宏观研究报告
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Rime创投日报|更大力度培育壮大耐心资本、长期资本，优化“募投管退”
2025-06-19 · 来觅研究院 · 深圳来觅数据信息科技
募资事件 幂方健康基金新一支美元基金完成募集 6月17日，专注于中国早期医药创新的专业投资机构幂方健康基金宣布完成新一支美元VC基金募集。该基金将专注于投资具有突破性的生物医药前沿领域，积极推动新一代医药和医疗技术的开发与应用。据了解，该基金已完成安领科、橙帆医药等多个优秀项目投资，其中部分项目已完成由知名投资机构领投的后续融资。 郑州经开区首支产业创投母基金备案 6月17日，郑州经开区首支产业创投母基金——郑州经开赋豫战新创投母基金合...
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市场点评报告：未盈利公司IPO通道正式重启
2025-06-19 · 王君,徐沛东 · 中银国际证券股份有限公司
证监会吴清主席在陆家嘴论坛上表示将推出进一步深化改革的“1+6”政策措施，A股IPO监管周期或开启新阶段。 证监会吴清主席在2025陆家嘴论坛上表示，将聚焦提升制度的包容性和适应性，加力推出进一步深化改革的“1+6”政策措施。其中“1”指的是在科创板设置科创成长层，重启未盈利企业适用于科创板第五套标准上市，精准服务技术有较大突破、持续研发投入大、商业前景广阔的优质科创企业；“6”则包括：1）对于适用科创板第五套标准的企业，试点引入资深专...
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2025年陆家嘴论坛金融政策点评：科创领航改革与开放
2025-06-19 · 张晓娇,朱启兵 · 中银国际证券股份有限公司
6月18日，2025陆家嘴论坛在上海开幕，中国人民银行行长潘功胜、金融监管总局局长李云泽、中国证监会主席吴清、国家外汇局局长朱鹤新出席会议并发表主题演讲。 “一行两局一会”重磅发声。央行宣布八项重磅金融政策：一是设立银行间市场交易报告库；二是设立数字人民币国际运营中心；三是设立个人征信机构；四是在上海临港新片区开展离岸贸易金融服务综合改革试点；五是发展自贸离岸；六是优化升级自由贸易账户功能；七是在上海“先行先试”结构性货币政策工具创新；...
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美联储6月货币政策会议点评与展望：关税对通胀传导路径不明，美联储仍将继续观望
2025-06-19 · 白雪 · 东方金诚国际信用评估有限公司
事件：美东时间6月18日周三，美联储在货币政策委员会FOMC会后宣布，联邦基金利率的目标区间依然维持在4.25%至4.5%，符合市场普遍预期。本次美联储的决议相比上次大致保持不变，但提出经济前景的不确定性有所减弱。反映美联储官员对利率前景预期水平的点阵图显示，美联储官员预计今年会有两次25个基点的降息，和3月的预测完全相同，但预计今年不降息的官员增加。会后公布的经济展望显示，美联储官员本次下调了今明两年的GDP增长预期、上调今明后三年的...
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海外观察：2025年6月美国FOMC会议：维持鹰派立场，内部分歧加剧
2025-06-19 · 刘思佳 · 东海证券股份有限公司
投资要点 事件：当地时间6月18日，美联储召开6月FOMC会议，继续维持基准利率在4.25%-4.50%不变。 核心观点：5月FOMC继续维持基准利率不变，符合市场的预期。点阵图较3月更加鹰派，并且显示美联储内部决议官员意见分歧加剧。同时，FOMC声明中将“经济前景不确定性进一步增加”改成“不确定性有所减退(diminished)”，并且删除了“高失业高通胀风险上升”的表述。6月SEP将2025年和2026年的经济预测下调，通胀预测和失...
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粤开市场日报
2025-06-19 · 孟之绪 · 粤开证券股份有限公司
今日关注 今日主要指数涨跌幅：沪指涨跌幅为-0.79%，深证成指涨跌幅为-1.21%，创业板指涨跌幅为-1.36%。 申万一级行业表现：石油石化、银行、传媒在行业涨跌幅榜居前；有色金属、医药生物、商贸零售在行业涨跌幅榜居后。 概念板块表现：总体来看，打板、锂电电解液、首板概念表现相对较好；数字货币、近端次新股、抗癌概念表现相对较差。 风险提示 股市有风险，投资需谨慎。
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人工智能就绪度白皮书：企业数智化转型的AI变革路径与评估指南
2025-06-19 · 毕马威会计师事务所
在人工智能技术的驱动下，特别是大模型的广泛应用，我们正步入一个充满无限可能与深刻变革的时代。AI不再是遥不可及的未来畅想，而是赋能千行百业、重塑核心竞争力的关键引擎。AI浪潮带来了前所未有的机遇，同时也对数字基础设施提出了严峻的挑战。海量数据的处理、极致的低时延交互、复杂的模型训练与推理，都呼唤着一个更加敏捷、高效、可靠且智能的AI基础设施底座。 《人工智能就绪度白皮书：企业数智化转型的AI变革路径与评估指南》的发布，恰逢其时。它凝聚了...
