宏观研究报告
-
开源晨会
2025-07-31 · 吴梦迪 · 开源证券股份有限公司
观点精粹 总量视角 【策略】开源金股，8月推荐——投资策略专题-20250730 【策略】市场的双轮驱动系列一——交易PPI——投资策略专题-20250729 行业公司 【通信】康宁Q2业绩表现亮眼，Scale-up打开光通信成长空间——行业点评报告-20250730 【海外】亚信融合英伟达Omniverse，三大行业机会亦可关注——港股行业点评报告-20250730 【医药】多发性硬化：百亿美金市场，BTKi发展前景广阔——行业深度报...
宏观研究 其他行业 -
宏观点评报告：730政治局会议：资本市场回稳向好，关注反内卷和十五五
2025-07-31 · 杨芹芹,孙航,卫正 · 华鑫证券有限责任公司
事件 北京时间2025年7月30日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作，决定今年10月在北京召开中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议。 投资要点 形势研判：明确“经济运行依然面临不少风险挑战”，“增强忧患意识，坚持底线思维”，随着外部出口压力显现和内部以旧换新退坡，下半年经济挑战再现，Q3是重要观察窗口。 政策基调：“宏观政策要持续发力、适时加力”，加力窗口在9月前后。由于上半年GDP同比增速高达5....
宏观研究 其他行业 -
国内观察：2025年7月政治局会议学习：提质增效压舱，适时加力护航
2025-07-31 · 刘思佳,谢建斌 · 东海证券股份有限公司
投资要点 事件：中共中央政治局7月30日召开会议，决定今年10月召开党的二十届四中全会，会议分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。 核心观点：在短期关税政策不确定性趋于减弱的情况下，上半年5.3%的GDP增速奠定了全年实现5%增长目标的难度有所降低，衔接“十五五”规划期间的政策基调重在落实以及提质增效。但坚持“底线思维”，强调政策的“连续性稳定性”以及“适时加力”，一方面反映积极的定调不变，另一方面也反映储备政策以应对不确定性的空间...
宏观研究 其他行业 -
金点策略晨报：结构性机会丰富下，留意低位滞涨板块的轮动
2025-07-31 · 惠祥凤 · 英大证券有限责任公司
观点： 总量视角 【A股大势研判】 周一晨报提醒，对持续大涨的部分题材股择机逢高减持，逢低布局科技成长弹性领域。周二晨报提醒，短期3600点附近或仍有震荡，中期角度看，在关税谈判结果大概率向好、政策持续发力和流动性环境整体性改善的推动下，A股将呈现“震荡慢牛”格局，结构性机会丰富。市场走势如我们预期，周二沪深两市小幅低开，盘中一度回落，随后集体拉升再度翻红。此后，沪指及深成指窄幅震荡，创业板表现抢眼，科创50指数也表现不错。尾盘，深成指...
宏观研究 其他行业 -
继续强调反内卷，A股慢牛趋势不变
2025-07-31 · 邓利军 · 华金证券股份有限公司
投资要点 总体定调：对上半年经济运行表述较积极，下半年政策发力空间仍较充裕。（1）会议对上半年经济运行表述较积极：会议表示，今年以来我国经济运行稳中有进，主要经济指标表现良好，新质生产力积极发展。（2）下半年政策发力空间仍较充裕，但可能更注重节奏和精准施策。一是会议强调宏观政策要持续发力、适时加力，下半年政策仍留有充裕空间。二是会议强调要落实落细更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策：首先，财政政策上，加快政府债券发行使用，提高资金使用...
宏观研究 其他行业 -
7月30日中共中央政治局会议点评：保持政策连续性稳定性，有效释放内需潜力
2025-07-31 · 康明怡 · 东兴证券股份有限公司
主要观点： 1、外部环境趋缓，经济形势好转。 2、宏观政策基调不变，强调稳定性持续性，落实前期政策。 3、内需方面，消费权重没有下降，并提到商品和服务消费并进。 4、改革方面，坚持以科技创新引领产业发展，治理企业无序竞争及规范地方招商引资行为，与反内卷相呼应。 5、系统性风险方面，新增高质量城市更新，严禁新增地方隐性债务，巩固资本市场回稳向好势头。 经济形势：经济形势与4月相比有所好转，主要经济指标运行良好。会议指出经济“稳中有进，高质...
