宏观研究报告
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万联晨会
2025-06-27 · 万联证券股份有限公司
【市场回顾】 周四A股三大股指震荡收跌，上证指数下跌0.22%，报3448.45点；深证成指下跌0.48%，报10,343.48点；创业板指下跌0.66%，报2114.43点。A股两市全天成交额1.58万亿元人民币，南向资金净买入52.85亿港元。A股两市个股普遍下跌，超3400只个股下跌。申万行业方面，银行、通信及国防军工行业领涨，汽车及非银金融行业跌幅居前；概念板块方面，兵装重组概念及电子身份证概念指数涨幅居前，光刻机及共享单车概念...
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晨会纪要
2025-06-27 · 国信证券股份有限公司
晨会主题 【常规内容】 宏观与策略 固定收益专题研究:2025年上半年债券行情回顾-债市先抑后扬，信用利差收窄 固定收益周报:政府债务周度观察-新增专项债放量 行业与公司 银行行业专题:香港稳定币产业链生态解析 银行行业快评:跨境支付体系多元化，稳定币异军突起-跨境支付通业务落地点评 电新行业专题:固态电池行业专题之二-政策推动技术进步，应用场景日益丰富 电新行业专题:AIDC电力设备专题之二-高压直流技术（HVDC）为国产设备带来广阔...
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晨会纪要
2025-06-27 · 孙婷 · 东吴证券股份有限公司
宏观策略 宏观点评20250624：Risk-off阶段开启，risk-on后转向成长轮动变化的节奏来看，当前资金形态和风格节奏与2024年年初、2024年年末以及2025年3月末的风格轮动或有类似。初期均以TMT板块表现为主，随后在量能逐步收窄的过程中，向上游资源、金融轮换，随后短期向消费、制造板块和TMT等相对强势的板块略反弹，最后轮动回资源和金融板块。当前宏观经济基本面相对2024年末和2025年3月末并未发生根本性改变，后续的行...
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万和财富早班车
2025-06-27 · 陈仝 · 万和证券股份有限公司
一、宏观消息汇总 1.商务部：实施内外贸一体化企业倍增行动，培育一批内外贸体化领军企业。 2.工信部：到2027年推动制修订绿色低碳领域标准百项以上 3.国家发改委：第三批消费品以旧换新资金将于7月下达。 行业最新动态 1.虚拟资产交易牌照获批稳定币概念股持续领涨两地，相关个股恒生电子（600570）、拉卡拉（300773）等。 2.规范产业发展脑机接口技术将有国家标准，相关个股：创新医疗（002173）、诚益通（300430等。 3....
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研究早观点
2025-06-27 · 李召麒 · 山西证券股份有限公司
【今日要点】 【行业评论】通信：山西证券通信行业周跟踪：MWC上海展示低轨卫星地面基建新机遇，AMDHelios机柜或使用更多光模块与铜缆-——MWC上海展示低轨卫星地面基建新机遇，AMDHelios机柜或使用更多光模块与铜缆 【行业评论】非银行金融：行业周报（20250616-20250622）：-发布科创板“1+6”政策措施，优化券商分类评价 【今日要点】 【行业评论】通信：山西证券通信行业周跟踪：MWC上海展示低轨卫星地面基建新机...
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金点策略晨报：指数短期歇脚不影响相对强势格局，后市密切关注量能及券商走势
2025-06-27 · 惠祥凤 · 英大证券有限责任公司
观点： 总量视角 【A股大势研判】 周四沪深三大指数开盘震荡，随后在银行以及军工等板块的带领下重心走高，盘中再度创下年内新高。不过，午后券商板块小幅跳水下，三大指数震荡走低，短期迎来歇脚。不过，量能依旧保持良好，两市成交额1.58万亿，短期行情有望保持相对强势。 金融股凭借政策东风成为近期市场焦点。央行等六部门《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》明确提出“促进资本市场稳定发展”，直接点燃券商、互联网金融板块热度。后续政策红利仍有释放...
