晨会纪要

核心观点： 一、产业综合组： 9月4日财联社报道，玖龙纸业、山鹰国际、理文造纸、五洲特纸等大型纸厂发布涨价函，宣布在9月初上调部分产品价格。自8月份至今国内纸厂普遍进行了超过2轮涨价。从上游成本看，国内纸浆的价格在今年2月初创过去三年的高点后就一路下滑，7月份国内纸浆的价格已经低于2024年全年的均价，因此在成本下降和产品售价上涨的趋势下，我们认为造纸行业的业绩拐点已经出现，行业业绩将进入改善期。 风险提示： 对上述事件发展趋势的点评，存在由于经济增长、行业竞争、销售不及预期等变化，而不如预期的可能。