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智能科技：以人工智能驱动数智化转型新蓝图
2025-06-19 · Chad Seiler,Pär Edin,Vijay Subramanyam,Prasad Jayaraman,Jeanne Johnson,Adrian Clamp · 毕马威会计师事务所
科技企业面临着AI带来的巨大机遇和挑战。许多企业在其中扮演着至关重要的双重角色，既是AI的使用者，又是向其他所有行业提供AI的供应商。它们目前在这场迈向智能未来的竞赛中处于领导地位，并为其他企业树立起了标杆，但每一步也都面临着被淘汰的风险。 科技企业的高管们对颠覆式创新并不陌生，但仍面临着AI相关的适应快速变化的市场环境、应对不确定性等挑战。部分企业正带头行动，构建使其他组织转型受益的AI；另有部分企业则专注于将AI集成到当前的产品和服...
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国资国企热点政策分析2025年一季度刊
2025-06-19 · 毕马威会计师事务所
2025年重点工作： 扩大有效投资，更加强调投资效益和价值 积极参与“两重”“两新”建设 进一步提升自主创新能力 突出价值创造导向，提升上市公司质量 以重组整合为抓手，推动国资“三个集中” 毕马威理解与建议——战兴产业发展体现“四个力” 以终为始，从“四个力”出发，推动增量资金向战略性新兴产业集中 竞争力：规模壮大，核心竞争力不断提升 承压力：布局关键领域、薄弱环节 “焕新力”：赋能传统产业转型升级 牵引力：带动企业互利合作、融通发展 ...
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市场更新：预期提振有待政策进一步加力
2025-06-19 · 王君,郭晓希 · 中银国际证券股份有限公司
消费表现亮眼，投资预期提振有待政策加力。5月社零增速表现亮眼，餐饮及商品零售双双走强，“两新”政策驱动下，家电、通讯器材表现亮眼。此外，5月生产延续相对韧性，其中高技术制造及装备制造业相对优势依旧。投资端，5月在地产投资拖累下固投增速边际走弱。结合5月金融数据，5月新增社融内部政府债依旧为主要支撑。内需预期提振有待政策进一步加力。 A股短期延续蓄势震荡格局。当前市场股债风险溢价水平已经接近10年均值+1STD水位（市场情绪接近短期阶段性...
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2025年6月份美联储议息会议点评：地缘局势和经贸谈判关键窗口期，联储再度短期观望
2025-06-19 · 朱赫,靳顺柔子 · 国投期货
事件：货币政策方面，美联储如期按兵不动，将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%，符合会议前的市场预期。总的来看，尽管声明上美联储指出了近期关税的“不确定性”，且“滞胀”的风险有所降低，但在点阵图上又传递了关于今年降息门槛更高的信号，因此两方面因素共同作用下仍然是一个中性的信号，和此前美联储的观望状态变化不大。美股冲高回落整体呈现震荡格局，美债价格亦冲高回落，中概股收跌，原油和黄金主要还是根据伊以局势的发展总体呈现小幅震荡回调...
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ETF主观配置策略月报（五）：重回泛科技
2025-06-19 · 陈刚,蒋珺逸 · 东吴证券股份有限公司
在2月中旬发布的首期《ETF主观配置策略月报》中，我们详细阐述了ETF主观配置策略的背景与意义，以及如何基于“大势研判—风格研判—行业/产业趋势研判”三层级框架自上而下地构建ETF主观配置策略。遵循这一框架，我们会于每月中旬更新市场展望，并推荐10只A股ETF作为未来短期内的重点关注方向。 本期市场展望与ETF主观配置策略 大势/风格展望与ETF推荐： 当前市场预期偏弱，沪指超跌反弹后仅围绕关税冲击前位置窄幅震荡。指数难以实现实质性突破...
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