公司研究报告
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公司事件点评报告：产品结构持续优化，蓄势调整待复苏
2025-10-27 · 孙山山,张倩 · 华鑫证券有限责任公司
金徽酒(603919) 事件 2025年10月24日，金徽酒发布2025年三季报，2025Q1-Q3总营业收入23.06亿元（同减1%），归母净利润3.24亿元（同减3%），扣非净利润3.18亿元（同减6%）。其中2025Q3总营业收入5.46亿元（同减5%），归母净利润0.25亿元（同减33%），扣非净利润0.29亿元（同减19%）。 投资要点 促销投入增加，费用结构优化 2025Q3公司毛利率同增0.3pct至61.44%，销售/管...
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北交所信息更新：乘电网投资新高之风，2025Q1-3营收净利双高增
2025-10-27 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
广信科技(920037) 2025前三季度营收5.86亿元（+41.35%），归母净利润1.50亿元（+91.95%）公司发布2025年三季报，2025前三季度公司实现营收5.86亿元，同比增长41.35%；归母净利润1.50亿元，同比增长91.95%；扣非归母净利润1.47亿元，同比增长85.23%。我们看好公司具备产品质量优势与研发技术能力、把握国产替代、下游需求持续旺盛，我们维持2025-2027年盈利预测，预计2025-2027...
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2025年三季度报点评：Q3业绩持续增长，光通讯业务受益AI发展
2025-10-27 · 马佳伟,朱正卿 · 民生证券股份有限公司
光库科技(300620) 事件：2025年10月23日，光库科技发布2025年第三季度报告，前三季度实现营业收入约9.98亿元，同比增加35.11%；实现归属于上市公司股东的净利润约1.15亿元，同比增加106.61%；基本每股收益0.46元，同比增长105.42%。 2025Q3表现亮眼，同比增长明显。2025Q3单季度公司实现营业收入4.02亿元，同比增长26.53%，环比增长21.22%；2025Q3单季度实现归母净利润6343....
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北交所信息更新：半固态、人形机器人等持续拓展，2025前三季归母净利润+23.69%
2025-10-27 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
长虹能源(920239) 2025前三季度实现营收+21.73%归母净利润+23.69%，维持“增持”评级长虹能源披露三季报，2025前三季度实现总营业收入32.49亿元，同比增长21.73%；实现归母净利润1.77亿元，同比增长23.69%。2025Q3单季度实现归母净利润6547万元同比增长15.90%。我们维持盈利预测，预计2025-2027年长虹能源实现归母净利润2.39/3.34/3.81亿元，对应EPS为1.31/1.83/...
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营收净利快速增长，持续突破产能瓶颈
2025-10-27 · 骆志伟,李通 · 山西证券股份有限公司
光启技术(002625) 事件描述 光启技术公司发布了2025年三季报。2025年前三季度，公司营业收入为15.96亿元，同比增长25.75%；归母净利润为6.06亿元，同比增长12.82%；扣非后归母净利润为5.90亿元，同比增长11.28%；负债合计18.35亿元，同比增长31.72%；货币资金44.14亿元，同比减少18.25%；应收账款26.60亿元，同比增长47.14%；存货4.73亿元，同比增长119.44%。 事件点评 三...
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Q3业绩环比显著改善，一体化运营韧性凸显
2025-10-27 · 张绪成,程镱 · 开源证券股份有限公司
中国神华(601088) 42.50 Q3业绩环比显著改善，一体化运营韧性凸显。维持“买入”评级 公司发布2025年三季报，2025年前三季度公司实现营业收入2131.5亿元，同比-16.6%；实现归母净利润390.5亿元，同比-10.0%；实现扣非归母净利润387.08,444.12亿元，同比-15.9%。单Q3看，实现营业收入750.4亿元，同比-13.1%，环比+9.5%；7,008.69实现归母净利润144.1亿元，同比-6.2...
