宏观研究报告
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中银晨会聚焦
2025-05-15 · 王军 · 中银国际证券股份有限公司
重点关注 【策略研究】策略点评*王君 徐亚 高天然 。 AI 产业链、机器人等有望逐步开启第二轮反弹趋势。 【通信】运营商业绩显韧性， AI 算力竞速启航*吕然 庄宇。 面对外部环境的压力和挑战，三大电信运营商持续营收利润双增长，凸显业绩韧性。运营商云双破千亿的里程碑，见证从“网连”到“智连”的转变，加快从通信服务向数字化服务转型发展的步伐。 【电子】工业富联*苏凌瑶。 公司发布 2024 年年报及 2025 年一季报，公司产品结构持续...
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中国金融系列十三：4月关税冲击影响，待5月一揽子政策
2025-05-15 · 徐闻宇 · 华泰期货有限公司
核心观点 4月谨慎 负债端：M1/M2剪刀差扩张。1）4月M1改善低预期（3月+1.6%；4月+1.5%），2024年防空转的低基数下扩张有限；M2增速小幅回升（由+7.0%回升至+8.0%），表现为非银存款波动放大，环比高增。2）4月M2-M1剪刀差在M1稳定和M2反弹的状态下再次回到6.5%。4月关税冲击加速2025年经济周期的下行压力，实体经济扩张意愿趋于相对谨慎。内部央行在5月已落地10个基点降息和50个基点降准操作，释放出稳定...
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万和财富早班车
2025-05-15 · 黄赟 · 万和证券股份有限公司
一、宏观消息汇总 1。《国务院2025年度立法工作计划》发布，国家发展规划法草案、金融法草案、招标投标法修订草案等在列 2.国家统计局：5月上旬流通领域重要生产资料市场12种产品价格上涨 3.七部门：设立“国家创业投资引导基金”，拓宽创业投资资金来源，推动重大科技成果向现实生产力转化 二、行业最新动态 1.二季度商业银行资本工具发行批文显著提速，相关个股：成都银行（601838）、交通银行（601328）等 2.人工智能上太空，我国成功...
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每日晨讯
2025-05-15 · 中泰国际证券有限公司
5月14日，港股大盘在权重蓝筹股带动下发力上攻，中资金融股及科技股是升市火车头。恒生指数全日上升532点或2.3%，收报23,640点。恒生科指上升2.1%，收报5,381点。大市成交金额有2,228多亿港元，略高于周二，但明显低于周一，量能不太充足。港股通净流入67亿港元。四大国有银行分别升1.1%至2.4%不等，其中中行(3988HK)及建行(939HK)创出今年新高。内险及券商集体爆发，中国人寿(2628HK)、中国太保(2601...
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晨报
2025-05-15 · 国元国际控股有限公司
【实时热点】 白宫称美卡签署协议，预计将带来至少1.2万亿美元的经济交流 欧佩克下调今年全球经济增长预期，维持明年增长预期 4月末中国M2余额325.17万亿元，同比增8% 2025年首次全面降准正式落地 七部门：进一步增强资本市场对于科技创新企业的支持力度 市场监管总局召开平台企业支持个体工商户发展座谈会 桥水一季度新进黄金ETF、京东、高盛，增持阿里和百度 腾讯：一季度经营利润693.2亿元，同比增长18% 苹果据悉计划为Visio...
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晨会纪要
2025-05-15 · 国信证券股份有限公司
【重点推荐】 宏观与策略 固定收益专题研究:海外债市系列之二-历史上的主权债务危机 【常规内容】 宏观与策略 宏观快评:美国4月CPI数据点评-通胀数据尚未完全反映关税冲击 行业与公司 互联网行业快评:国内互联网云厂商业绩与大模型进展跟踪-预计Deepseek带动云收入加速、利润率提升，大模型追赶海外先进水平房地产行业快评:房地产重大政策点评-信阳公示现房销售制度，如何看待行业影响 机械行业专题:机械行业2024年年报及2025年一季报...
