公司研究报告
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业绩稳健增长，国际化、多元化战略不断深入
2026-05-08 · 陶波,曹鸿生 · 中银国际证券股份有限公司
山推股份(000680) 业绩稳健增长，国际化、多元化战略不断深入 公司公布2025年年报及2026年一季报，2025年公司实现营收146.20亿元，同比+2.82%，归母净利润12.11亿元，同比+9.86%，扣非后归母净利润11.87亿元，同比+20.28%；2026年一季度实现营收39.64亿元，同比+20.11%，归母净利润3.36亿元，同比+20.81%，扣非归母净利润3.33亿元，同比+21.54%。公司作为国内推土机龙头制...
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康复基本盘稳固，新业务高速增长
2026-05-08 · 唐爱金 · 信达证券股份有限公司
伟思医疗(688580) 事件：公司发布2025年报及2026一季报。2025年实现营收4.63亿元（yoy+16%），归母净利润1.38亿元（yoy+35%），经营活动产生的现金流量净额1.77亿元（yoy+49%）。2026Q1营收1.06亿元（yoy+10.56%），归母净利润0.62亿元（yoy+85.35%），扣非归母净利润0.33亿元（yoy+8.27%）。 点评： 双轮驱动成效显著，康复基本盘稳固，新兴业务高速增长。202...
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公司深度报告：先进CMP设备放量突破，平台化战略引领协同发展
2026-05-08 · 方霁,董经纬 · 东海证券股份有限公司
华海清科(688120) 投资要点： 公司是国内极少数实现12英寸CMP设备规模化量产的企业，打破海外巨头长期垄断，稳居国内CMP设备市场龙头地位。公司在CMP装备领域竞争优势持续巩固，离子注入、磨划装备验证进展顺利，平台化战略稳步推进，叠加半导体市场需求旺盛，市场开拓成效显著，有力驱动营收规模快速扩张，2025年收入增长36.46%。据SEMI数据推算，2024年全球CMP市场规模约30.2亿美元，预计2027年将突破40亿美元，20...
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2025年报及2026年一季报点评报告：新兴业务开始兑现，迈入高速成长新阶段
2026-05-08 · 景丹阳 · 华龙证券股份有限公司
斯瑞新材(688102) 事件： 2026年4月28日，公司发布2025年报及2026年一季报。2025年，公司实现营业收入15.72亿元，同比增长18.19%；实现归母净利润1.48亿元，同比增长29.2%。2026年第一季度，公司实现营业收入4.43亿元，同比增长28.75%，实现归母净利润4307.64万元，同比增长33.24%。 观点： 航空航天、AI算力及高端医疗新兴业务开始兑现，公司业绩实现高增。依托在先进铜基新材料领域的底...
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招商蛇口2026年一季报点评：营收同比增长，拿地聚焦核心
2026-05-08 · 徐超,戴梓涵 · 太平洋证券股份有限公司
招商蛇口(001979) 事件： 公司发布2026年一季度报告，2026年一季度公司实现营业收入236.67亿元，同比提高15.74%，归母净利润0.39亿元，同比下降91.22%。 要点： 营收同比增长，归母净利润下滑 2026年一季度公司实现营收236.67亿元，同比提高15.74%，归母净利润0.39亿元，同比下降91.22%。营收增长而归母净利润均同比下滑的主要原因包括：1）公司销售毛利率较25年同期降低1.57个百分点至10....
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2025年年报及2026年一季报点评：核心产品放量亮眼，研发管线后续催化密集
2026-05-08 · 朱国广 · 东吴证券股份有限公司
迪哲医药(688192) 投资要点 事件：公司2025年实现营收8.01亿元（同比+122.6%，下同）；归母净利润亏损7.64亿元，同比减亏9.7%。分产品看，核心品种舒沃哲全年实现营收5.76亿元（+85.21%）；高瑞哲放量加速，全年实现营收2.26亿元（+359.32%）。全年销售费用5.71亿元（+28.17%），研发费用8.56亿元（+18.2%）；2026年Q1公司延续高增长态势，实现营收2.53亿元（+58.2%）；归母...
