宏观研究报告
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【宏观周报】中国对部分原材料出口进行管制，美国拟加征关税表示抗议
2025-10-14 · 朱枭鹏 · 浙商期货有限公司
【宏观总结20251012】 中美贸易：中国对稀土等产品出口进行管制，美国拟对中国加征关税抗议 10月9日，商务部发布了两项关于加强稀土相关物项出口管制的公告，分别对境外相关稀土物项、稀土相关技术实施出口管制：同日下午，商务部还联合海关总署明确对超硬材料、稀土设备和原辅料、钦等5种中重稀土、锂电池和人造石墨负极材料相关物项实施出口管制。稀土相关物项是本轮出口管制的重点。商务部新闻发言人表示，根据《中华人民共和国出口管制法》《中华人民共和...
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万联晨会
2025-10-14 · 万联证券股份有限公司
核心观点 【市场回顾】 周一 A 股大幅低开后顽强回升，上证指数跌 0.19%报 3889.5 点，深证成指跌 0.93%，创业板指跌 1.11%；沪深两市成交额 2.35 万亿元。申万行业方面，有色、环保、钢铁等领涨；汽车、家用电器、美容护理等领跌。概念板块方面，稀土永磁、兵装重组概念、光刻机等上涨，短剧游戏、减速器、AI PC 等下跌。港股方面，香港恒生指数收盘跌1.52%报 25889.48 点，恒生科技指数跌 1.82%；海外方...
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开源晨会
2025-10-14 · 吴梦迪 · 开源证券股份有限公司
观点精粹 总量视角 【宏观经济】贸易链条上的 AI 产业需求线索——宏观经济点评-20251013 事件：以美元计，中国 9 月出口同比+8.3%，前值+4.4%；9 月进口同比+7.4%，前值+1.3%。 贸易需求高景气的最大动力或来源于 AI 产业链 1.AI 产业链或为全球贸易需求提供支撑。外部指标看，9 月越南出口同比+25.3%，较前值(+15.4%)大幅回升。鉴于越南等东盟地区是拉动我国出口的关键地区，而其主要为出口导向型地...
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中国进出口系列四：9月进出口回升，关注耐用品出口放缓
2025-10-14 · 徐闻宇 · 华泰期货有限公司
宏观事件 2025年10月13日，海关总署公布数据显示，2025年前三季度，我国货物贸易进出口33.61万亿元，同比增长4%，比前8个月加快0.5个百分点。其中，出口19.95万亿元，同比增长7.1%，连续8个季度保持增长；进口13.66万亿元，同比下降0.2%。 核心观点 总量：贸易阶段性回升，关注四季度增量 截止10月13日，华泰全球出口热力值为+0.62，环比9月回升0.72；进口热力值为+0.38，环比9月回升0.47，结构上来...
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晨会纪要
2025-10-14 · 国信证券股份有限公司
晨会主题 【 常规内容】 宏观与策略 固定收益周报:公募 REITs 周报（第 37 期） -指数震荡下行， 产权类跌幅较大 固定收益周报:转债市场周报-关注关税及三季报扰动 行业与公司 电力设备新能源 2025 年 10 月投资策略： 六氟与电解液价格上涨， 绿色甲醇行业布局持续推进 商贸零售行业 10 月投资策略暨三季报前瞻： 消费整体平稳增长， 把握细分板块配置机遇 汽车行业 2025 年 10 月投资策略： 9 月狭义乘用车市场...
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研究早观点
2025-10-14 · 李明阳 · 山西证券股份有限公司
【 今日要点】 【 行业评论】 基础化工： 行业周报（ 20251009-1010） -绿色燃料进入产业化元年， 投资逻辑将从主题炒作转向业绩驱动 【 公司评论】 影石创新(688775.SH)： 影石创新（ 688775.SH） -全景运动相机市场全球领先， 高性价比+产品创新持续拉动收入增长 【 公司评论】【 山证新材料】 时代新材： 签订 45 亿元叶片合同， 加速布局国内外产能
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万和财富早班车
2025-10-14 · 陈仝 · 万和证券股份有限公司
10月13日周一，市场全天震荡回升，三大指数低开高走科创50指数低开近3%，午后翻红大涨逾1%。沪深两市成交额2.35万亿，较上一个交易日缩量1609亿。盘面上，市场热点轮番活跃。稀土永磁板块持续走强，银河磁体、中国稀土、北方稀土等多股涨停。芯片产业链也抓起涨停潮，新莱应材、凯美特气、至纯科技等10余股涨停。有色金属板块再度活跃中国瑞林、西部黄金3天2板。板块方面，稀土永磁、有色金属、半导体等板块涨幅居前，汽车零部件、游戏等板块跌幅居前...