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宏观经济报告：关税风波渐趋平稳，美国经济恢复常态
2025-05-15 · 肇越 · 致富证券
今年2月以来，由于特朗普执政后，经济、外交政策飘忽不定，造成全球经济和金融市场动荡加剧，尤其是4月2日突然宣布对全球180多个国家加征巨额关税，由此引发全球金融市场发生恐慌性下跌，4月8日标普500指数最大回测达到-18.9%。 迫于压力，特朗普对他提出的“关税政策”做出调整和暂缓，于是金融市场得到部分恢复，市场的波动性也大幅下降。
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AI赋能资产配置（十三）：DeepSeek读沪深300 ESG报告（上篇）
2025-05-15 · 王开,陈凯畅 · 国信证券股份有限公司
核心观点 DeepSeek读ESG报告方法论：（1）DeepSeek的模型介绍和基本使用方法：DeepSeek的R1推理模型特点包括：①对提示词要求较低②能提供详细思考过程，适合学习解题思路，而V3通用模型运行流畅，需按照指定流程逐步完成任务并输出结果；（2）运用DeepSeek研读报告的原则与方法：①研读报告属于研究型任务，需进行深度分析，需要缜密的推理和逻辑能力，因而更适合选择R1推理模型；②推理模型需要简洁指令，聚焦任务目标和需求...
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每日晨报
2025-05-15 · 彭竑,钟哲元 · 国新证券股份有限公司
国内市场综述 量价齐升震荡上扬 周三（5月14日）大盘量价齐升，震荡上扬。截至收盘，上证综指收于3403.95点，上涨0.86%；深成指收于10354.22点，上涨0.64%；科创50上涨0.41%；创业板指上涨1.01%，万得全A成交额共13499亿元，较前一日有所下降。 行业方面，30个中信一级行业有25个行业收涨，其中非银金融、综合金融及交通运输涨幅较大，而国防军工、机械及家电则跌幅居前。概念方面，保险精选、离境退税及炒股软件等指...
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每日资讯
2025-05-15 · 研究所 · 金元证券股份有限公司
国际股市概况 欧洲市场 欧洲三大股指收盘小幅下跌，德国DAX指数跌0.47%报23527.01点，法国CAC40指数跌0.47%报7836.79点，英国富时100指数跌0.21%报8585.01点。 美股市场 美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.21%报42051.06点，标普500指数涨0.1%报5892.58点，纳指涨0.72%报19146.81点。其中，标普500指数、纳指录得三连涨。大型科技股、银行表现较优，英伟达涨逾4%，特斯...
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2025年4月金融数据点评：4月信贷大幅少增，社融、M2增速加快，一揽子金融支持政策将推动金融总量增速持续上行
2025-05-15 · 王青,李晓峰,冯琳 · 东方金诚国际信用评估有限公司
事件：2025年5月14日，央行公布的数据显示，2025年4月新增人民币贷款2800亿，同比少增4500亿；4月新增社会融资规模为11585亿，同比多增12243亿；4月末，广义货币(M2)同比增长8.0%，增速比上月末高1.0个百分点；狭义货币(M1)同比增长1.5%，增速较上月末低0.1个百分点。 基本观点： 总体上看，主要受隐债置换、季末透支及关税战骤然升级等影响，4月新增贷款同比少增，而在政府债券大规模发行及上年同期低基数双重作...
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策略周报：关注中美贸易谈判进展
2025-05-15 · 徐广福 · 申港证券股份有限公司
上周各主要指数表现分别为：沪深300涨跌幅为2.00%，上证指数涨跌幅1.92%，深证成指涨跌幅为2.29%，创业板涨跌幅为3.27%，中证500涨跌幅为1.60%。 上周申万31个一级行业中，31个上涨。涨跌幅排名前五的行业分别是国防军工、通信、电力设备、银行、综合。涨跌幅排名后五的行业分别是房地产、电子、商贸零售、石油石化、农林牧渔。 上周成交数量为4451.04亿股，成交金额为54137.03亿元。上涨家数4574，下跌家数786...
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