宏观研究报告
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6月美国FOMC点评：美联储边际略有收紧
2025-06-23 · 康明怡 · 东兴证券股份有限公司
主要观点： 1、鲍威尔认为关税风险从4月高点下降，但绝对水平仍高于年初，目前的经济很稳健，可以承受等待的成本 2、等待的目的是不希望一过性通胀变成长期通胀。 3、虽然点阵图的中位数没有变化，但边际略有收紧。 4、年内仍有1~2次降息空间，美股观点没有变化，中短期中性略偏积极，长期中性。 美联储仍认为当前经济非常稳健（solid），对未来经济的预期略有下降。美联储对当前经济的评估与上次没有变化。一季度经济数据中，除去存货、净出口和政府支出...
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万联晨会
2025-06-23 · 万联证券股份有限公司
核心观点 【市场回顾】 上周五A股三大股指全线收跌，上证指数下跌0.07%，报3359.90点；深证成指下跌0.47%，报10,005.03点；创业板指下跌0.83%，报2009.89点。A股两市全天成交额1.07万亿元人民币，南向资金净买入15.51亿港元。A股两市个股普遍下跌，超3400只个股下跌。申万行业方面，交通运输、食品饮料及银行行业领涨，传媒及计算机行业跌幅居前；概念板块方面，PET铜箔、光刻胶概念指数涨幅居前，可燃冰、脑机...
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宏观周报（6月第3周）：海外地缘政治冲突升温
2025-06-23 · 陈江月 · 世纪证券有限责任公司
核心观点： 1)权益：上周市场缩量下跌。1.基本面方面，5月经济数据呈现生产维持韧性、投资需求转弱、消费在政策支撑下弹性较大的特征，从二季度已出经济数据成色来看，二季度整体GDP维持5%以上增速难度不大。但从具体细分板块来看，下半年经济或面临部分动能切换，需求端弹性仍然有限。2.政策方面，陆家嘴论坛一揽子金融政策落地，但主要是制度型、结构性政策而非总量政策，对市场影响有限。另外，据国家有关部门消息，消费品以旧换新加力扩围政策没有变化，补...
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每日资讯
2025-06-23 · 研究所 · 金元证券股份有限公司
国际股市概况 美股市场 美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.1%报42171.66点，标普500指数跌0.03%报5980.87点，纳指涨0.13%报19546.27点。VISA跌近5%，波音跌超1%，领跌道指。万得美国科技七巨头指数涨0.04%，特斯拉涨超1%，英伟达涨近1%。中概股多数下跌，脑再生跌超18%，比特小鹿跌逾7%。美联储维持利率不变，与会者预测美国经济滞胀压力加剧。伊朗宣称拒绝投降后，投资者猜测美国可能直接卷入中东冲突。...
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ESG热点周聚焦（6月第4期）：沪市上市公司ESG提级专项方案制定完成
2025-06-23 · 王开,陈凯畅 · 国信证券股份有限公司
核心观点 海外ESG热点事件：全球ESG发展呈现技术创新与政策完善并进的特点，显示全球ESG发展正朝着技术深度创新、金融工具多元化和政策务实 调整的方向稳步推进。在碳中和领域，挪威启动全球首个全面CCS价值链"Longship"，整合碳捕集、船运和封存全流程，年储存能力达150万 吨；英国政府为苏格兰Acorn碳捕集项目拨款2亿英镑，预计年减排1800万吨；TerraPower获得6.5亿美元融资推进先进核反应堆建设。绿...
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宏观周报：美国轰炸伊朗核设施 中东地缘局势再升温
2025-06-23 · 张俊峰 · 国信期货有限责任公司
周一，6月16日。根据国家统计局数据，5月工业增加值同比增长5.8%；社零同比增长6.4%；1-5月固投累计同比增长3.7%。 周二，6月17日。日本央行发布利率决议，维持政策利率0.5%不变；并且，计划于2026年4月开始，将目前每季度“缩表”规模由4000亿日元降低至2000亿日元。6月20日，日本财务省宣布，计划在本财年（截至2026年3月底）大幅削减超长期国债发行量，总计将减少3.2万亿日元（约合220亿美元）。 周三，6月18...