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新兴市场多点开花，收购戴斯构筑垂直一体化优势
2026-05-08 · 傅盛盛,李明阳 · 山西证券股份有限公司
中润光学(688307) 投资要点： 高倍率变焦镜头龙头，技术积淀深厚且业绩稳步增长。公司是国内领先的精密光学镜头供应商，深耕光学镜头研发、生产与销售，产品覆盖数字安防、无人机、智能家居等多领域，核心掌握大倍率变焦、玻璃非球面镜片等关键技术，技术底蕴源于对日本木下光学的收购与技术吸收。2021-2025公司营收、利润整体保持稳健增长，产能随募投项目落地不断释放，规模化生产能力逐步提升，在中高端光学镜头领域构筑起显著的技术与产品壁垒。 新...
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主业承压，卫星业务加速成长
2026-05-08 · 戴铭余,王彬鹏,邓力,赵梦妮,郦悦轩 · 华源证券股份有限公司
上海港湾(605598) 投资要点： 事件：公司发布2025年年报及2026年一季报。2025年全年实现营业收入15.69亿元，同比+21.03%；归母净利润0.66亿元，同比-29.08%，其中Q4实现营业收入4.40亿元，同比+24.74%；归母净利润-0.14亿元，亏损收窄。2026年Q1实现营业收入3.55亿元，同比-4.49%；归母净利润0.04亿元，同比-88.82%。 25年岩土工程主业新签订单减少，毛利率下滑较为明显。1...
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中小盘信息更新：业绩高增，X-BIONIC品牌势能持续释放
2026-05-08 · 周佳,赵晨旭 · 开源证券股份有限公司
三夫户外(002780) 2025年业绩扭亏为盈，2026Q1延续高增态势 公司发布2025年报及2026年一季报。2025年实现营业收入9.56亿元，同比+19.41%；归母净利润0.53亿元，同比+348.21%，成功实现扭亏。其中Q4归母净利润0.32亿元，贡献全年主要利润。2026年Q1业绩延续高增，实现营业收入2.64亿元，同比+35.99%；归母净利润0.31亿元，同比+141.94%。业绩增长主要系公司以X-BIONIC为...
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核心业务板块稳步增长，新技术业务板块实现商业化
2026-05-08 · 陈曦炳,彭思宇,肖婧舒 · 国信证券股份有限公司
成都先导(688222) 核心观点 2025年及2026年一季度业绩稳步增长。公司2025年全年实现营收5.26亿元（+23.09%），归母净利润1.10亿元（+113.22%），扣非归母净利润1.13亿元（+96.27%）；其中，2025年Q4实现营业收入1.56亿元（+21.02%），归母净利润0.17亿元（-21.68%），扣非归母净利润0.23亿元（-43.53%）2026年第一季度实现营业收入1.61亿元（+50.40%），归...
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业绩短期承压，光模块&半导体&锂电订单高增
2026-05-08 · 周尔双,李文意 · 东吴证券股份有限公司
奥特维(688516) 投资要点 2025年业绩受光伏主业影响承压，新业务增势显著：2025公司实现营收64.0亿元，同比-30.6%，其中光伏设备营收44.4亿元，同比-37.9%，占比69.5%，锂电设备营收5.5亿元，同比+19.0%，占比8.6%，半导体设备营收1.5亿元，同比+217.0%，占比2.3%，改造及其他营收12.5亿元，同比+37.6%，占比19.5%；归母净利润为4.5亿元，同比-64.6%；扣非归母净利润为4....
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业绩稳健增长，产能扩张赋能长期成长
2026-05-08 · 刘言,潘妍洁 · 西南证券股份有限公司
爱舍伦(920050) 投资要点 事件：公司发布2025年年年报和2026年一季报。2025年全年，公司实现营业收入9.9亿元，同比增加42.95%；实现归母净利润0.9亿元，同比增加16.6%；实现扣非归母净利润0.9亿元，同比增加25.0%。2026年一季度，公司实现营业收入2.95亿元，同比增加42.75%；实现归母净利润0.25亿元，同比增加11.3%；实现扣非归母净利润0.2亿元，同比增加12.0%。 稳定发展主营业务，积极布...
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