策略解读：时隔半年，再次看多黄金

截至8月末，沪金收盘价为791.28元/克，伦敦金收盘价为3446.805美元/盎司。我们时隔半年再度战略看多黄金，主要逻辑来自“全球避险资产不足”到“美联储独立性存疑”的加码，导致美元信用二度折价。全球央行的持续配置作为黄金价格稳定必要条件依然成立，加密货币扩供给对金价冲击并非今年交易主线。 观点： 从“全球避险资产不足”到“美联储独立性存疑” 我们在2023年9月以来连续发布7篇报告看多黄金行情，最近一篇是2025年2月4日发布《黄金上涨的逻辑：全球避险资产不足》，以乌克兰危机后避险资产供不应求为基础定调黄金长期趋势。经历过半年的震荡行情后，黄金有望迎来新一轮配置机会。本次触发因素从“全球避险资产不足”就一步延伸为“美联储独立性存疑”。