宏观研究报告
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东兴晨报
2026-09-03 · 洪一 · 东兴证券股份有限公司
经济要闻 1.中国人民银行：将持续推进货币政策框架转型，完善利率体系，继续实施好适度宽松的货币政策，为经济稳定增长和金融市场平稳运行营造良好货币金融环境。(资料来源：中国人民银行) 2.商务部等七部门：商务、国家发展改革委、工业和信息化部、财政部、农业农村部、文化和旅游部、市场监管总局推动商品消费扩容升级，提出到2030年社会消费品零售总额达到60万亿元左右，培育绿色、智能、健康消费等十万亿级市场。(资料来源：新华网) 3.国家医保局：...
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个人消费金融及小微贷款类资产支持证券产品报告（2026年半年度）：个人消费金融和小微贷款产品发行规模走势分化；发行主体头部集中效应明显，融资成本持续下行，二级市场交易活跃度有所下降
2026-09-03 · 徐捷 · 中诚信国际信用评级有限责任公司
要点 发行情况：2026年上半年，交易所市场共发行个人消费金融及小微贷款类资产证券化产品218单，合计发行规模1,767.28亿元；与上年同期相比，发行数量增加6单，发行规模上升10.60%。其中，个人消费金融类产品发行142单，合计发行规模1,062.11亿元，与上年同期相比，发行数量减少28单，发行规模下降17.70%；小微贷款类产品发行76单，合计发行规模705.17亿元，与上年同期相比，发行数量增加34单，发行规模上升129.4...
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晨会纪要
2026-09-03 · 刘笑瑜 · 第一创业证券股份有限公司
核心观点： 一、产业综合组 美国芯片公司博通公布了最新的2026财年第三季的财报数据，公司单季实现营业收入295.91亿美元，同比增长86%，超出市场预期的293.62亿美元，下一季度的营业收入展望为348亿美元，略低于市场预估的350.5亿美元。不过在后续的财报电话会议上其CEO表示，将2026财年人工智能业务营收指引上调至580亿美元，同比增长186%；到2027年公司已确保供应将人工智能营收翻倍至约1150亿美元；预计2028财年...
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美日联合干预汇率影响及启示
2026-09-03 · 黄关伟 · 第一创业证券股份有限公司
核心观点 日元是全球融资货币，美日时隔15年再次联合干预外汇，释放出明显政策信号，全球金融市场对此保持关注。 日元汇率走势受到美日利差以及国际收支影响。虽然美日利差收窄，但利差空间仍足够满足套息交易需求。日银货币政策滞后，美日货币政策分化，是日元汇率疲弱的重要原因。 日本国际收支长期失衡。日本本土资源匮乏，货物与服务贸易逆差。本土投资机会少，企业与金融机构倾向于对外投资，资本净流出。日本对外投资规模虽然庞大，但收益留存海外再投资，未能回...
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策略跟踪报告：2026年中报A股业绩持续改善
2026-09-03 · 宫慧菁 · 万联证券股份有限公司
投资要点： 全部A股：截至8月31日，从已披露2026年中报数据的A股上市公司整体业绩表现看，2026年上半年全A营收总额同比增速回升，盈利能力持续改善。从营收情况看，全部A股上市公司2026年中报营收同比增长10.73%，增速较2025年同期回升11.76pct。从利润水平看，全部A股上市公司中报归母净利润同比增长22.49%，增速较2025年中期提升20.43pct，盈利能力也明显改善。 A股主要宽基指数：从A股主要宽基指数看，营收...
