宏观研究报告
-
鑫新闻
2025-06-27 · 陈建华 · 银泰证券有限责任公司
1.央行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，从支持增强消费能力、扩大消费领域金融供给、挖掘释放居民消费潜力、促进提升消费供给效能、优化消费环境和政策支撑保障等六个方面提出19项重点举措。点评：《指导意见》的出台是为落实党中央、国务院决策部署，完善扩大消费长效机制，更好满足消费领域金融服务需求，即是金融领域对高层会议促进消费决策的具体落实。从具体内容看，《意见》对国内金融市场有了更高的定位，其中在提高居民财产性收入、...
宏观研究 其他行业 -
鑫新闻
2025-06-27 · 陈建华 · 银泰证券有限责任公司
1.国务院总理李强出席2025年夏季达沃斯论坛开幕式并致辞。李强总理表示，我们应当坚定不移拥抱普惠包容的经济全球化，维护自由贸易和多边主义，促进世界经济稳定发展。中国将继续积极融入全球市场，为世界经济所需贡献中国经济所能。点评：随着美国特朗普政府关税政策的调整，当前国际经贸格局正在发生深刻变化。李强总理讲话进一步明确我国对外开放，融入全局经济发展的决心，对国际社会传达积极信号，有助于增强各界对中国经济的信心，并稳定各方对全球经济健康发展...
宏观研究 其他行业 -
晨会纪要
2025-06-27 · 李怀军 · 第一创业证券股份有限公司
核心观点： 一、产业综合组： 昨晚小米YU7正式公布售价并接受预定，3分钟大定突破20万台，其中锁单超过10万台。一小时大定达到28.9万台，虽然预售数据没有超过小米第一款车SU7，但远好于其他公司新车发布的预售数据。小米YU7的售价和特斯拉ModelY相比，便宜了1万，另外两个版本相比特斯拉ModelY均便宜了3万，考虑特斯拉目前的五年免息按2万元优惠算，也YU7都便宜1万元。受良好销售数据推动，小米美国ADR涨9.8%，预计今日港股...
宏观研究 其他行业 -
晨会纪要
2025-06-27 · 王鸿行,刘思佳,王洋 · 东海证券股份有限公司
重点推荐 1.杜绝“内卷式分红”，建立分红水平动态管理机制——保险业态观察（五） 2.稳定币叠加政策催化推升券商板块行情，继续关注相关主题配置机遇——资本市场聚焦（六） 3.恒玄科技（ 688608）：高制程打造长期壁垒，端侧AI布局多条成长路径——公司深度报告 财经要闻 1.美国公布2025年一季度GDP终值 2.发改委：第三批消费品以旧换新资金将于7月下达 3.金融监管总局联合央行印发《银行业保险业普惠金融高质量发展实施方案》
宏观研究 其他行业 -
北交所策略专题报告：北交所新质生产力后备军筛选系列二十，关注英氏控股、新恒泰等
2025-06-27 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
北交所“后备军”113家，分布在高端装备制造等新质生产力行业中至2025年6月23日，北交所已有113家公司获受理，覆盖高端装备制造、TMT、化工新材料、消费、生物医药等多元细分领域。受理和辅导中公司中，包含了一些新质生产力公司，我们从中首选专精特新、单项冠军企业、“独角兽”企业。同时，我们也着重关注氢能源、商业航天、低空经济等行业。我们将符合北交所上市财务条件的企业进一步挑选。 后备军筛选系列已20期，筛选出一批新质生产力公司 前19...
宏观研究 其他行业 -
2025年5月工业企业利润点评：5月工业企业利润缘何大降？
2025-06-27 · 陶川,钟渝梅 · 民生证券股份有限公司
事件：国家统计局网站6月27日公布工业经济效益月度报告显示，1-5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额27204.3亿元，同比下降1.1%。 虽然当前中美贸易冲突的风险已阶段性缓释，但在工业企业利润身上，来自关税风波的影响才初步显现。工业企业同比增速从4月的3.0%大幅转负至5月的-9.1%，关税对企业利润的影响存在一定滞后性，美国加征关税对于企业盈利的影响逐渐开始“具象化”。那么关税究竟对谁的影响最大？这份影响又会持续多久？我们尝试...
