宏观研究报告
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万联晨会
2025-07-23 · 万联证券股份有限公司
核心观点 【市场回顾】 周二A股高开后攻势不减，上证指数涨0.62%报3581.86点，深证成指涨0.84%，创业板指涨0.61%；沪深两市成交额1.89万亿元。申万行业方面，煤炭、建筑材料、建筑装饰等领涨；银行、计算机、通信领跌。概念板块方面，雅下水电概念、民爆概念、水泥等上涨，MLOps概念、智谱AI、华为盘古等下跌。港股方面，香港恒生指数收盘涨0.54%报25130.03点，恒生科技指数涨0.38%，恒生国企指数涨0.39%；海外...
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贸易专题分析报告：转口贸易关税对中国的影响？
2025-07-23 · 宋雪涛 · 国金证券股份有限公司
美国若要快速实施针对第三国转运商品的加征关税政策，最可行的方案是在与越南签订贸易协定后，建立协同监管机制。由越南政府部门负责严格审核并签发原产地证明文件，而美国海关则在达成贸易协议的基础上，以这些经过认证的原产地证明作为主要依据，实施差别化关税政策并办理通关手续。结合美越现行的原产地规则，我们可以合理预测，两国在签署贸易协议后，很可能会借鉴《美加墨贸易协定》的模式，制定出具体的双边原产地规则，并引入明确的量化指标。在这些规则中，LVC无...
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晨会纪要
2025-07-23 · 曾朵红 · 东吴证券股份有限公司
宏观策略 宏观深度报告20250722：25Q2固收+基金转债持仓十大亮点 透过2025Q2基金持仓数据，观察到如下10点特征：特征1：2025Q2，固收+基金规模整体为净申购，其中一级债基和二级债基的基金规模增幅相对更明显，转债基金规模环比下降明显。特征2：观察大类资产配置情况，固收+基金整体降低了含权仓位的比例，提高了债券和现金类资产仓位，其中仅灵活配置型基金提高了股票和转债仓位，转债基金提高了转债仓位。含权仓位的下降也使得各类型固...
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宏观周度观察：政治施压升级，市场或将开始定价美联储鸽派政策
2025-07-23 · 王娜,吴昕玥 · 国联期货股份有限公司
1.本周宏观观察 2.国内重点事件及重要经济数据 3.海外重点事件及重要经济数据 4.下周重点数据/事件 1.本周宏观观察 1.1美国关税对通胀的影响已逐步体现 继上周特朗普政府加速推进全球关税政策调整，将原定7月9日到期的“对等关税”暂缓期最终截止日延长至8月1日，并向多国发送征税函后，本周特朗普政府仍在密集更新对外关税政策。 美国关税政策覆盖范围仍在扩大，近期可能针对“规模较小经济体”密集发送征税函件。周内美国对巴西发起“301调查...
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研究早观点
2025-07-23 · 彭皓辰 · 山西证券股份有限公司
【今日要点】 【山证农业】农业行业周报（2025.07.14-2025.07.20）-看好海大集团的投资机会 【山证纺服】行业周报-九兴控股2025Q2营收同增2.9%，Ciele品牌与滔搏达成合作 【投资要点】 本周（7月14日-7月20日）沪深300指数涨跌幅为+1.09%，农林牧渔板块涨跌幅为-0.14%，板块排名第22，子行业中动物保健、粮油加工、食品及饲料添加剂、水产养殖以及其他种植业表现位居前五。 本周（7月14日-7月20...
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早盘提示
2025-07-23 · 于军礼 · 格林大华期货有限公司
【重要资讯】 1、多家主权财富基金认为，具有吸引力的当地回报、多元化效益以及扩大外国投资者市场准入是其配置中国资产的驱动因素。中国最具吸引力的投资领域是数字科技和软件、先进制造和自动化、清洁能源和绿色科技。 2、面对人工智能浪潮推动的电力需求激增，美国最大电网已无剩余供电能力满足新建数据中心需求，电网容量告急将迫使数据中心开发商转向自建电源，而电力供应紧张已经将市场价格推至历史高位。 3、亿万富翁马斯克旗下脑机接口公司Neuralink...