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业绩稳健增长，新品多元开花
2025-10-27 · 姚遥 · 国金证券股份有限公司
厦钨新能(688778) 业绩简评 2025年10月25日，厦钨新能发布3Q25业绩，实现收入55亿元，同/环增50%/21%；归母2.5亿元，同/环增64%/29%；扣非2.2亿元，同/环增77%/20%。业绩符合预期。 经营分析 主营业务拆分： 1.钴酸锂：预计出货1.8万吨，同/环增29%/7%，测算单吨净利1.1万元，同/环增持平/82%，继Q2起保持高盈利。 2.三元：预计出货1.5万吨，同/环增23%/7%，测算单吨净利0....
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业绩符合预期，经营整体稳健
2025-10-27 · 陈屹,王明辉 · 国金证券股份有限公司
万华化学(600309) 事件 10月25日，公司发布2025年三季报，公司2025年前三季度实现营业收入1442.26亿元，同比-2.29%，实现归母净利润91.57亿元，同比-17.45%。公司2025年第三季度实现营业收入533.24亿元，同比+5.52%，实现归母净利润30.35亿元，同比+3.96%。 分析 2025年前三季度，公司聚氨酯系列产品实现销售收入551.43亿元，石化系列产品和贸易实现销售收入593.19亿元，精细...
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2025年三季度报告点评：新能源子品牌齐发力，引望合作加速推进
2025-10-27 · 刘乐,陈烨尧 · 国元证券股份有限公司
长安汽车(000625) 事件： 10月25日，公司发布三季度报告，2025年Q3实现营业收入422.36亿元（yoy+23.36%，qoq+9.62%），归母净利润7.64亿元（yoy+2.13%，qoq-18.59%）。2025年1-9月实现营业收入1,149.27亿元（yoy+3.58%），归母净利润30.55亿元（yoy-14.66%）。 投资要点： 三大新能源子品牌齐发力，带动集团销量向上 2025年1–9月，长安汽车实现销量...
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中炬高新25Q3点评：改革在途，静待改善
2025-10-27 · 邓欣,周韵 · 华安证券股份有限公司
中炬高新(600872) 主要观点： 公司发布25Q3业绩报告： 25Q3：营业收入10.25亿元（同比-22.84%），归母净利润1.23亿元（同比-45.66%），扣非归母净利润1.21亿元（同比-43.09%）；➢25Q1-3：营业收入31.56亿元（同比-20.01%），归母净利润3.8亿元（同比-34.07%），扣非归母净利润3.84亿元（同比-30.45%）。 主动调整以维护渠道健康化，25Q3收入疲软 分产品：25Q3酱油...
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万辰集团2025Q3点评：Q3再现盈利超预期
2025-10-27 · 邓欣,郑少轩 · 华安证券股份有限公司
万辰集团(300972) 主要观点： 公司发布2025Q3业绩： 25Q3：营收139.80亿元（+44.15%），归母净利润3.83亿元（+361.22%），扣非归母净利润3.55亿元（+347.34%）。 25Q1-3：营收365.62亿元（+77.37%），归母净利润8.55亿元（+917.04%），扣非归母净利润8.06亿元（+955.27%）。 25Q3营收符合市场预期中枢、归母净利润超市场预期。 收入：开店/同店环比提升 2...
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25Q3扣非归母净利同环比提升，新项目顺利推进
2025-10-27 · 王强峰,潘宁馨 · 华安证券股份有限公司
宝丰能源(600989) 主要观点： 事件描述 10月23日晚，宝丰能源发布2025年三季报，前三季度实现营收355.45亿元，同比增加46.43%，实现归母净利润89.50亿元，同比增加97.27%；实现扣非归母净利润89.72亿元，同比增加82.85%，基本每股收益1.22元。其中，公司第三季度实现营收127.25亿元，同比+72.49%，环比+5.61%；归母净利润32.32亿元，同比+162.34%，环比-1.48%；扣非归母净...
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