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美联储6月会议解读：美联储按兵不动，但仍预期年内降息两次
2025-06-23 · 万亮 · 西南期货有限公司
6月美联储会议主要看点 北京时间6月19日，美联储联邦公开市场委员会宣布，一致同意将基准利率维持在4.25%-4.50%不变，为连续第四次按兵不动，符合市场预期。 在经济展望中，美联储上调了通胀预期，同时下调了今明两年的GDP预期。通胀仍然略高于目标水平。美联储上调美国2025-27年通胀预期。2025、2026、2027年底核心PCE通胀预期中值分别上调至3.1%、2.4%、2.1%（3月预期分别为2.8%、2.2%、2.0%）。经济...
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中银晨会聚焦
2025-06-23 · 王军 · 中银国际证券股份有限公司
重点关注 【宏观经济】 宏观和大类资产配置周报*陈琦 朱启兵。 我们维持后续大类资产配置顺序为：股票>大宗>债券>货币。 【策略研究】 策略周报*王君 徐沛东 郭晓希 徐亚 高天然。 A 股短期预计延续蓄势震荡格局，本轮主线行业调整幅度或仍较为有限，中长维度行业风格预计仍将回归弹性，震荡调整期可择机配置。 重点关注 【宏观经济】 宏观和大类资产配置周报—本周 A 股表现弱势 陈琦 朱启兵 我们维持后续大类资产配置顺序为：股票>大宗>债券...
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6月18日陆家嘴论坛点评：推进人民币国际化，加大对科创企业金融支持
2025-06-23 · 康明怡 · 东兴证券股份有限公司
事件： 6月18-19日，中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证监会、国家外汇管理局和上海市人民政府的领导在论坛上发表演讲。 主要观点： 央行和证监会领导讲话基本延续和推进5月7日国新会的政策方向，主要体现在人民币国际化、对科创企业融资支持等方向。潘功胜行长的讲话主要聚焦全球金融治理方面，包括国际货币体系、跨境支付体系、全球金融稳定体系以及国际金融组织治理等四个问题。在当前国际贸易体系面临波动的背景下，国际货币体系的稳定性是全球资本...
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策略周观点：改革深化稳市场信心
2025-06-23 · 宫慧菁,李雨若 · 万联证券股份有限公司
A股主要股指下跌，申万一级行业多数下跌：6月16日-6月20日当周A股主要股指普遍下跌。6月16日-6月20日当周申万一级行业多数下跌，美容护理、纺织服饰等行业跌幅较大。 两市日均成交额较上周减少，电子行业交投最为活跃：6月16日-6月20日周内两市日均交易额为12,150.34亿元，较上周减少11.42%。分行业来看，电子板块交投最为活跃，6月16日-6月20日当周电子行业成交额为6,919.52亿元，位居全行业第一。 多数行业估值仍...
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万和财富早班车
2025-06-23 · 陈仝 · 万和证券股份有限公司
一、宏观消息汇总 1.市场监管总局：加快出台质量融资增信工作政策措施 2.中国人民银行与香港金融管理局联合举办跨境支付通启动仪式。 3.中央网信办深入开展“清朗·整治AI技术蓝用“专项行动第一阶段工作。 二、行业最新动态 1.国际固态电池科技大会开幕前沿材料与智能装备集中亮相，相关个股：赢合科技（300457）、先导智能（300450）等。 2.游戏行业迎来重磅政策利好，行业估值具备吸引力，相关个股巨人网络（002558）、掌趣科技（3...
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金点策略晨报：三大因素导致市场短期回落，后市可聚焦科创“1+6”受益标的及低位业绩改善股
2025-06-23 · 惠祥凤 · 英大证券有限责任公司
观点： 总量视角 【A股大势研判】 周四沪深三大指数集体调整，盘面上看，油气股逆势上涨，多数板块个股下跌。市场压力主要源于两方面。一是美联储推迟降息以及通胀担忧。6月19日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间不变，另外，美联储主席鲍威尔表示，特朗普政府可能加征的关税政策将对通胀构成显著上行压力，这让市场对未来的经济走势充满疑虑和担忧，A股市场也难免受到波及。二是中东地缘冲突升级，地缘政治的不稳定因素增加...
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