宏观研究报告
-
策略周评：风格切换期，关注应用端产业变化
2025-09-08 · 陈刚,谢立昕 · 东吴证券股份有限公司
本周AI要闻 事件1：9月5日消息，据英国《金融时报》援引知情人士消息，OpenAI与芯片巨头博通达成价值百亿美元的合作协议，计划于明年量产自研AI芯片“XPU”，以此突破算力瓶颈并降低对英伟达的依赖。 事件2：9月1日，美团正式发布并开源其首个大模型LongCat-Flash-Chat，登陆Github、HuggingFace并同步上线官网。在多项基准测试中，LongCat-Flash-Chat在智能体任务、指令遵循、编程等方面表现突...
宏观研究 其他行业 -
策略点评：产业化拐点在即，重视固态电池投资机会
2025-09-08 · 陈刚,孔思迈 · 东吴证券股份有限公司
7-8月的科技硬件主线和指数同步出现资金面松动，历次大盘的调整都是超额板块切换的重要窗口，即若主线急跌后不能快速反弹创新高，则上方抛压的存在会导致部分浮盈盘获利了结，同时踏空主线的资金将选择相对低位方向尝试“另开一桌”。作为“0-1”产业趋势板块，固态电池中期成长逻辑较难证伪，且年内仍有诸多产业催化尚未落地，有望承接部分高位方向外溢资金并吸引持币者入场，若能出现更多产业层面积极变化，则有望进一步凝聚资金共识，行情高度可期。 固态电池相较...
宏观研究 其他行业 -
宏观月报：关注地产下游回暖
2025-09-08 · 徐闻宇 · 华泰期货有限公司
策略摘要 上游原材料：8月份上游原材料行业价格表现各异。能源行业方面，国际油价受供需不均影响震荡下行，带动液化天然气和成品油价格回落。黑色方面，焦炭因供应偏紧和钢厂需求支撑价格显著上涨，部分动力煤品种也小幅回升。有色方面，电解铜和铝锭价格分别微涨，而锌锭价格下跌。化工原料涨跌互现，烧碱价格上涨，但甲醇、纯苯等产品价格回落。建筑材料方面，水泥价格小幅波动。农产品中，棉花价格环比上涨，但小麦、玉米、生猪等价格均有不同幅度下跌。 中游制造业：...
宏观研究 其他行业 -
资产配置周报：黄金价格突破新高，美联储降息预期升温之下建议科技、消费、有色等板块
2025-09-08 · 王鸿行,谢建斌,刘思佳,张季恺 · 东海证券股份有限公司
全球大类资产回顾。9月5日当周，全球股市涨跌不一，A股创业板、恒生指数、纳指涨幅居前；主要商品期货中黄金收涨，原油、铝、铜收跌；美元指数小幅下跌，欧元、日元升值，人民币小幅贬值。1）权益方面：创业板指>恒生指数>纳指>日经225>标普500>恒生科技指数>英国富时100>道指>法国CAC40>沪深300指数>深证成指>上证指数>德国DAX30>科创50。2）美国就业数据走弱的影响下，降息预期进一步强化，黄金明显上涨；美国原油库存增加超预...
宏观研究 其他行业 -
每日晨报
2025-09-08 · 彭竑,钟哲元 · 国新证券股份有限公司
国内市场综述 震荡攀升强势反弹 周五（9月5日）大盘震荡攀升，强势反弹。截至收盘，上证综指收于3812.51点，上涨1.24%；深成指收于12590.56点，上涨3.89%；科创50上涨3.39%；创业板指上涨6.55%，万得全A成交额共23484亿元，较前一日有所下降。 行业方面，30个中信一级行业有29个行业上涨，其中电力设备及系能源、通信、有色金属涨幅居前，仅有银行收跌。概念方面，动力电池、锂电负极及锂电电解液等指数表现活跃。 海...
宏观研究 其他行业 -
晨会纪要
2025-09-08 · 吴康辉,王洋,刘思佳 · 东海证券股份有限公司
重点推荐 1.黄金价格突破新高，美联储降息预期升温之下建议科技、消费、有色等板块——资产配置周报（2025/09/01-2025/09/05） 2.非农再次不及预期，市场或过渡为衰退交易——海外观察：美国2025年8月非农数据 3.今创集团（603680）：把握行业机遇，盈利成长亮眼——公司简评报告 4.本土芯片替代加速，国内云厂商AI算力投资持续增长——半导体行业8月份月报 财经要闻 1.欧元区第二季度GDP修正值同比增1.5%，预期...
