宏观研究报告
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美股策略周报：就业稳定盈利双位数增长，大盘历史新高指日可待
2025-06-09 · 刘宗武 · 艾德证券期货有限公司
经济数据：美国5月非农就业人数增加13.9万人，高于预期12.6万人，低于前值17.7万人（初值）；失业率4.2%，符合预期4.2%，持平前值4.2%。私营非农部门员工平均时薪36.24美元，环比增0.4%，大幅好于预期0.2%；同比增3.9%，好于预期3.7%。 市场情绪：AAII调查美国散户看跌股市占比41.4%，看涨占比32.7%，看涨与看跌比值为0.79，与前值一致；持中性态度的散户占比25.9%，与前值25.2%差异不大。美国...
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万和财富早班车
2025-06-09 · 黄赟 · 万和证券股份有限公司
一、宏观消息汇总 1.国家统计局：截至2025年5月末，我国外汇储备规模为32853亿美元，较4月末上升36亿美元，升幅为0.11% 2.中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰于6月8日至13日访问英国并举行中美经贸碳商机制首次会议 3.央行5月末黄金储备报7383万盘司，环比增加6万盘司，连续第7个月增持黄金
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晨会纪要
2025-06-09 · 曾朵红 · 东吴证券股份有限公司
宏观策略 宏观深度报告20250603：复盘200年，贸易战何去何从？ 通过复盘自1800年至今200余年的全球贸易历史，以及结合近期东部沿海省份“造船厂-船东-船公司-货代及外贸公司-实体制造业”外贸产业链调研反馈，我们的研究表明：首先，复盘全球贸易历史看，汇率、非关税壁垒可能取代关税成为更加关键的“贸易交锋”工具。其次，国内多数外贸企业认为由于在根本矛盾上的冲突，中美贸易谈判过程未来或将“一波三折”，企业可能需要持续控制对美出口风险...
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晨会纪要
2025-06-09 · 国信证券股份有限公司
晨会主题 【重点推荐】 宏观与策略 固定收益周报:超长债周报——买断式逆回购操作提前公告，超长债小涨 【常规内容】 宏观与策略 宏观周报:高技术制造业宏观周报-国信周频高技术制造业扩散指数小幅走弱 宏观周报:宏观经济宏观周报-高频指标偏弱，消费表现相对稳健 固定收益快评:可交换私募债跟踪-私募EB每周跟踪（20250603-20250606） 固定收益周报:公募REITs周报（第20期）-REITs总市值突破2000亿元固 定收益周报:...
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中银晨会聚焦
2025-06-09 · 王军 · 中银国际证券股份有限公司
【策略研究】风格制胜3*王君郭晓希。自下而上的A股风格因子的定量构建及框架应用。 【固定收益】PMI修复，内需仍需重视*肖成哲。制造业PMI边际回暖，内需相对而言仍需后续政策支持。 重点关注 【策略研究】风格制胜3—风格因子体系的构建及应用王君郭晓希 自下而上的A股风格因子的定量构建及框架应用。
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行业轮动周报：资金博弈停牌个股大幅流入信创ETF，概念轮动速度较快
2025-06-09 · 肖承志,李子凯 · 中邮证券有限责任公司
投资要点 本周上证上行，但涨速逐渐放缓，指数对前高冲击仍有较大阻力本周通信有色表现较好，价值表现较差。概念方面，稳定币概念持续性较强，新消费、创新药、泛AI均有轮动表现。资金方面，本周融资资金大幅净流入医药，净流出非银行金融。由于海光信息拟吸收合并中科曙光停牌，资金借道停牌个股权重最高的信创ETF、大数据ETF流入或进行套利。扩散指数行业轮动超额继续恢复。GRU调入煤炭，调出纺织服装。 中信一级行业周度表现 本周中信一级行业涨跌幅居前的...
