公司研究报告
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2026Q1毛利率环比提升，8英寸SiC衬底有望放量
2026-05-08 · 查浩,葛星甫,刘晓宁 · 华源证券股份有限公司
天岳先进(688234) 投资要点： 公司2026年一季度实现营业收入3.66亿元，同比下降10.41%；归母净利润-0.61亿元。2025年全年公司实现营业收入14.65亿元，较2024年的17.68亿元下降17.15%；归母净利润-2.08亿元，较2024年的1.79亿元转亏。 公司毛利率环比提升，盈利能力环比改善。2026年一季度公司毛利率、净利率分别为19.12%、-16.77%，环比2025年四季度增长25.01pct、42....
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2025年年报及2026年一季报点评：业务结构持续优化，海外版图积极拓展
2026-05-08 · 龚斯闻,楼珈利 · 国元证券股份有限公司
华设集团(603018) 报告要点： 营收有所承压，26Q1有所好转 2025年公司实现营收41.10亿元，同比-7.19%；归母净利2.74亿元，同比-28.32%；扣非归母净利2.46亿元，同比-34.78%，利润端短期承压。2025年公司毛利率33.20%，同比-4.02pct；期间费用率为18.25%，同比-1.02pct，其中销售/管理/财务/研发费用率分别为5.77%/7.67%/0.12%/4.68%，同比分别-0.64/...
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运机集团2025年度及2026年一季度报告点评：归母净利润表现亮眼，关注产能爬坡进展
2026-05-08 · 龚斯闻,冯健然 · 国元证券股份有限公司
运机集团(001288) 事件： 公司发布2025年度报告：2025年公司实现营业收入17.86亿元，同比增长16.29%；对应实现归母净利润/扣非归母净利润分别为1.96/0.85亿元，同比分别增长24.42%/-39.31%。 公司发布2026年一季度报告：一季度公司实现营业收入3.81亿元，同比变动-6.31%；实现归母净利润/扣非归母净利润分别为0.51/0.21亿元，同比分别变动+32.26%/-38.97%。 备件及永磁电机...
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2025年年报及2026年一季报点评：25年业绩稳健增长，海外收入高增
2026-05-08 · 杜向阳,陈辰 · 西南证券股份有限公司
南微医学(688029) 投资要点 事件：公司发布2025年年报，实现收入31.84亿元（+15.55%），实现归母净利润5.70亿元（+3.09%）。同日，发布2026年一季报，实现收入8.54亿元（+22.11%），归母净利润1.46亿元（-8.99%），25年业绩稳健增长，海外收入高增，26Q1利润端受汇兑阶段性影响。 25年业绩稳健增长，海外收入高增。分季度看，25Q1/Q2/Q3/Q4单季度收入分别为6.99/8.66/8.1...
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2025年年报及2026年一季报点评：25年收入稳健增长，26Q1收入增速回升
2026-05-08 · 杜向阳,陈辰 · 西南证券股份有限公司
澳华内镜(688212) 投资要点 事件：公司发布2025年年报，2025年实现营业收入7.74亿元（+3.24%），归母净利润0.11亿元（-45.50%），扣非归母净利润-0.06亿元，亏损同比收窄。其中2025Q4实现营业收入3.51亿元，归母净利润0.68亿元。25年收入稳健增长，利润端因产品结构变化及费用投入维持高位而短期承压。公司发布2026年一季报，实现营业收入1.38亿元（+11.13%），归母净利润-0.24亿元（同比...
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2025年报&2026年一季报点评：业绩稳步提升，锂电高增延续增长势能
2026-05-08 · 刘言,潘妍洁 · 西南证券股份有限公司
长虹能源(920239) 投资要点 事件：2025年全年，公司实现营业收入44.85亿元，同比增加22.2%；实现归母净利润2.5亿元，同比增加26.5%；实现扣非归母净利润2.2亿元，同比增加27.0%。2025年四季度单季，公司实现营业收入12.4亿元，同比增加23.3%；实现归母净利润0.7亿元，同比增加34.0%；扣非后归属母公司股东的净利润为0.7亿元，同比增加53.15%。2026年第一季度，公司增长势头延续，实现营业收入1...
