宏观研究报告
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研究早观点
2025-05-15 · 李召麒 · 山西证券股份有限公司
【行业评论】电子：山西证券电子行业周跟踪-电子板块景气复苏，围绕AI和国产替代两大主线布局 【行业评论】计算机：机器人产业趋势持续强化，重视上下游投资机会 【行业评论】非银行金融：行业周报（20250506-20250511）：-公募改革持续推进，专项货币政策再扩容 【公司评论】时代新材(600458.SH)：时代新材2024年年报及2025Q1季报点评-风电叶片销量高速增长，汽车业务实现扭亏为盈 【公司评论】佰维存储(688525.S...
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2025年4月金融数据点评：看淡“贷款淡季”、观察宽松效果
2025-05-15 · 芦哲,王洋 · 东吴证券股份有限公司
事件： 2025年5月14日，人民银行发布2025年1-4月金融统计数据：（1）社会融资规模：2025年1-4月新增社融16.34万亿元，同比多增3.61万亿元，截至4月末，社融存量同比增速回升至8.7%。从社融分项来看，政府债券融资支撑社融，4月政府债券融资增长9,729亿元，同比多增10,666亿元，4月社融口径新增人民币贷款754亿元，同比少增2,285亿元；4月“委托贷款+信托贷款+未贴现银行承兑汇票”三项表外融资合计减少2,8...
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北交所定期报告：七部门联合发布文件，着力发展科技金融体制
2025-05-15 · 朱洁羽,易申申,余慧勇,薛路熹,武阿兰 · 东吴证券股份有限公司
资本市场新闻：1）金融监管总局等七部门联合发布《加快构建科技金融体制有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》。为深入贯彻党的二十大、二十届三中全会精神，认真落实全国科技大会、中央金融工作会议部署，做好科技金融大文章，构建与科技型企业全生命周期融资需求相适应的多元化、接力式金融服务体系，5月14日，科技部、中国人民银行、金融监管总局、中国证监会、国家发展改革委、财政部、国务院国资委联合发布《加快构建科技金融体制有力支撑高水平科技自立自强...
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策略日报：大金融启动
2025-05-15 · 张冬冬,吴步升 · 太平洋证券股份有限公司
大类资产跟踪 债券市场：利率债全线下跌，长短跌幅大于短端。后续展望：中美贸易谈判情绪冲击下，债市后续仍有调整需求。技术面上，十年期中债加权已经日线破位，预计震荡几日后回补缺口的概率较大。 A股：大金融午后爆发，沪指重回3400。市场在大金融带领下，午后持续走强，今日市场成交额1.35万亿，较昨日小幅放量，但市场个股涨少跌多，上涨数量2150，下跌数量2726。收盘沪指涨0.86%，深成指涨0.64%，创业板指涨1.01%。整体看，市场情...
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万联晨会
2025-05-15 · 万联证券股份有限公司
核心观点 【市场回顾】 周三A股三大指数集体收涨，截止收盘，沪指收涨0.86%，深成指收涨0.64%，创业板指收涨1.01%。沪深两市成交额13165.99亿元；申万行业方面，非银金融、交通运输、食品饮料领涨，国防军工、美容护理、机械设备领跌；概念板块方面，中韩自贸区、航运概念、自由贸易港概念涨幅居前，HJT电池、BC电池、TOPCON电池概念跌幅居前；港股方面，恒生指数收涨2.3%，恒生科技指数收涨2.13%；海外方面，美国三大指数涨...
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中银晨会聚焦
2025-05-15 · 王军 · 中银国际证券股份有限公司
重点关注 【策略研究】策略点评*王君 徐亚 高天然 。 AI 产业链、机器人等有望逐步开启第二轮反弹趋势。 【通信】运营商业绩显韧性， AI 算力竞速启航*吕然 庄宇。 面对外部环境的压力和挑战，三大电信运营商持续营收利润双增长，凸显业绩韧性。运营商云双破千亿的里程碑，见证从“网连”到“智连”的转变，加快从通信服务向数字化服务转型发展的步伐。 【电子】工业富联*苏凌瑶。 公司发布 2024 年年报及 2025 年一季报，公司产品结构持续...
