宏观研究报告
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北交所定期报告：中欧汽车贸易磋商取得共识，新能源汽车出口退税率将下调
2026-10-13 · 朱洁羽,易申申,余慧勇,武阿兰,陈哲晓 · 东吴证券股份有限公司
资本市场新闻：2026金融街论坛年会将于10月19日至22日举行。本届年会以“开放·合作·包容——共筑全球金融发展新生态”为主题，将围绕金融创新、资本市场高质量发展、人工智能与经济治理、跨境金融合作等议题展开讨论，并集中发布系列金融改革发展政策，为市场了解金融政策导向及后续制度安排提供重要窗口。 行业新闻：中汽协：全国新能源汽车2026年前三季度出口同比增长1.3倍。2026年9月全国新能源汽车销量达182.3万辆，同比增长13.6%，...
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宏观周报：9月建筑业PMI明显回暖
2026-10-13 · 石舒宇 · 华联期货有限公司
周度观点 2026年9月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月增长0.3个百分点，升至扩张区间，季节性回暖。 从分类指数看，构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数均高于临界点；原材料库存指数、从业人员指数低于临界点。生产指数为51.7%，比上月上升1.3个百分点，表明制造业生产活动扩张加快。新订单指数为50.5%，比上月下降0.1个百分点，高于临界点，表明制造业市场需求继续改善。 价格指...
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晨会纪要
2026-10-13 · 国信证券股份有限公司
晨会主题 【常规内容】 宏观与策略 固定收益周报:公募REITs周报(第86期)-REITs制度利好可期,配置空间有望扩容 策略周报:宽基ETF现放量净申购-10月第1周立体投资策略周报 海外市场专题:美元债双周报(26年第41周)-长端利率高位企稳,美元债配置机会逐步显现 行业与公司 农业行业周报:农产品研究跟踪系列报告(224)-超强厄尔尼诺已形成,农产品有望开启新一轮上行周期 三一重(688349.SH)公司快评:风电招标市场回暖...
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海外宏观周报：加息预期降温，十月或按兵不动
2026-10-13 · 李起,高晓洁 · 中邮证券有限责任公司
核心观点 美联储理事沃勒发言表示仍需进一步加息，但不必在连续的会议上实施，暗示下一次议息会议或将按兵不动。我们倾向于认为，美联储10月暂停加息的可能性较高，年内仍可能在12月再次加息。能源价格能否回落，以及成本压力向其他商品和服务价格传导的程度，将是影响后续政策的重要因素。 美国经济仍具韧性。数据显示，美国初请失业金人数低于预期，劳动力市场仍呈现“低招聘、低裁员”的特征。与此同时，居民通胀预期上升，消费者信心低于预期，反映高生活成本持续...
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对三周期嵌套框架的扬弃——一个产出缺口-产出增速框架
2026-10-13 · 邢曙光 · 诚通证券股份有限公司
三周期嵌套框架逻辑清晰、简单易懂，但存在缺乏理论基础、解释能力不足等问题。我们借鉴三周期嵌套框架的形式，提出产出缺口-产出增速分析框架。 三周期嵌套框架的不足。其一，三周期嵌套框架缺乏理论基础。三个周期是机械地叠加在一起，各周期之间缺乏联系。短周期如何影响中周期，短周期变化到什么程度中周期才会变化？中周期又如何影响短周期？等等。三周期叠加框架并没有对这些问题作出清晰解释。其二，中国可能不存在经典的朱格拉周期。美国存在典型的持续约10年的...
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机构调研周跟踪：国庆两周机构关注度环比回升：农林牧渔、轻工制造
2026-10-13 · 韦冀星,简宇涵 · 开源证券股份有限公司
“机构调研信息”是投资者决策过程当中，重要的信息补充 机构调研是资本市场信息传递和价值挖掘的重要环节。对于专业机构而言，是深度研究、投资决策的关键步骤。相较财务信息，机构调研具备披露及时、信息多维且深入等优势。往往在调研结束后1-2天内，公司以公告方式对外披露，主要内容包含参会人员信息、会议问答等，投资者与公司管理层之间的问答往往涉及行业最新动态及公司运营细节。 机构调研信息是对基本面信息的重要补充，但信息量大且杂乱。为了清晰梳理出调研...
