宏观研究报告
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每周投资早参
2025-06-04 · 惠祥凤 · 英大证券有限责任公司
【A股大势研判】 上周五沪深三大指数重回弱势，延续5月14日以来整体的重心回落趋势。盘面上看，创新药及养殖概念股活跃，银行股上涨力挺指数，但多数板块个股表现不佳。当前，在美债问题的阴影下，美国关税政策的反复无常令全球市场避险情绪依旧。A股市场不仅面临海外风险传导压力，内部板块轮动过快，板块分化也导致市场情绪整体低迷。 综合内外因素来看，短期关税政策的不确定性以及美联储货币政策的走向，仍将对A股市场产生重要影响。国内经济修复不济，市场整体...
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晨会纪要
2025-06-04 · 张季恺,王洋,刘思佳 · 东海证券股份有限公司
重点推荐 1.创新药密集上市，关注后续医保谈判————医药生物行业周报（ 2025/05/26-2025/06/01） 2.供给端扰动背景下，关注相关化工板块配置机会——基础化工行业周报（ 2025/05/26-2025/06/01） 3.白酒持续筑底，重视新消费趋势——食品饮料行业周报（ 2025/5/26-2025/6/1） 4.轨交设备板块业绩改善，关注后续铁路固定资产投资进展——机械设备行业周报（ 20250526-202506...
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每日资讯
2025-06-04 · 研究所 · 金元证券股份有限公司
国际股市概况 欧洲市场 欧洲三大股指收盘全线上涨，德国DAX指数涨0.67%报24091.62点，法国CAC40指数涨0.34%报7763.84点，英国富时100指数涨0.15%报8787.02点。 美股市场 美国三大股指全线收涨，道指涨0.51%报42519.64点，录得四连涨，标普500指数涨0.58%报5970.37点，纳指涨0.81%报19398.96点。英伟达涨超2%，领涨道指。万得美国科技七巨头指数涨0.47%，苹果涨0.7...
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流动性日报
2025-06-04 · 高天越,李逸资,李光庭,黄煦然 · 华泰期货有限公司
2025-06-03，股指板块成交3896.03亿元，较上一交易日变动-13.08%；持仓金额9472.14亿元，较上一交易日变动+2.43%；成交持仓比为40.94%。 国债板块成交2614.20亿元，较上一交易日变动-11.33%；持仓金额7639.08亿元，较上一交易日变动+0.57%；成交持仓比为34.27%。 基本金属板块成交1881.72亿元，较上一交易日变动-23.13%；持仓金额3688.34亿元，较上一交易日变动+1....
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晨会纪要
2025-06-04 · 国信证券股份有限公司
【重点推荐】 宏观与策略 固定收益周报:超长债周报——贸易战形势扑簌迷离，超长债成交量保持高位 【常规内容】 宏观与策略 宏观快评:宏观经济数据前瞻-2025年5月宏观经济指标预期一览策略专题:估值周观察(6月第1期)——市场窄幅震荡，成长估值回落 行业与公司 港股6月投资策略：IPO火热给港股投资带来更多选择 机械行业专题:AI基建产业梳理：基建加速迎景气周期 机械行业周报:制造成长周报（第16期）-我国推进人工智能和物流结合，特斯拉...
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宏观月报：震荡以待
2025-06-04 · 戴朝盛 · 信达期货有限公司
国内： 关税冲击下， 我国经济拐头向下。 随着中美日内瓦经贸会谈达成协议， 国内整体经济信心有所回升。 5 月制造业 PMI 回升 0.5 个百分点至49.5%， 但绝对值低于荣枯线， 说明经济仍在下行，只是速度明显放缓。 往后看，用于经济的子弹较多。 专项债和超长期特别国债仍有大量余额有待发行。 政府手头较为充裕，根据金融机构和央行资产负债表，政府存款均远高于往年。 国家发改委发言人表示力争 6 月底前下达完毕今年全部“两重”建设项目...