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中国金融系列十三：4月关税冲击影响，待5月一揽子政策
2025-05-15 · 徐闻宇 · 华泰期货有限公司
核心观点 4月谨慎 负债端：M1/M2剪刀差扩张。1）4月M1改善低预期（3月+1.6%；4月+1.5%），2024年防空转的低基数下扩张有限；M2增速小幅回升（由+7.0%回升至+8.0%），表现为非银存款波动放大，环比高增。2）4月M2-M1剪刀差在M1稳定和M2反弹的状态下再次回到6.5%。4月关税冲击加速2025年经济周期的下行压力，实体经济扩张意愿趋于相对谨慎。内部央行在5月已落地10个基点降息和50个基点降准操作，释放出稳定...
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万和财富早班车
2025-05-15 · 黄赟 · 万和证券股份有限公司
一、宏观消息汇总 1。《国务院2025年度立法工作计划》发布，国家发展规划法草案、金融法草案、招标投标法修订草案等在列 2.国家统计局：5月上旬流通领域重要生产资料市场12种产品价格上涨 3.七部门：设立“国家创业投资引导基金”，拓宽创业投资资金来源，推动重大科技成果向现实生产力转化 二、行业最新动态 1.二季度商业银行资本工具发行批文显著提速，相关个股：成都银行（601838）、交通银行（601328）等 2.人工智能上太空，我国成功...
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每日晨讯
2025-05-15 · 中泰国际证券有限公司
5月14日，港股大盘在权重蓝筹股带动下发力上攻，中资金融股及科技股是升市火车头。恒生指数全日上升532点或2.3%，收报23,640点。恒生科指上升2.1%，收报5,381点。大市成交金额有2,228多亿港元，略高于周二，但明显低于周一，量能不太充足。港股通净流入67亿港元。四大国有银行分别升1.1%至2.4%不等，其中中行(3988HK)及建行(939HK)创出今年新高。内险及券商集体爆发，中国人寿(2628HK)、中国太保(2601...
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晨报
2025-05-15 · 国元国际控股有限公司
【实时热点】 白宫称美卡签署协议，预计将带来至少1.2万亿美元的经济交流 欧佩克下调今年全球经济增长预期，维持明年增长预期 4月末中国M2余额325.17万亿元，同比增8% 2025年首次全面降准正式落地 七部门：进一步增强资本市场对于科技创新企业的支持力度 市场监管总局召开平台企业支持个体工商户发展座谈会 桥水一季度新进黄金ETF、京东、高盛，增持阿里和百度 腾讯：一季度经营利润693.2亿元，同比增长18% 苹果据悉计划为Visio...
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晨会纪要
2025-05-15 · 国信证券股份有限公司
【重点推荐】 宏观与策略 固定收益专题研究:海外债市系列之二-历史上的主权债务危机 【常规内容】 宏观与策略 宏观快评:美国4月CPI数据点评-通胀数据尚未完全反映关税冲击 行业与公司 互联网行业快评:国内互联网云厂商业绩与大模型进展跟踪-预计Deepseek带动云收入加速、利润率提升，大模型追赶海外先进水平房地产行业快评:房地产重大政策点评-信阳公示现房销售制度，如何看待行业影响 机械行业专题:机械行业2024年年报及2025年一季报...
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宏观经济报告：关税风波渐趋平稳，美国经济恢复常态
2025-05-15 · 肇越 · 致富证券
今年2月以来，由于特朗普执政后，经济、外交政策飘忽不定，造成全球经济和金融市场动荡加剧，尤其是4月2日突然宣布对全球180多个国家加征巨额关税，由此引发全球金融市场发生恐慌性下跌，4月8日标普500指数最大回测达到-18.9%。 迫于压力，特朗普对他提出的“关税政策”做出调整和暂缓，于是金融市场得到部分恢复，市场的波动性也大幅下降。
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