宏观研究报告
-
鑫新闻
2025-07-23 · 陈建华 · 银泰证券有限责任公司
1.国内大宗商品市场周二迎涨停潮，玻璃、纯碱、焦煤、焦炭、工业硅、多晶硅六大品种主力合约收盘均封于涨停板。点评：本轮相关商品价格大涨主要受“反内卷”政策驱动，产能出清预期推动煤炭、纯碱和玻璃期货等期货价格上涨。7月1日，中央财经委员会第六次会议明确提出要求“依法依规治理企业低价无序竞争”，释放强烈的“反内卷”信号，随后各部委、行业协会相继出台针对性的行业政策，进一步增强市场对供给侧改革2.0的预期，并驱动内盘定价权重高的各品种相继反弹。...
宏观研究 其他行业 -
美日贸易谈判僵局及前景推演
2025-07-23 · 赵红静 · 大公国际资信评估有限公司
美日关税谈判历经七轮高级别磋商仍陷僵局，其根源在于两国战略目标的根本性错位与核心产业利益的不可协调性。美国聚焦削减贸易逆差、破除汽车和农产品非关税壁垒及增加驻日美军费用分摊比例；日本则采取“对内安抚，对外周旋”的平衡策略，坚持全面关税豁免、农业保护底线及贸易与安全议题脱钩。双方的博弈已形成三维冲击：美国经济面临通胀压力、金融市场波动等反噬效应，日本则承受政治稳定性下降风险、经济复苏乏力及货币政策空间受限三重压力，进而推动双边关系从“传统...
宏观研究 其他行业 -
粤开市场日报
2025-07-23 · 孟之绪 · 粤开证券股份有限公司
今日关注 指数涨跌情况：今日A股主要指数多数收跌。截止收盘，沪指涨0.01%，收报3582.30点；深证成指跌0.37%，收报11059.04点；科创50涨0.45%，收报1020.86点；创业板指跌0.01%，收报2310.67点。总体上，全天个股跌多涨少，Wind数据显示，全市场4025只个股下跌，1269只个股上涨，120只个股收平。沪深两市今日成交额合计18646亿元，较上个交易日缩量284.38亿元。 行业涨跌情况：今日申万一...
宏观研究 其他行业 -
北交所定期报告：海南封关进一步扩大开放，北证指数有所回调
2025-07-23 · 朱洁羽,易申申,余慧勇,薛路熹,武阿兰 · 东吴证券股份有限公司
资本市场新闻：1）海南自贸港全岛封关运作将实施以“‘一线’放开、‘二线’管住、岛内自由”为基本特征的自由化便利化政策制度。国家发展改革委副主任王昌林7月23日在国新办发布会上表示，全岛封关运作是海南自贸港建设的标志性工程，是进一步扩大开放的重要举措，具有里程碑意义。海南自贸港全岛封关运作将实施以“‘一线’放开、‘二线’管住、岛内自由”为基本特征的自由化便利化政策制度。2）上半年重点领域信贷较快增长，新增贷款主要投向制造业、基础设施业。人...
宏观研究 其他行业 -
东兴晨报
2025-07-23 · 洪一 · 东兴证券股份有限公司
1.外交部：外交部发言人郭嘉昆主持例行记者会。郭嘉昆表示，雅下水电工程建设是中国主权范围内的事，旨在加快发展清洁能源，大力改善当地民生，积极应对气候变化。中方在跨境河流开发上，始终秉持高度负责任的态度，也有丰富的水电工程开发经验。雅下水电工程规划设计和建设，严格按照中国行业最高标准，全方位开展工程建设、生态环保，避让多处重要生态环境敏感区，最大限度保留原始生态系统。雅下水电工程建设有利于全流域防灾减灾，不会对下游地区产生不利影响。（资料...
宏观研究 其他行业 -
流动性周度观察
2025-07-23 · 钟哲元 · 国新证券股份
央行公开市场操作 本周（2025年7月12日-2025年7月18日）央行公开市场净投放12011亿元，其中逆回购投放17268亿元，回笼4257亿元。MLF到期1000亿元。截至本周五，逆回购余额17268亿元，MLF余额50500亿元。下周（2025年7月19日-2025年7月25日）逆回购到期量17268亿元。 政府债发行与到期 本周政府债融资环比上行，政府债发行4944.93亿元，到期2729.62亿元，净融资（按缴款日）4287...
