公司研究报告
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大客户创新大年开启价值量拐点，新兴赛道多点布局打开长期成长空间
2026-06-27 · 陈海进,周尔双,钱尧天 · 东吴证券股份有限公司
蓝思科技(300433) 投资要点 深耕AI端侧应用20年，大客户创新大年与新兴赛道共振 公司以消费电子精密制造起家，历经20余年深耕构筑平台型制造能力，形成从防护玻璃、金属结构件到整机组装的全链条垂直整合布局。苹果折叠屏iPhone有望于2026年正式推出，作为苹果消费电子核心供应商，公司将充分受益于新品带来的单机价值量提升。同时，公司持续向人形机器人、AI眼镜、AI服务器液冷、商业航天等新兴领域延伸，多赛道协同打开中长期成长空间。 ...
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扬帆出海拓欧美，AIDC驱动新成长
2026-06-26 · 曾朵红,司鑫尧 · 东吴证券股份有限公司
白云电器(603861) 投资要点 深耕电力能源综合领域，积极开拓全球市场。公司成立于1989年，2016年在上交所主板上市。自成立以来，公司深耕电力能源综合领域，早期产品以中低压成套开关设备为主，后通过重组桂林电容、控股浙变电气，产品拓展至特高压电容器、高压变压器及GIS等一次设备全矩阵。公司2021-2025年营收/归母净利CAGR达8.9%/38.1%，盈利高速增长。公司紧抓全球电网升级与算力爆发机遇，依托核心子公司积极推进变压器...
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H股回购传递发展信心，国际化核心壁垒驱动长期增长
2026-06-26 · 孙婷,罗宇康 · 东吴证券股份有限公司
南华期货(603093) 投资要点 事件：2026年6月24日，南华期货董事会审议通过H股回购方案，拟使用自有资金开展H股回购，总金额不超过1.3亿港元。 回购彰显长期发展信心：南华期货作为稀缺A+H期货标的，H股长期交易价格大幅低于内在价值，AH股溢价率较高（截至2026年6月25日为273%）。本次公司H股回购方案使用的资金总额将不超过1.3亿港元，拟回购的H股数量将不超过已发行H股股份总数的10%，全额资金顶格回购对应可承受平均成...
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2Q26业绩表现靓丽，估值合理
2026-06-26 · 朱吉翔 · 群益证券(香港)有限公司
长川科技(300604) 结论与建议： 继1Q26交出靓丽财报后，2Q26公司净利润继续快速增长，幷超出预期。展望未来，伴随摩尔定律逐步失效，芯片后道封测价值量持续攀升，高端AI芯片测试环节时长、难度显著提升的趋势将持续，我们亦长期看好公司业绩增长。公司股价目前对应2026-2028年PE分别为94倍、61倍和50倍，考虑到业绩增速高，给予“买进”的投资建议 2Q26业绩继续高速增长：得益于AI芯片+存储测试需求的爆发式增长，同时公司前...
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拟建9GWh工商业储能产能，受益全球储能高景气度
2026-06-26 · 王蔚祺,王晓声,李恒源 · 国信证券股份有限公司
德业股份(605117) 核心观点 工商业储能扩产稳步推进。2026年6月，公司发布公告称，全资子公司宁波德业储能与慈溪滨海经济开发区管委会正式签署二期投资协议，将投入不少于12.32亿元建设年产9GWh工商业储能生产线。一期固定资产投资预计不少于8.95亿元，年产能7GWh，目前已完成土地竞拍及募资变更。本次扩产有助于匹配海外工商业储能市场增量，完善公司光储全品类布局，进一步打开业绩增长空间。 2026年第一季度业绩11.9亿元，同比...
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工业AI加速落地，高端装备控制国产替代持续推进
2026-06-26 · 刘斌,贾国琛 · 山西证券股份有限公司
科远智慧(002380) 事件描述 近日， 工业和信息化部相继公布 2025 年工业互联网“链网协同”典型案例及物联网赋能行业发展典型案例， 科远智慧“工业互联网驱动化工循环经济智能管控创新应用”和“基于物联网的智慧发电企业能源调度与碳资产协同管理创新应用”入选。 事件点评 项目入选国家级典型案例， 体现了公司在跨行业、 跨领域技术融合中的 系统化能力与示范价值。 工业 AI 加速商业化落地， 智能制造场景拓展打开成长空间。 2025 ...