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【宏观周报】中美通话提振市场情绪，美国5月非农显示就业市场放缓
2025-06-09 · 朱枭鹏 · 浙商期货有限公司
海外经济：美国5月非农显示就业市场放缓 6月6，电美国劳工部发布数据显示，美国5月非农部门新增就业13.9万人，失业率仍为4.2%，连续三个月环比持平。上述数据好于市场普遍预期，但低于过去12个月14.9万人的月均增幅。值得注意的是，美劳工部大幅下修3月和4月的就业数据，抵消了美国5月份劳动力市场的积极面。数据显示，3月份的非农就业人数由185万下修至12万人；4月从17.7万下调至14.7万人。这两个月的就业增量合计比此前报告减少了9...
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周度金融市场跟踪：中美元首通电话，本周股市普遍上涨；债券市场先抑后扬，窄幅震荡
2025-06-09 · 郭军,李晨希 · 中银国际证券股份有限公司
股票方面，本周A股迎来普涨，小盘股继续跑赢大盘股。全周累计看，沪深300本周上涨0.9%，中证2000上涨2.3%。港股恒生指数本周上涨2.2%。行业方面，本周31个一级行业有26个上涨，通信、有色金属和电子行业领涨，家用电器、食品饮料2个消费类行业领跌。医药行业本周上涨1.1%连续7周上涨。周内看，本周由于端午假期仅4个交易日。美东时间6月1日中午新闻报道白宫国家经济委员会主任哈西特在接受采访时表示预计中美元首将于本周就关税问题进行会...
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宏观专题报告：市场情绪改善，商品市场或有所企稳
2025-06-09 · 郑建鑫 · 国贸期货有限公司
海外：1）美国5月ISM制造业PMI指数为48.5，不及预期和前值。订单量连续第四个月萎缩，进口指数创2009年以来新低，出口指数创五年新低，物价支付指数仍高企。5月美国ISM制造业PMI连续第三个月萎缩，创2023年11月以来新低，凸显行业整体动能持续弱化。2）美国5月新增非农就业13.9万人，高于预期；5月失业率4.2%，与预期持平；本次非农数据高于预期，失业率也未上行，就业市场依旧稳健，由于关税潜在的通胀作用，美联储大概率将会继续...
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美国非农好于预期，中国财新PMI继续回落
2025-06-09 · 郑建鑫 · 国贸期货有限公司
回顾 本周国内大宗商品探底回升，小幅反弹， 其中， 工业品探底回升， 农产品小幅震荡。主因一是，随着价格的持续走弱，黑色系供给端减产消息扰动增多，空头止盈带动盘面反弹；二是，地缘政治因素反复，国际油价有所回升；三是，关税战缓和带动基本金属上涨。 海外 1）美国5月ISM制造业PMI指数为48.5，不及预期和前值。订单量连续第四个月萎缩，进口指数创2009年以来新低，出口指数创五年新低，物价支付指数仍高企。 5月美国ISM制造业PMI连续...
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策略周观点：A股市场流动性有望进一步改善
2025-06-09 · 宫慧菁,李雨若 · 万联证券股份有限公司
投资要点： A股主要股指普遍上涨，申万一级行业涨多跌少：6月3日-6月6日当周A股主要股指普遍上涨。6月3日-6月6日当周申万一级行业涨多跌少。通信、有色金属、电子行业分别上涨5.27%、3.74%、3.60%。 两市日均成交额较上周增加，电子行业交投最为活跃：6月3日-6月6日周内两市日均交易额为12,088.54亿元，较上周增加10.51%。分行业来看，电子板块交投最为活跃，6月3日-6月6日当周电子行业成交额为4,763.78亿元...
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晨会纪要
2025-06-09 · 方霁,王洋 · 东海证券股份有限公司
重点推荐 1.OPEC+持续增产，原油或将承压——原油及聚酯产业链月报（2025年6月） 2.长安汽车（000625）：新能源销量回升，间接控股股东兵装集团重组方案落地——公司简评报告 3.就业表面虽有韧性，背后暗涌不容忽视——海外观察：美国2025年5月非农数据 4.宏观预期与微观改善，看好消费服务业、科技、周期龙头反转——资产配置周报（2025/06/02-2025/06/07） 财经要闻 1.国资委：推动国有资本向关系国家安全、国...
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