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中国9月外贸数据分析：出口增速回升，机电产品为核心驱动
2025-10-14 · 郑雨婷 · 国贸期货有限公司
海关总署公布数据显示，2025年以来，面对中美关税政策的反复扰动，我国外贸展现出较强韧性。1-9月以人民币计价的出口额同比增长7.1%。其中，9月当月出口同比增速达8.4%，提升主要受基数效应及机电产品的强势表现的共同推动。 从结构看，机电产品已成为我国外贸的核心驱动。前三季度其累计出口额达12.07万亿元，同比增长9.6%，占出口总值的60.5%。在机电产品细分领域中，电子信息、高端装备、仪器仪表等高技术产品出口增长显著，今年出口增速...
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宏观日报：能源上游受新一轮贸易冲突回落
2025-10-14 · 徐闻宇 · 华泰期货有限公司
生产行业：1）据国家发展改革委价格监测中心监测，本轮成品油调价周期内（9月23日—10月11日）国际油价呈震荡下降走势。从10月13日24时起，国内汽、柴油每吨分别下调70元和75元，全国平均来看，92号汽油、95号汽油和0号柴油每升均下调0.06元。按此价格计算，用92号汽油加满50升的油箱将少花3元。 服务行业：1）交通运输部办公厅发布关于印发《对美船舶收取船舶特别港务费实施办法》的通知。从事国际海上运输、靠泊中国港口并符合下列条件...
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国内观察：2025年9月进出口数据：进出口增速双双明显回升
2025-10-14 · 刘思佳 · 东海证券股份有限公司
投资要点 事件：10月13日，海关总署发布2025年9月外贸数据。2025年9月，以美元计价，出口同比8.3%，前值4.4%；进口同比7.4%，前值1.3%；贸易差额904.5亿美元，较去年同期增加86.9亿美元。 核心观点：9月出口增速超预期，主要受欧盟、东盟、一带一路沿线国家的强劲支撑，低基数效应以及贸易多元化发展带来的支撑或是主因。往后来看，美国新一轮关税威胁存在不确定性，若无缓和，11月1日生效之前，不排除再次出现“抢出口”的可...
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每日晨报
2025-10-14 · 彭竑,钟哲元 · 国新证券股份有限公司
国内市场综述 探底回升 小幅收跌 周一（10 月 13 日）大盘探底回升，小幅收跌，截至收盘，上证综指收于 3889.5 点，下跌 0.19%；深成指收于 13231.47 点，下跌 0.93%；科创 50 上涨 1.4%；创业板指下跌 1.11%，万得全 A 成交额共 23742 亿元，较前一日有所下降。 行业方面， 30 个中信一级行业有 7 个行业上涨，其中有色金属、国防军工及钢铁涨幅居前，而汽车、传媒及医药则跌幅较大。概念方面，...
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金点策略晨报：周一A股呈现韧性，但仍有三个隐忧，后市或有震荡反复
2025-10-14 · 惠祥凤 · 英大证券
【A股大势研判】 周一沪深三大指数跳空大幅低开，随后展开强劲反弹。盘面上看，指数强于个股，权重板块成为护盘绝对主力。银行、贵金属、稀土等板块扛起拉动指数反弹的大旗，不仅有效稳住了大盘重心，提振了整体市场士气，避免了悲观情绪的蔓延。 虽然A股周一呈现韧性，不过，仍有以下隐忧：一是个股与指数的明显背离，市场整体参与热情不足。周一的上涨是典型的“指数行情”，尽管沪指大涨，但沪深两市仍呈现“涨少跌多”的格局，说明拉升力量仅集中在少数权重股；二是...
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