增强，预期时间点提前，降准降息和流动性宽松可有更多期待。技术面上十年期国债突破60日均线压力，后续目标指向新高。 A股：市场全天窄幅震荡，三大指数小幅下跌。今日市场个股涨多跌少，3380只个股上涨。市场成交额1.04万亿，较上一交易日缩量400亿。市场量能萎缩至万亿水平，整体投机动能不足...
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晨会纪要
2025-04-30 · 国信证券股份有限公司
宏观快评:宏观解读报告-经济发展开局平稳——深圳市2025年一季度经济数据跟踪与解读 固定收益投资策略:-债券投资策略：持券待涨 策略专题:中观高频景气图谱（2025.4）——可选消费景气提振 策略专题:资金跟踪与市场结构周观察(第六十三期)-股市资金面“紧平衡” 策略专题:主题投资月度观察(2025年第4期)-科技前沿加速迭代，政策红利密集释放 行业与公司 互联网行业2025年5月投资策略：美股互联网巨头进入业绩期，股价或率先开启反弹...
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主题投资月度观察（2025年第4期）：科技前沿加速迭代，政策红利密集释放
2025-04-30 · 王开,陈凯畅 · 国信证券股份有限公司
核心观点 海外科技映射：(1)第116届AACR年会在芝加哥举行，该协会的本届年会将发布7000余项前沿研究摘要，众多创新药企业将展示其最新的科研成果和临床数据，为药物开发和投资决策提供关键线索。(2)特斯拉预计2025年在工厂部署数千个Optimus机器人，计划6月在奥斯汀开始销售完全自动驾驶汽车。(3)OpenAI推出GPT-4o的图像生成功能及其API（gpt-image-1），实现文本理解和图像生成的无缝整合，功能上线后首周全球...
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深圳市2025年一季度经济数据跟踪与解读：经济发展开局平稳
2025-04-30 · 薛冰,董德志 · 国信证券股份有限公司
深圳市2025年一季度经济发展总体平稳。一季度深圳地区生产总值保持增长，同比增长5.2%；对外贸易有所承压，出口受去年高基数的影响有所下降，进口持续增长，进口占广东省的比例持续提升；工业生产方面，工业增加值增速有所放缓，增速降至接近广东省水平；投资方面，固定资产投资受房地产开发投资影响有所下降，增速持续高于广东省水平；消费品以旧换新政策推动消费零售明显增长，同比增长3.1%；金融机构存款余额同比增速企稳，贷款余额增速继续下滑；居民消费价...
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晨会纪要
2025-04-30 · 张晶磊,刘思佳,王洋 · 东海证券
重点推荐 1.新乳业（002946）：低温品类高质量增长，盈利表现超预期——公司简评报告 2.国轩高科（002074）：全球化布局成效显著，业绩表现亮眼两行报告标题内容——公司简评报告 3.快克智能（603203）：核心技术升级推动业绩增长，布局国际化与先进封装——公司简评报告 财经要闻 1.美国4月谘商会消费者信心指数不及预期 2.国家发改委下达今年第二批810亿元超长期特别国债资金，继续大力支持消费品以旧换新 3.国家主席习近平在上...
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2025年4月PMI点评：4月PMI：盘点冲击信号
2025-04-30 · 陶川,钟渝梅 · 民生证券股份有限公司
事件：国家统计局网站4月30日发布2025年4月中国采购经理指数运行情况。4月份，制造业采购经理指数(PMI)为49.0%，比上月下降1.5个百分点，制造业景气水平有所回落。 4月PMI作为关税冲击下的第一份宏观数据，表明前期“抢出口”已基本结束。外部冲击的影响开始显现，对特定行业和企业的风险不容低估，这种影响直观地体现在4月PMI回落的幅度上——不论是制造业PMI整体，还是PMI新出口订单指数，其单月下滑幅度均远超2018年。如何更全...
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宏观数据观察：4月PMI数据超预期回落，经济景气有所下降
2025-04-30 · 明道雨 · 东海期货有限责任公司
事件要点： 中国4月官方制造业PMI为49%，预期49.8%，前值50.5%；中国4月官方非制造业PMI为50.4%，预期50.6%，前值50.8%。综合PMI为50.2%，前值51.4%。 摘要： 4月份，由于美国关税政策原因，企业生产经营活动大幅放缓，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49%、50.4%和50.2%，比上月下降1.5、0.4和1.2个百分点。三大指数均出现明显放缓，但我国经济总体保持扩...
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市场日报：三大股指微幅下跌 外交部发布双语视频《不跪!》
2025-04-30 · 景剑文 · 大同证券有限责任公司
行情回顾 周二（4月29日），三大股指今日集体低开后小幅反弹，随后全天呈现弱势震荡格局。截至收盘，上证指数（-0.05%）收报3286.65点，深证成指（-0.05%）收报9849.80点，创业板指（-0.13%）收报1931.94点。两市量能下降至1.02万亿（数据来源：Wind）。申万Ⅰ级行业多数上涨，美容护理、机械设备领涨，公用事业、综合领跌。 风险提示 警惕市场短期波动风险，关注政策落地节奏。
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宏观深度报告：结汇和买债：牵引人民币汇率的“双主线”
2025-04-30 · 芦哲,王洋 · 东吴证券股份有限公司
核心观点 4月份人民币汇率呈现“中间价引导贬值、即期汇率升值”的组合。从一季度跨境资金流动看，牵引人民币汇率的有两条主线：“抢出口”推升结汇规模、外资增配人民币债券。 跨境资金主线（1）：“抢出口”支撑商品贸易顺差。在4月关税政策落地之前，“抢出口”推高商品贸易结汇，一季度货物贸易顺差达到562亿美元，3月份单月结汇254.6亿美元，抵消了服务贸易科目下的流出。由于4月份关税政策持续扰动，4月上旬曾有人民币汇率“跳贬”，但是经过2022...
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