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深度布局商业航天，有望受益行业β
2026-06-26 · 李宏涛 · 华源证券股份有限公司
通宇通讯(002792) 投资要点： 深耕天线近30年，主营业务竞争加剧。2025年公司总营收11.1亿元，同比下降7.01%；归母净利润0.41亿元，同比下降0.62%；毛利率20.17%，净利率3.69%。若剔除实施2025年股票期权与限制性股票激励计划产生的股份支付费用影响金额1,019.98万元，公司2025年实现的净利润同比增长。2026Q1公司总营收2.80亿元，同比增长11.57%；归母净利润-0.13亿元，同比由盈转亏；...
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深耕半导体领域有机硅/环氧封装材料及改性塑料
2026-06-26 · 赵昊 · 华源证券股份有限公司
康美特(920189) 投资要点： 康美特本次发行价格8.14元/股，发行市盈率13.49X，申购日为2026年6月29日。本次发行数量为2121万股，发行后总股本为14141万股，本次发行数量占发行后总股本的15%。经我们测算，公司发行后预计可流通股本比例为61.52%，老股占可流通股本比例为75.62%。本次发行战略配售发行数量为212万股，占本次发行数量的10%。有4家战略投资者参与公司的战略配售。此次发行募集资金拟投资于半导体封...
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公司首次覆盖报告：深耕高端装备精密制造，半导体设备业务蓄势成长
2026-06-26 · 张越 · 开源证券股份有限公司
华亚智能(003043) 公司是集精密制造、智能装备及半导体维修为一体的高端装备平台型企业 公司长期深耕精密金属结构件制造领域，主营业务包括精密金属结构件、智能物流装备、半导体设备维修三大板块。精密金属结构件中，半导体设备结构件为公司核心发展方向，产品已应用于刻蚀、薄膜沉积、光刻、封装等设备环节，并通过优质客户体系间接进入RudolphTechnologies、AMAT、LamResearch、中微半导体等国内外半导体设备厂商体系；智能...
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大促发力预估Q2环比改善
2026-06-26 · 顾向君 · 群益证券(香港)有限公司
珀莱雅(603605) 事件概要： 据星图数据、天猫大美妆及青眼情报，公司旗下品牌珀莱雅登顶618淘天美容护理类目榜首、抖音化妆品榜TOP4，洗护品牌OR位列淘天及抖音美发护发TOP4，彩棠位列淘天彩妆香水TOP10。 点评与建议： 受消费环境承压和公司促销节奏调整影响，26Q1公司收入同比下降2.3%至23亿，其中护肤品收入16.7亿，同比下降10.6%，美容彩妆收入约4亿，同比增5.7%，洗护类收入2.3亿，同比增108.6%。综合...
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东盟电动化核心受益，轻型锂电+机器人电池双轮启航
2026-06-26 · 苏千叶 · 中邮证券有限责任公司
博力威(688345) 投资要点 25年及26Q1业绩改善明显，盈利拐点已初显。公司深耕锂离子电池领域十余年，形成轻型车用电池、消费电子电池、储能电池及锂电电芯四大业务布局，产品远销海内外，客户覆盖雅迪、九号、VinFast、云鲸智能等头部品牌。2025年公司经营显著改善，营收与归母净利润双双高增，毛利率、净利率持续修复，研发投入稳步提升，境内外收入结构均衡，客户集中度适中，股权结构集中稳定，股权激励落地绑定核心团队，为长期发展奠定坚实...
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公司26H1净利润翻倍增长，储能业务加快扩张，建议“买进”
2026-06-26 · 沈嘉婕 · 群益证券(香港)有限公司
亿纬锂能(300014) 结论与建议： 公司发布2026年半年报预告，预计实现净利润31.30-33.71亿元，YOY+95%-110%（扣非后净利润24.30-26.03亿元，YOY+110%-125%）,折合EPS为1.51元-1.62元。 公司储能和动力电池处于快速扩张状态，产品供不应求，规模效应有望缓解成本上升的压力，盈利有望稳步增长。预计公司2026/2027/2028年的净利润分别为64.54/86.25/110.18亿元，...
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