宏观研究 其他行业 -
【宏观周报】美联储8月新增就业陷入停滞，美联储降息周期开启
2025-09-08 · 朱枭鹏 · 浙商期货有限公司
【宏观总结20250907】 海外经济：美国8月就业数据不及预期，美联储降息周期开启 9月5日，美国劳工部公布美国8月非农就业数据，数据显示美国8月就业核心数据全面低于预期，就业增长近乎停带。8月非农就业仅增2.2万人，远低于市场预期的7.5万人，也大幅低于前值（7月修正后为7.9万人）。自2025年4月以来，就业增长持续波软，整体超势接近零增长。失业率小幅上升：失业率从7月的4.2%升至4.3%，创2021年以来新高。长期失业者（失业...
宏观研究 其他行业 -
宏观周报：降息交易or衰退交易？重温资产配置时钟
2025-09-08 · 曾伟杰 · 国信证券(香港)经纪有限公司
要点摘要 【上周焦点】 美国：8月非农就业数据显示劳动力市场明显放缓，强化美联储降息预期。美股主要指数上涨，标普500再创新高，小盘股指数表现优异。降息预期推动美债收益率全线下行。 中国：港股市场在南向资金持续流入的支持下表现相对强势，A股市场出现调整，尤其资金从高位科技股获利了结，融资余额增长放缓，交易拥挤度上升，周五市场强势反弹，沪指重回3800点，固态电池、体育产业领涨；体育产业、电子信息制造业获明确政策支持，市场可能继续呈现结构...
宏观研究 其他行业 -
每周投资早参
2025-09-08 · 惠祥凤 · 英大证券有限责任公司
观点： 总量视角 【A股大势研判】 上周五市场迎来强势反攻行情，沪深三大指数反包上周四失地，其中上证指数顺利重返3800点整数关口，而创业板指大涨6.55%。全天看，盘面呈现两大特征：一是新能源板块全线大涨；二是科技股迎来资金回流，CPO、PCB等核心标的大幅反弹。 虽然上周市场出现大幅震荡，不过，政策面、资金面和基本面三大支柱依然稳固。一是政策面向好趋势未变。商务部表示9月将出台扩大服务消费的若干政策措施；二是流动性环境维持宽松；三是...
宏观研究 其他行业 -
资金跟踪系列之十：两融流入放缓，ETF流向非银、有色、化工等领域
2025-09-08 · 牟一凌,梅锴 · 国金证券股份有限公司
宏观流动性： 上周美元指数有所回落，中美利差“倒挂”程度有所收敛。10Y美债名义/实际利率均回落，通胀预期回落。离岸美元流动性有所收紧，国内银行间资金面整体平衡偏松，期限利差(10Y-1Y)收窄。 交易热度、波动与流动性： 市场交易热度有所回落，除创业板指外，其余主要指数波动率均回落。行业上，TMT、消费者服务、商贸零售、机械、轻工、汽车等板块交易热度在80%分位数以上，大多数行业波动率均在80%分位数以下。 机构调研： 电子、医药、通...
宏观研究 其他行业 -
机构调研周跟踪：机构关注度环比回升：基础化工、农林牧渔、家用电器
2025-09-08 · 韦冀星,简宇涵 · 开源证券股份有限公司
“机构调研信息”是投资者决策过程当中，重要的信息补充 机构调研是资本市场信息传递和价值挖掘的重要环节。对于专业机构而言，是深度研究、投资决策的关键步骤。相较财务信息，机构调研具备披露及时、信息多维且深入等优势。往往在调研结束后1-2天内，公司以公告方式对外披露，主要内容包含参会人员信息、会议问答等，投资者与公司管理层之间的问答往往涉及行业最新动态及公司运营细节。 机构调研信息是对基本面信息的重要补充，但信息量大且杂乱。为了清晰梳理出调研...
宏观研究 其他行业 -
北交所2025中报业绩综述：高景气制造引领，中报彰显结构性机会
2025-09-08 · 李紫忆 · 东莞证券股份有限公司
投资要点： 2025年上半年，北证A股274家上市公司合计实现营业总收入920.64亿元，同比增长6.03%，归母净利润59.09亿元，同比下降10.59%，扣非净利润52.50亿元，同比下降8.88%。虽然整体利润端下滑，但仍有168家公司实现营收增长，其中部分企业增速超过50%，显示出较强的分化格局和结构性成长动能。从盈利能力看，归母净利润超过5000万元的公司有31家，较去年同期略有减少，有部分中大市值公司面临盈利压力。二季度单季...
宏观研究 其他行业