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每日资讯
2025-06-27 · 研究所 · 金元证券股份有限公司
国际股市概况 美股市场 周四（6月19日）为美国六月节，美股休市一日，6月20日恢复正常交易。 欧洲市场 欧洲三大股指收盘全线下跌，德国DAX指数跌1.12%报23057.38点，法国CAC40指数跌1.34%报7553.45点，英国富时100指数跌0.58%报8791.8点。分析认为，欧股下跌主要受中东地缘风险加剧影响，市场担忧战火可能蔓延至石油基础设施，同时美联储维持利率不变及特朗普言论引发对通胀和政策不确定性的忧虑。
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鑫新闻
2025-06-27 · 陈建华 · 银泰证券
1.国家统计局发布数据显示，中国5月规模以上工业增加值同比增5.8%，预期增5.7%，前值增6.1%；1-5月份，规模以上工业增加值同比增长6.3%。中国5月社会消费品零售总额41326亿元，同比增6.4%，预期增4.9%，前值增5.1%。点评：5月份国民经济运行总体平稳、稳中有进。工业增加值维持较快增长，社零数据超预期，主要受益于以旧换新等政策刺激。未来随着各项政策的进一步落地，经济有望企稳回升。 2.央行公告称，6月16日以固定利率...
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2025-06-27 · 陈建华 · 银泰证券有限责任公司
宏观要闻 1.国家发改委：自6月17日24时起，国内汽、柴油价格每吨分别上涨260元和255元，全国平均来看：92号汽油每升上调0.20元，95号汽油每升上调0.22元，0号柴油每升上调0.22元。 2.本月内，央行两度出手开展买断式逆回购操作。6月16日，中国人民银行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展4000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（182天）。这也是中国人民银行首次在一个月内两度启用该工具，在此之前，人民银行于6月...
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2025-06-27 · 陈建华 · 银泰证券有限责任公司
宏观要闻 1.由上海市人民政府、 中国人民银行、 国家金融监督管理总局和中国证券监督管理委员会主办的2025陆家嘴论坛于6月18日在上海开幕。 中国人民银行行长潘功胜讲话主要内容： ①潘功胜宣布8项重磅金融政策： 一是设立银行间市场交易报告库； 二是设立数字人民币国际运营中心； 三是设立个人征信机构； 四是在上海临港新片区开展离岸贸易金融服务综合改革试点； 五是发展自贸离岸； 六是优化升级自由贸易账户功能； 七是在上海“先行先试” 结构...
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鑫新闻
2025-06-27 · 陈建华 · 银泰证券有限责任公司
宏观要闻 1.6月19日商务部召开例行新闻发布会，商务部新闻发言人何亚东答记者问，核心内容： 1)关于落实“国务院常务会议就上海自贸试验区制度型开放试点措施复制推广工作作出部署”商务部将会同各地方、有关部门用好上海自贸试验区的试点经验，因地制宜抓好落实，重点推进企业和群众急需的试点举措落地见效，充分释放制度型开放红利。 2)深入落实第二届中国—中亚峰会重要成果和共识，做好以下工作：一是推动贸易合作提质升级。积极扩大自中亚国家能源、矿产、...
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2025-06-27 · 陈建华 · 银泰证券有限责任公司
宏观要闻 1.地方政府专项债拟投向领域正进一步拓宽。 点评： 据经济参考报， 近日， 专项债首次投向政府投资基金这一新用途受到市场关注， 与此同时， 新增专项债务限额重点用于土地收储和收购存量商品房、 消化地方政府拖欠企业账款等安排也正逐步落地。 地方政府专项债投向扩围体现了二十届三中全会“合理扩大地方政府专项债券支持范围” 的决策，其将有助于提高专项债资金使用效率， 促进整体经济企稳向好。 2.国际油价大幅走低， 美油主力合约收跌8....
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