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2026年一季报点评：Q1稳劲开局，数据中心放量驱动全年高增
2026-05-08 · 张良卫,陈海进 · 东吴证券股份有限公司
华勤技术(603296) 投资要点 Q1业绩量利齐增，盈利质量显著提升。2026年第一季度，华勤技术实现营业收入407.46亿元，+yoy16.42%；归母净利润10.61亿元，+yoy25.96%；扣非归母净利润8.22亿元，+yoy8.08%；基本每股收益1.04元，+yoy23.81%；加权平均净资产收益率为4.03%，+yoy0.36个百分点；经营性现金流净额达5.76亿元，较上年同期-14.10亿元大幅转正。截至季末，公司总资...
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生物药商业化元年开启，看好26年业绩修复
2026-05-08 · 唐爱金 · 信达证券股份有限公司
健友股份(603707) 事件：公司发布2025年年报及2026年一季报，2025年营收39.91亿元（yoy+1.71%），归母净利润5.82亿元（yoy-29.61%），扣非归母净利润5.03亿元（yoy-35.73%），经营性现金流净额11.83亿元（yoy-21.21%）。2026Q1营收9.29亿元（yoy+4.91%），归母净利润为0.89亿（yoy+5.07%），扣非归母净利润0.57亿元（yoy-24.89%）；经营性现...
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盈利能力提升，AI大模型商业化加速落地
2026-05-08 · 傅晓烺 · 信达证券股份有限公司
科大讯飞(002230) 事件：科大讯飞发布2025年年度报告，公司2025年实现营收271.05亿元，同比增长16.12%；实现归母净利润8.39亿元，同比增长49.85%；实现扣非净利润2.64亿元，同比增长40.47%。单2025Q4，公司实现营收101.16亿元，同比增长19.10%；实现归母净利润9.06亿元，同比基本持平。2026Q1公司实现收入52.74亿元，同比增长13.23%；实现归母净利润-1.7亿元，较上年减亏0....
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中国船舶2025年年报及2026年一季报点评：业绩高增验证行业景气，资产整合赋能长期成长
2026-05-08 · 范云浩 · 诚通证券股份有限公司
中国船舶(600150) 事件： 公司发布2025年年报和2026年一季报，2025年全年公司实现营业收入1519.78亿元，调整后yoy+13.97%；归母净利润78.48亿元，yoy+85.97%；销售毛利率为12.58%，yoy+2.1pct；销售净利率为6.92%，yoy+3.1pct；期间费用率为6.75%，yoy-1.1pct。 ①分业务来看：船舶及海工实现营收1312.79亿元，yoy+14.71%，占比86.38%；机电...
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业绩释放良好，静待纱岭投产
2026-05-08 · 李帅华,杨丰源 · 中邮证券有限责任公司
中金黄金(600489) l公司发布26年Q1财报，实现归母净利润23.81亿元 2026Q1，公司实现营业收入225.9亿元，同比增长52%，归母净利润23.8亿元，同比增长129%，单季度业绩再创历史新高。2025年公司实现营业收入790.7亿元，同比增长21%；实现归母净利润49.3亿元，同比增长46%。 l产量：黄金产量稳定，停产影响矿山铜产量 2025年公司矿产金/矿山铜产量分别为18.4吨/6.6万吨，同比分别+0.3%/-...
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战略转型期业绩短期承压，AI商业化落地与新行业拓展加速
2026-05-08 · 孙业亮,刘聪颖 · 中邮证券有限责任公司
博彦科技(002649) 投资要点 公司发布2025年度报告和2026年第一季度报告，2025全年实现营收66.78亿元，同比减少3.19%；实现归母净利润1.04亿元，同比减少16.20%；扣非后归母净利润为0.77亿元，同比减少24.57%；基本每股收益为0.18元。2026年第一季度实现营收15.38亿元，同比减少6.94%；实现归母净利润0.12亿元，同比减少83.79%；基本每股收益为0.02元。 战略转型阵痛与结构优化并行。...
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