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研究早观点
2026-10-13 · 彭皓辰 · 山西证券股份有限公司
【今日要点】 【宏观策略】下行斜率收敛，配置由防御向现金流与资金确认方向扩展-----策略周报（20260928~20261009） 【行业评论】煤炭：行业周报（20260928-20261011）-保供政策逐步发力，关注复产进度 【行业评论】农林牧渔：农业行业周报（261008-261011）-本周生猪、白羽鸡均价较节前均上涨 山西证券金工因子周报-Barra风格因子市场追踪-20261012
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金元晨报：每日晨报
2026-10-13 · 贾晓庆 · 金元证券股份有限公司
股市回顾 沪深港股行情:沪指跌0.43%,报3797.24点;深成指跌2.03%,报12384.87点;创业板指跌2.61%,报2963.82点;科创50跌2.10%,报1426.72点;恒指涨0.25%,报24271.20点。 美股行情:道指涨0.38%,报51850.55点;标普500跌0.06%,报7807.24点;纳指跌0.44%,报27245.90点;纳斯达克中国金龙指数跌0.38%,报5731.83点。大型科技股涨跌不一,M...
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万和财富早班车
2026-10-13 · 张雷 · 万和证券股份有限公司
一、宏观消息汇总 1、2026金融街论坛年会将于10月19日在京开幕，年会期间将集中发布系列金融改革发展政策。 2、联合国贸发会议发布《贸易与发展报告》，下调2026全球GDP增速预期至2.6%，发展中经济体增速回落至4%。 3、中汽协：今年1至9月份，我国新能源汽车市场产销量分别完成1248.3万辆和1247.2万辆，同比分别增长11%和11.1%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的53.6%。 二、行业最新动态 1、“十五五”时...
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财政安排5500亿元结存限额，助力四季度稳增长
2026-10-13 · 于天旭 · 万联证券股份有限公司
投资要点： 事件：2026年10月9日，财政部发布公告，提出安排使用地方政府债务结存限额5500亿元。 增量政策出台托底经济，助力四季度稳增长。本次为2021年以来财政部第五次动用地方债结存限额，但仍属常态化调控，而非强刺激政策。本次资金使用不同于往年部分用于化债，将全部作为新增支出使用，更多额度将直达区县。政策将为四季度稳增长提供资金支撑，并配合8000亿元新型政策性金融工具和地产贴息政策等形成合力。 结存限额灵活性和针对性较强，审批...
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万联晨会
2026-10-13 · 万联证券股份有限公司
概览 核心观点 【市场回顾】周一，A股主要指数集体下跌，截至收盘，上证指数跌0.43%，深证成指跌2.03%，创业板指跌2.61%，科创50指数跌2.10%。全市场成交额15,507亿元，较前一交易日减少3,659亿元，全市场超4,300只个股下跌。板块题材上，银行、传媒、食品饮料、非银金融、家用电器涨幅居前；通信、电子、有色金属、基础化工、房地产跌幅居前。 【重要新闻】 【财政部、税务总局发布《关于调整部分产品出口退税政策的公告》】财...
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出清障碍
2026-10-13 · 吴俊豪 · 中信证券经纪(香港)有限公司
摘要 中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年10月9日发布的题为《Clearing thedecks》的报告，安川电机2026年二季度订单超出预期，创纪录达1,854亿日元，同比增长38%，确认问题在于生产，而非需求。销售额和营业利润略高于市场一致预期，其中营业利润反弹至136亿日元，高于一季度的85亿日元。公司如预期将全年营业利润指引下调至575亿日元，分析指出这是一种清理机制，为下半年复苏前重置基准。 ...
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