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每日晨报
2025-06-04 · 研究部 · 越秀证券有限公司
今日要闻 白宫证实美国已向贸易伙伴发出提醒信函 白宫称特朗普将出席北约峰会 伊朗总统称谈判不能基于霸凌重申德黑兰一直不寻求核武 OECD下调今年全球经济增长预测至2.9% 越南企业将与美国签署谅解备忘涉购买20亿美元农产品 美国4月工厂订单降3.7%降幅超预期 美国4月职位空缺升至739.1万超预期 5月财新中国制造业PMI降至48.3远逊预期为2024年10月以来再陷收缩 本港5月住宅楼宇买卖合约总值按年跌28.3% 惠誉予港拟发行绿...
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A股策略周报：指数维持区间震荡
2025-06-04 · 林阳 · 东兴证券股份有限公司
周度观点： 指数维持区间震荡：随着端午节假期关于中美关税消息影响，市场对关税关注度上升，市场风险偏好有所降低，港股开盘出现明显调整，市场整体趋于谨慎，应该看到，关税仍然是未来一段时间扰动市场的重要因素，在中期仍旧充满不确定性，对市场有一定的压制作用。国家统计局公布了5月官方PMI数据，制造业PMI为49.5%，前值49.0%；非制造业PMI为50.3%，前值50.4%。整体来看，5月制造业PMI环比改善0.5个百分点，显示经济出现温和回...
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晨会纪要
2025-06-04 · 郭强 · 第一创业证券股份有限公司
核心观点： 一、产业综合组： 据美媒彭博社近日报道，美国政府正计划加大对中国科技行业的限制力度，拟将受制裁中企的子公司一并纳入管控范围，要求与受制裁中国科技公司控股的子公司开展交易时，必须事先获得美国政府的许可证。这项规定最快可能于6月对外公布。我们认为日内瓦关税战税率下调后，美国对中国的打压进入第二轮，希望继续用“卡脖子”的政策来延缓中国的发展或让中国让步。由于国内在科技领域的进步较快，在这样的打压下，反而能给国内科技产业带来更多的市...
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晨会纪要
2025-06-04 · 郭强 · 第一创业证券股份有限公司
核心观点： 一、宏观经济组： 事件： 5月31日9点半国家统计局公布5月PMI数据 评论： 5月中国制造业PMI为49.5%，较上月回升0.5个百分点。其中，大型企业为50.7%，较上月回升1.5个百分点；中型企业为47.5%，较上月回落1.3个百分点；小型企业为49.3%，较上月回升0.6个百分点。不同类型企业间的景气度分化明显。 5月生产指数为50.7%，较上月回升0.9个百分点。从需求上看，5月新订单为49.8%，较上月回升0.6...
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海外市场周观察
2025-06-04 · 范鑫 · 山西证券股份有限公司
投资要点： 美国：关税政策不确定性再升 （1）央行动态 本周虽然初请失业金人数再度冲高，但并未突破40万人的警戒水平，4月美国个人消费支出等硬数据显示美国经济依旧在温和放缓，因此，市场对于美联储的政策预期变化不大，截止6月3日，根据CMEFedWatch工具，市场预计美联储9月将降息25bp，12月再降25bp，较上周基本保持不变。 （2）重点数据 5月24日当周，初请失业金人数冲高至24万人，两个月移动平均也显示出上升趋势，暗示美国就...
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研究早观点
2025-06-04 · 李召麒 · 山西证券股份有限公司
【今日要点】 【行业评论】电力设备及新能源：行业周报（20250526-20250601）-上海成立具身智能数据联盟，硅料价格下行 【公司评论】隆基绿能(601012.SH)：隆基绿能公司点评-产业链价格下行拖累业绩，2025年BC产品出货占比有望超25% 【投资要点】 地瓜机器人完成1亿美元A轮融资：2025年5月28日，地平线机器人-W（9660.HK）旗下地瓜机器人宣布完成1亿美元A轮融资。本轮融资获得海内外众多投资机构青睐，由高...
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