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【粤开宏观】本轮新型政策性金融工具的特征与效果
2026-09-03 · 罗志恒 · 粤开证券股份有限公司
引言 近日，2026年首批新型政策性金融工具开始投放。例如，9月2日，进出口银行新疆分行投放新型政策性金融工具5818万元；同日，国家开发银行四川省分行投放全省首单暨开行系统首笔2026年新一轮新型政策性金融工具2.45亿元。云南、浙江等地也开始投放。2026年新型政策性金融工具呈现出哪些特征？如何判断本轮新型政策性金融工具的落地效果？ 风险提示：宏观经济形势不及预期。
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金融产品深度报告：纳斯达克100ETF，8月复盘与9月展望
2026-09-03 · 芦哲,唐遥衎 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 市场表现回顾： 走势复盘：2026年8月纳斯达克100指数月度累计上涨4.18%，行情经历月初宏观改善与AI催化推动的上行、长端利率和鹰派政策压制下的高位回调，以及英伟达财报带动的月底修复。全月主线并非单纯宽松交易，而是就业与通胀降温、实际利率上行和AI盈利兑现三者反复拉扯；AI基本面提供底部支撑，但市场已从交易资本开支规模转向检验收入、利润与现金流能否匹配高投入。 估值分析：截至2026年8月31日，纳斯达克100指数的市盈...
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每日晨报
2026-09-03 · 彭竑,钟哲元 · 国新证券股份有限公司
国内市场综述 缩量整理震荡走低 周三（9月2日）大盘缩量整理，震荡走低。截至收盘，上证综指收于3941.39点，下跌0.97%；深成指收于13611.55点，下跌1.88%；科创50下跌1.82%；创业板指下跌2.39%,万得全A成交额共18203亿元，较前一日有所下降。 行业方面,30个中信一级行业27个下跌，其中煤炭、通信及传媒跌幅居前，仅有国防军工、消费者服务及银行小幅收涨。概念方面，玻璃纤维、近端次新股及超硬材料i等指数表现较为...
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北交所定期报告：十部门印发《促进中小企业发展“十五五”规划》
2026-09-03 · 朱洁羽,易申申,余慧勇,武阿兰,陈哲晓 · 东吴证券股份有限公司
资本市场新闻：十部门印发《促进中小企业发展“十五五”规划》。据工信部官网消息，9月3日，工信部会同国家发改委、科技部、财政部、中国人民银行、中国证监会等共十部门联合印发《促进中小企业发展"十五五"规划》。规划提出，到2030年，规模以上中小企业人均营业收入累计增长15%左右，规模以上工业中小企业研发费用内部支出年均增长8%以上，专精特新"小巨人"企业达到2.2万家，国家级中小企业特色产业集群达到600个。...
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北交所跟踪报告
2026-08-22 · 费小平,尹炜祺,熊越,曾浩,叶子沛 · 东莞证券
一、北交所市场概况： 8月18日北交所显著强于沪深主要宽基：北证50收于1137.89点（+2.67%），量能放大至191.43亿元，个股上涨占比约83%（280家上涨/52家下跌），呈现“量价齐升、广度改善”的强势复苏特征。 三、市场展望： 8月18日北证50实现“价涨+量增+广度扩张”，成交额重返190亿元级，较前一日放大约26%，短线技术与情绪层面形成“放量强反弹”。前期周度下跌与低量能仍是客观背景，反弹的可持续性需观察成交额能否...
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7月金融数据点评：实体经济向新，货币政策求变
2026-08-15 · 张晓娇,朱启兵 · 中银国际证券股份有限公司
7月新增社融受政府债券融资提振，但新增信贷低于万得一致预期；直接融资渠道继续发力；考虑到货币供应总量较高，未来流动性观测或更加侧重利率工具。 7月新增社融1.41万亿元，较去年同期多增2755亿元，较6月少增1.96万亿元，高于万得一致预期的1.15万亿元。7月社融存量同比增长7.4%，较6月上升了0.03个百分点，基本持平于万得一致预期的增长7.38%。7月社融口径人民币贷款少增5905亿元，较去年同期少增1609亿元，较6月少增2....
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资金面延续宽松态势；债市偏强震荡
2026-08-08 · 东方金诚国际信用评估有限公司
【内容摘要】8月6日，资金面延续宽松态势；债市偏强震荡，政金债表现好于国债；转债市场主要指数集体跟跌，转债个券多数下跌；各期限美债收益率普遍上行，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。 一、债市要闻 （一）国内要闻 【广东省政府拟于澳门发行三只离岸人民币债券】8月6日，广东省政府于澳门启动簿记建档，拟发行三只离岸人民币地方政府债券，涵盖2年期点心债、3年期绿色点心债及5年期蓝色点心债，总规模不超过25亿元。本次采用直接发行结构，为高...
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