宏观研究 其他行业 -
策略日报：甩轿
2025-07-31 · 张冬冬,徐梓铭 · 太平洋证券股份有限公司
大类资产跟踪 利率债上涨。在海外不确定性较高以及短期涨幅较大的背景下，今日行情以股涨债跌展开，但目前中美谈判有序推进，稳增长反内卷的政策逐步落地，上涨的基础没有改变，且交易情绪面还未出现明显过热的态势，技术面也未有明显的空头形态。我们维持大方向上股涨债跌后续将持续的判断。后续展望：股市大盘突破，债市预计震荡下跌后，高位震荡。 股票市场：前期涨幅过大的板块今日大幅下跌，在外围风险这几日确定性不明的背景下，融资盘交易过热的热门概念可能迎来调...
宏观研究 其他行业 -
晨会纪要
2025-07-31 · 张良卫 · 东吴证券股份有限公司
宏观策略 宏观点评20250730：增强政策灵活性预见性——学习7月政治局会议精神 7月30日，中共中央政治局召开会议，会议分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议决定今年10月在北京召开中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议，研究关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议。会议决定10月召开二十届四中全会，研究制定“十五五规划”。参考“十四五”时间线，预计今年10月四中全会审议通过《建议》，明年3月全国人大批准实施《纲...
宏观研究 其他行业 -
政治局会议系列五：弱化风险，关注内需政策发力
2025-07-31 · 徐闻宇 · 华泰期货有限公司
策略摘要 中共中央政治局7月30日召开会议，决定召开二十届四中全会，分析研究当前经济形势和经济工作。 核心观点 总体判断：经济良好，质量成效 经济判断：经济运行定调积极。下半年经济发展工作要求“巩固”和“拓展”。 经济工作：下半年宏观政策总体保持延续性。关注全球经济政策之间的协同性，以及中美经贸谈判的相对积极的可能性。 宏观政策：政策从“用好用足”转向“落实落细”；货币政策不再提“适时降准降息”；加力经济大省挑大梁。 重点工作：降低风险...
宏观研究 其他行业 -
美联储系列二十四：美联储7月暂停降息，措辞转谨慎
2025-07-31 · 徐闻宇,高聪 · 华泰期货有限公司
宏观事件 北京时间2025年7月31日凌晨2点，美联储公布7月利率决议，宣布将利率维持在4.25%-4.50%。 1）美联储将对经济形势的描述从“继续稳步扩张”调整为“上半年经济活动增长有所放缓”，反映对经济降温的认可； 2）美联储删除了“经济前景的不确定性有所下降”的表述，强调不确定性仍处于较高水平，语气趋于审慎。 核心观点 美联储7月按兵不动 2025年7月，美联储维持联邦基金利率在4.25%至4.50%不变，符合市场预期。政策声明...
宏观研究 其他行业 -
7月30日中央政治局会议点评：无近忧，深远虑
2025-07-31 · 郑小霞,张运智 · 华安证券股份有限公司
主要观点： 重要会议 7月30日，中共中央政治局召开会议，决定今年10月在北京召开中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议，主要议程是，中共中央政治局向中央委员会报告工作，研究关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议。会议分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。 深远虑：“十五五”时期将推动事关中国式现代化全局的战略任务取得重大突破 会议明确了“十五五”时期的总体基调。会议指出，“十五五”时期是基本实现社会主义现代化夯实基础...
宏观研究 其他行业 -
万联晨会
2025-07-31 · 万联证券股份有限公司
核心观点 【市场回顾】 周三A股三大指数涨跌不一，截止收盘，沪指收涨0.17%，深成指收跌0.77%，创业板指收跌1.62%。沪深两市成交额18439.65亿元。申万行业方面，钢铁、石油石化、传媒领涨，电力设备、计算机、汽车领跌；概念板块方面，可燃冰、青蒿素、乳业涨幅居前，电子身份证、数字货币、移动支付跌幅居前。港股方面，恒生指数收跌1.36%，恒生科技指数收跌2.72%；海外方面，美国三大指数涨跌不一，道指收跌0.38%，标普500收...
宏观研究 其他行业