宏观研究报告
-
东兴晨报
2025-06-12 · 程诗月 · 东兴证券股份有限公司
年初至2025年6月4日，电子行业指数（中信）跑赢创业板指数。我们分析认为年初受DeepSeek引领的开源模型创新浪潮驱动国内AI大模型产业价值重估，叠加终端侧AI应用的持续迭代升级，算力产业链一季度表现相对强劲。后续受特朗普美国关税政策影响，对电子板块形成较大干扰。2025年初至2025年6月4日，电子板块指数涨幅在全行业指数（中信）中居前。2025年Q1基金持有电子行业总市值为5705.58亿元，占流通A股市值比重下降至4.78%；...
宏观研究 其他行业 -
收益率全口径解析专题：主动股基能否跑赢股票市场？
2025-06-12 · 陈锐,王开 · 国信证券股份有限公司
核心观点 本报告研究了包含普通股票型基金和偏股混合型基金在内的主动型股票基金的绩效表现。与研究基金跑赢其基准不同，本报告研究的是基金能否跑赢市场，即A股大部分股票自由流通市值加权的股票组合。根据基金规模的大小构建了多个基金组合，并采用因子模型分析主动型股票基金的绩效表现，研究结果发现： 1、多数主动型基金组合都能跑赢市场，但他们的超额收益并不显著。单因子模型下，全部基金组合、大型、中大型、中小型、小型基金组合的年化超额收益分别为0.21...
宏观研究 其他行业 -
财富通每日策略
2025-06-11 · 费小平,尹炜祺,曾浩,熊越,叶子沛 · 东莞证券股份有限公司
后市展望： 周二，市场全天放量调整，创业板指领跌。开盘三大指数涨跌不一，随后市场保持窄幅震荡，午后大盘快速走低，三大指数一度均跌超1%，此后市场有所回稳跌幅收窄。截至收盘，三大指数全线收绿，创业板指领跌。盘面上，港口航运股集体大涨，创新药概念股维持强势，稀土永磁概念股逆势走强。下跌方面，军工股展开调整。总体上个股跌多涨少，美容护理、银行、医药生物、交通运输和传媒等行业表现靠前；国防军工、计算机、电子、通信和非银金融等行业表现靠后。概念指...
宏观研究 其他行业 -
开源晨会
2025-06-11 · 吴梦迪 · 开源证券股份有限公司
观点精粹 行业公司 【海外：美图公司(01357.HK)】视觉经济领跑者，AIGC驱动商业化加速——港股公司首次覆盖报告-20250610 【地产建筑：绿城中国(03900.HK)】单月销售金额实现增长，拿地强度保持高位 港股公司信息更新报告-20250610 【地产建筑：保利发展(600048.SH)】高能级城市重点深耕，行业销售排名保持第一——公司信息更新报告-20250610 【医药：方盛制药(603998.SH)】聚焦头痛用药需...
宏观研究 其他行业 -
金点策略晨报：市场在3400点附近徘徊，或等待重要会议释放增量政策信号
2025-06-11 · 惠祥凤 · 英大证券有限责任公司
【A股大势研判】 周一A股市场延续震荡上行态势，沪指盘中突破3400点整数关口但未能守住，随后维持高位震荡，最终收涨，实现6月五连阳。盘面上看，市场呈现出典型的结构性分化特征。创新药板块大涨，与此同时，券商板块表现同样强劲，中央汇金成为8家金融机构的实控人，可能将推动证券行业新一轮并购，然而市场另一面，权重银行板块表现相对疲软，市场这种分化反映出资金在板块间的轮动。 周一沪指一度突破3400点，但此后未能再进一步。整体看，近期市场于34...
宏观研究 其他行业 -
国新办发布会：4方面10条政策举措进一步完善保障和改善民生制度
2025-06-11 · 朱洁羽,易申申,余慧勇,薛路熹,武阿兰 · 东吴证券股份有限公司
资本市场新闻：1）国新办发布会：4方面10条政策举措进一步完善保障和改善民生制度。国家发展改革委会同有关部门共同研究起草并报请党中央、国务院印发了《关于进一步保障和改善民生着力解决群众急难愁盼的意见》，围绕解决人民群众在民生保障方面最关心最直接最现实的利益问题，提出了4方面10条政策举措。2）市场监管总局就《直播电商监督管理办法》公开征求意见。6月10日，市场监管总局在充分调研和广泛征求意见的基础上，会同国家网信办研究起草了《直播电商监...