宏观研究 其他行业 -
二季度经济数据点评：需求修复仍需政策加力
2025-07-23 · 魏争,沈夏宜 · 联储证券股份有限公司
摘要： GDP：实际偏强，名义偏弱，供需错配未解。二季度GDP同比增长5.2%，名义增速3.9%，平减指数-1.3%。实际增长偏强的原因主要有三点：一是“以旧换新”政策支持下，耐用品消费持续放量；二是“设备更新改造”政策下，设备工器具投资高增；三是“抢出口”叠加“抢转口”，外需景气较高。但名义增速偏弱，价格水平偏低，指向供需错配的情况仍有待改善。 生产：工业高增动能放缓，服务业稳定增长。二季度工业增加值增速为6.8%，工业生产保持较高增...
宏观研究 其他行业 -
财富通每日策略
2025-07-22 · 费小平,尹炜祺,曾浩,熊越,叶子沛 · 东莞证券股份有限公司
后市展望： 周一， 市场全天高开高走， 三大指数集体收涨。 早盘三大指数集体高开， 随后市场呈现震荡波动， 午后市场强势上行。 截至收盘， 三大指数全线收红， 沪指、 创业板指双双创年内新高。 盘面上， 大基建股集体爆发， 水泥、 建材等方向领涨， 特高压、 电网概念股表现活跃， 机器人概念股维持强势。 总体上个股涨多跌少， 建筑材料、 建筑装饰、 钢铁、有色金属和基础化工等行业表现靠前； 银行、 综合、 计算机、 家用电器和食品饮料等...
宏观研究 其他行业 -
宏观周报：美国软硬经济数据同步改善，国内积极定价供给端政策
2025-07-22 · 李婷,黄蕾,高慧,王工建,赵凯熙 · 铜冠金源期货
核心观点 海外方面，美国经济硬数据维持韧性，软数据稳步回暖：①6月零售销售环比增长0.6%，远超市场预期，扭转前两个月跌势，其中汽车销售反弹为主要驱动因素；②CPI数据延续温和走势，6月核心CPI同比升2.9%、环比升0.2%，连续五个月低于预期。关税传导效应开始显现，家具、玩具等分项价格上涨，但被二手车和机票价格下行所部分对冲；③劳动力市场表现稳健，最新初请失业金人数降至4月以来新低，继续印证就业韧性；④消费者情绪改善，7月密歇根大学...
宏观研究 其他行业 -
晨会纪要
2025-07-22 · 曾朵红 · 东吴证券股份有限公司
宏观策略 宏观量化经济指数周报20250720：科创债ETF扩容加快结构性政策工具投放 科创债等直接融资市场的供给和需求有望继续扩张 海外周报20250720：鲍威尔维护独立性令美联储9月难降息 核心观点：本周美国经济数据边际走强，“软数据”密歇根大学消费者信心指数与“硬数据”零售销售均好于预期，美股上行；特朗普关税威胁一度令美债利率抬升，但随后在通胀数据不及预期和美联储理事沃勒的鸽派发言带动下，降息预期升温，美债利率有所回落，10年期...
宏观研究 其他行业 -
资金跟踪系列之三：两融活跃度触及阶段高位，北上与ETF再度净流出
2025-07-22 · 牟一凌,梅锴 · 国金证券股份有限公司
宏观流动性： 上周美元指数继续回升，中美利差“倒挂”程度有所加深。 10Y 美债名义/实际利率分别上升/下降，通胀预期回升。海外流动性边际有所宽松，国内银行间资金面整体先紧后松，期限利差(10Y-1Y)走阔。 交易热度、波动与流动性： 市场交易热度有所回升，主要指数波动率均回落。行业上， 计算机、轻工、纺服、医药、通信、机械等板块交易热度均处于 80%分位数以上，大多数行业的波动率均处于 40%历史分位数以下。 机构调研： 电子、医药、...
宏观研究 其他行业 -
开源晨会
2025-07-22 · 吴梦迪 · 开源证券股份有限公司
观点精粹 行业公司 【公用事业】火电商业模式迎来拐点，盈利稳定性有望提高——行业投资策略-20250721 【电力设备与新能源】欧洲电动车销量月报（2025年6月）：上半年新能源车销量同比+26%，看好欧洲电动化趋势——行业点评报告-20250721 【农林牧渔】6月以来生猪超卖强化供给收缩之势，猪价新一轮上行或开启——行业点评报告-20250721 【社服】职教顺应社会趋势向新而变，再生医美景气犹在多产品获批——行业周报-202507...
宏观研究 其他行业