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万和财富早班车
2025-07-23 · 张雷 · 万和证券股份有限公司
一、宏观消息汇总 1.据国家统计局数据，1-6月，我国批发和零售业增加值6.8万亿元，同比增长5.9%，占GDP比重为10.3%。为全方位扩大国内需求、做强国内大循环提供有力支撑。 2.《住房租赁条例》落地：明确建立住房租金监测机制，克扣押金，长收短付等乱象将被遏制，自2025年9月15日起施行。 3.人社部：持续推动扩大基本养老保险基金委托投资规模，研究进一步规范基本养老保险基金投资运营信息报告和信息披露制度。
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市场日报：沪指攀高，创指走强，全市场普涨
2025-07-23 · 景剑文 · 大同证券有限责任公司
行情回顾 周一（7月21日），今日股市行情呈现指数上涨的积极态势。沪指收涨0.72%，报3559.79点；创业板指涨0.87%，报2296.88点；深证成指涨0.86%，报11007.49点。与上一交易日相比，两市成交额大幅增加了1289.25亿元，增量明显，飙升至近三个月新高，近1.7万亿。板块方面，建筑材料及汽车行业领涨，掀起涨停潮。相反，计算机继续回调，持续走弱。个股呈现普涨态势，超4000只个股飘红，赚钱效应显著，市场投资热情高...
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市场日报：三大指数再冲高 齐创年内新高
2025-07-23 · 景剑文 · 大同证券有限责任公司
行情回顾 周二（7月22日），三大指数早盘小幅上行后回落翻绿，触底后震荡拉升，翻红走高，午盘冲高后回落，尾盘再度拉升，最终悉数收红，齐创年内新高。截至收盘，上证指数（+0.62%）收报3581.86点，深证成指（+0.84%）收报11099.83点，创业板指（+0.61%）收报2310.86点。两市量能再创新高，接近1.9万亿（数据来源：Wind）。申万Ⅰ级行业多数上涨，煤炭、建筑材料、建筑装饰领涨；银行、计算机、通信领跌。 风险提示 ...
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晨会纪要
2025-07-23 · 国信证券股份有限公司
晨会主题 【重点推荐】 行业与公司 纺织服装行业专题:运动品牌行业专题-如何看待产品周期——以耐克、阿迪达斯、亚瑟士为例 【常规内容】 宏观与策略 策略快评:策略解读-中国基建的DeepSeek时刻 行业与公司 电子行业周报：台积电上调2025年收入增速预期，关注半导体底部配置机遇 传媒互联网周报：OpenAI发布智能体，Anthropic估值新高 互联网行业专题:即时零售系列报告（一）：竞争格局、平台博弈与巨头利润影响 机械行业周报:...
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晨会纪要
2025-07-23 · 刘笑瑜 · 第一创业证券股份有限公司
核心观点： 一、产业综合组： 7月22日，特朗普宣布与日本、菲律宾、印尼等达成贸易协议，日本对等关税为15%，低于此前透露的25%，并且日本将向美国投资5500亿美元，并开放包括汽车和大米在内的市场。美国将对菲律宾征收19%的关税，对印尼商品征收19%的关税，并且都将向美国开放市场。目前主要经济体还剩欧盟没有确定和美国的关税，因此在美国与这些国家和地区完成关税谈判后，中国最终关税税率和他们的差异可能会成为后续市场的关注点和风险点。 杰普...
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每日晨报
2025-07-23 · 彭竑,钟哲元 · 国新证券股份有限公司
国内市场综述 震荡攀升 上涨延续 周二（7 月 22 日）大盘震荡攀升，上涨延续。截至收盘，上证综指收于 3581.86 点，上涨 0.62%；深成指收于 11099.83 点，上涨 0.84%；科创 50 上涨 0.83%；创业板指上涨 0.61%，万得全 A 成交额共 19286 亿元，较前一日有所上升。 行业方面， 30 个中信一级行业有 21 个行业上涨，其中煤炭、建材及建筑涨幅较大，而银行、计算机及商贸零售则跌幅居前。概念方面...
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