宏观研究 其他行业 -
策略日报：分歧加剧
2025-06-11 · 张冬冬,吴步升 · 太平洋证券股份有限公司
大类资产跟踪 债券市场：利率债全线小幅上涨。考虑到股市波动率仍在低位，基本面的疲弱将限制上涨的高度，因此未来波动率的抬升更可能是向下调整，维持债市后续将受益于避险资金的流入的判断。后续展望：股市波动率可能抬高，资金避险需求或使得债券重拾涨势。 A股：市场午后跳水调整，创业板指跌超1%。市场全天成交额1.45万亿，较前一日放量0.14万亿，超3800只下跌。基本面乏力下，量能持续推升带来指数牛的概率极低，在极低的波动率下，未来行情更可能以...
宏观研究 其他行业 -
5月贸易数据点评：整体出口仍具韧性
2025-06-11 · 徐超,万琦 · 太平洋证券股份有限公司
中国5月出口（以美元计价， 下同） 同比增长4.8%， 市场预期增长5.0%， 前值增长8.1%。 中国5月进口同比下降3.4%， 市场预期下降0.9%， 前值下降0.2%。 中国5月贸易顺差1032.2亿美元， 市场预期1013.0亿美元， 前值为961.8亿美元。 出口保持正增。 5月出口（以美元计价）同比增长4.8%，相比前值回落3.3个百分点，略低于市场预期。环比而言，本月出口小幅上涨0.2%，涨幅低于季节性水平。整体来看，本月...
宏观研究 其他行业 -
万联晨会
2025-06-11 · 万联证券股份有限公司
核心观点 【市场回顾】周二A股三大指数集体下跌。截至收盘，上证综指跌0.44%，深成指跌0.86%，创业板指跌1.17%。全市场成交额14,512亿元，较上日增加1,386亿元。全市场超4,000只个股下跌。板块题材上，港口航运、创新药、固态电池、足球概念板块涨幅居前；军工、半导体板块跌幅居前。 【重要新闻】 【中共中央办公厅国务院办公厅印发《关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见》】中办、国办印发《关于深入推进深圳综合...
宏观研究 其他行业 -
5月物价、外贸数据点评：PPI同比降幅扩大，出口彰显韧性
2025-06-11 · 陈建华 · 银泰证券有限责任公司
核心观点： 一、物价整体表现偏弱，PPI降幅扩大 1、能源价格下降拖累，CPI环比转负 5月CPI同比-0.1%，持平于上月，市场预期-0.2%，环比-0.2%，上月为+0.1%。CPI环比由涨转降主要受能源价格下降影响，5月能源价格环比下降1.7%，影响CPI环比下降约0.13个百分点，占CPI总降幅近七成。其中，汽油价格下降3.8%，降幅比上月扩大1.8个百分点。同比看，5月能源价格同比下降6.1%，降幅比上月扩大1.3个百分点，影...
宏观研究 其他行业 -
美股策略：市场进入观察期 贸易战反复不定
2025-06-11 · 黄焯伟 · 国证国际证券(香港)有限公司
上周中美贸易战缓和迹象明显，推动美股持续反弹，标普500指数一周上升1.5%，纳指100上升2.0%，罗素2000上升3.2%。 中国外交部宣布，国务院副总理何立峰将访英并与美方举行中美经贸磋商机制首次会议。这次会议由中美首脑通话后启动，被视为真正谈判的开始。 然而，相比之前的谈判由美国财长贝森特主导，这次加上商务部长卢特尼克 以及贸易代表葛里尔，变数可能提升。贝森特相对温和，主张通过谈判解决争端，避免市场剧烈波动。卢特尼克侧非常激进，...
宏观研究 其他行业 -
研究早观点
2025-06-11 · 李召麒 · 山西证券股份有限公司
【行业评论】非银行金融：行业周报（20250602-20250608）：-券商回购释放信心，行业估值仍处低位 【行业评论】化学原料：新材料周报（250603-0606）-发改委印发《意见》鼓励绿电使用，陶氏出售DowAksa全部股权 【山证农业】农业行业周报（2025.06.02-2025.06.08）-看好海大集团的投资机会 【今日要点】 【行业评论】非银行金融：行业周报（20250602-20250608）：-券商回购释放信心，行业...
宏观研究 其他行业