宏观研究 其他行业 -
月度市场策略：板块轮动进行时，关注AI为核心的科技主线
2025-06-27 · 赖烨烨 · 浦银国际证券有限公司
地缘政治局势反复，6月主要中国股指波动上行。截至6月24日，6月MSCI中国指数上涨3.9%，纳斯达克金龙中概股指数上涨5.6%，恒生指数上涨3.8%，上证综合指数上涨2.2%。整体来看，在波动市场中A股波幅较低，符合我们之前的判断，即A股在外部风险上升时的表现会较港股和中概股更稳健。这是因为其资金盘更稳。然而，在外部风险缓和后，海外中资股（港股+中概股）反弹的幅度更大。 估值进一步提升或需新的催化剂。截至6月23日，我们构建的港股市场...
宏观研究 其他行业 -
粤开市场日报
2025-06-27 · 孟之绪 · 粤开证券股份有限公司
今日关注 指数涨跌情况： 今日 A 股主要宽基指数涨多跌少。 截止收盘，沪指跌 0.70%，收报 3424.23 点；深证成指涨 0.34%，收报 10378.55 点；创业板指涨 0.47%，收报 2124.34 点；科创 50 跌 0.18%，收报 988.21 点。 总体上全天个股涨多跌少， Wind 数据显示，全市场 3379 只个股上涨， 1771 只个股下跌,267 只个股收平。沪深两市今日成交额合计 15411 亿元，较上...
宏观研究 其他行业 -
宏观策略周报：六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，助力市场信心回升
2025-06-27 · 李向梅 · 河北源达信息技术股份有限公司
资讯要闻 1.6月24日，为推动大力提振消费，中国人民银行等六部门对外发布《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，推出19条举措，聚焦消费重点领域和环节，强化商品消费和服务消费金融供给，更好满足消费领域金融服务需求。 2.6月24日，工业和信息化部、国家发展改革委、自然资源部等九部门日前联合印发《黄金产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》，提出到2027年，我国资源保障能力和产业链创新水平明显提升，黄金资源量增长5%至10%...
宏观研究 其他行业 -
消费系列之二：一线城市收入增速差距在哪里
2025-06-27 · 解运亮,麦麟玥 · 信达证券股份有限公司
一线城市收支与全国存在持续性裂口。早在2018-2019年时，全国、一线城市、北上两城的人均可支配收入增速差距不大，人均可支配收入增速基本在8.4%-9%的区间内波动。而2020-2024年，一线城市、北上两城收入增速和全国间存在持续性裂口。今年Q1，一线城市收入增速仍比全国增速低近1个百分点 一线城市的增收结构本质上不同于全国。无论是一线城市还是全国居民，可支配收入的主要来源都是工资性收入，二者工资性收入增速差别不算大。但如果抛开工资...
宏观研究 其他行业 -
中银晨会聚焦
2025-06-27 · 王军 · 中银国际证券股份有限公司
【策略研究】策略点评*王君徐亚。结构比指数方向更重要。 【金融工程】传统多因子打分行业轮动策略*郭策李腾。本报告介绍了一种季频换仓偏配置思路的行业轮动策略，采用传统量化多因子打分的方式，分别从“估值”、“质量”、“流动性”、“动量”四个维度下各优选2个单因子，再进行等权rank复合，形成复合因子。整体策略思路偏配置，优先选择低估值、低拥挤度、景气度上行、近一年价格动量向上，近3年价格处于低位的行业持有。最终复合策略在回测区间（2014/...
宏观研究 其他行业 -
宏观市场周报
2025-06-27 · 廖宏斌 · 瑞达期货股份有限公司
「本周小结及下周配置建议」 降息预期抬升，美元承压运行。一季度GDP年化季率下修至-0.5%，企业提前囤货行为导致出口增速持续下修，消费支出增速创2020年以来新低，叠加6月消费者信心指数不及预期，初请失业金人数虽改善但仍高于年内均值，经济动能持续衰减，软硬数据双双走弱。美联储官员密集释放鸽派信号，副主席鲍曼及卡什卡里均暗示降息条件正逐步满足，而鲍威尔国会证词强调若后续关税对于通胀抬升有限，将考虑开启降息窗口，整体延续观望以及数据依赖的...
宏观研究 其他行业