公司研究报告
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北交所首次覆盖报告：功能高分子材料“小巨人”，从光伏、线缆到3D打印多赛道驱动
2026-06-10 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
能之光(920056) 高分子助剂行业“小巨人”，材料界的“万能胶”相容剂和增韧剂打通多产业 能之光是从事高分子助剂及功能高分子材料的研发、生产和销售的高新技术企业，是国家级专精特新“小巨人”企业。公司以高分子材料接枝改性技术为基础，深耕相容剂、增韧剂和粘合树脂等功能高分子产品，自主研发出了300多个牌号的产品，为客户提供不同性质材料间相容或粘合所需的高分子材料及解决方案。我们看好公司产品下游需求的持续释放，预计公司2026-2028年...
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公司首次覆盖报告：“若”聚微光、“羽”化成蝶：缔造高端品牌新生态
2026-06-10 · 黄泽鹏,李昕恬 · 开源证券股份有限公司
若羽臣(003010) 代运营向品牌化成功转型、自有品牌放量，首次覆盖给予“买入”评级 若羽臣是由代运营向品牌化成功转型的稀缺标的，依托全链路数字化能力，精准切入高端家清、大健康与护肤赛道孵化自有品牌，未来在稳固代运营基本盘基础上，推动自有品牌矩阵化延展，有望驱动持续成长。我们预计公司2026-2028年归母净利润为3.85/5.75/7.68亿元，对应EPS为1.24/1.85/2.47元，当前股价对应PE为19.5/13.0/9.8...
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如何看待安井本轮基本面改善？
2026-06-10 · 刘宸倩,陈宇君 · 国金证券股份有限公司
安井食品(603345) 行业视角：需求边际修复，竞争要素指向产品力及运营效率。需求方面，25年下半年餐饮社零同比增速由0-1%逐步修复至3-5%区间，主要系出行场景扩张、以价换量带动餐饮消费频次回升。竞争方面，21-23年行业经历大幅扩产后面临需求压力，叠加成本上涨和促销加剧导致利润承压，小企业逐步出清，价格战难以延续。中长期看，速冻食品渗透率仍有较大提升空间，弗若斯特沙利文数据显示，我国速冻食品人均消费量仅约10kg/人，显著低于海...
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公司首次覆盖报告：抗敏感龙头，产品升级、渠道拓展驱动业绩稳增长
2026-06-10 · 郭彬,吕明 · 开源证券股份有限公司
登康口腔(001328) 抗敏感龙头，产品、渠道双轮驱动业绩稳增长，首次覆盖给予“买入”评级 登康口腔是国内口腔护理抗敏感赛道龙头，主营口腔护理用品的研发、生产与销售。当前国内口腔护理市场增长稳健、格局稳定，本土品牌份额持续提升，公司作为抗敏感领域领军企业，旗下冷酸灵牙膏细分市场市占率超60%，龙头地位稳固。未来公司将在巩固抗敏感基本盘的基础上，持续推进中高端产品布局与新品类开拓，并打破品类边界、延伸产品矩阵，向美白等细分功能延伸，布局...
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提质改革卓有成效，重塑核心竞争力
2026-06-09 · 于健,王超 · 国金证券股份有限公司
锦江酒店(600754) 投资逻辑 市场对酒店的关注集中于需求修复斜率，五一假期数据不及预期使得行业阶段性承压。我们认为，公司经历多年并购扩张后持续推进提质改革，正进入效率与利润势能的释放阶段，确定性α或被低估。 压缩管理链条，释放经营效率。公司过去多线并行，协同成本高。25年起，公司推进“做精总部、做强区域、做实省区”改革，精简部门，下放经营权限，推动决策贴近一线。改革后，员工总数25年减少11.7%至2.4万，人均创收/创利稳步提升...
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珠海港，2025年报点评，坚持双轮驱动方向，无惧短期承压
2026-06-09 · 程志峰 · 太平洋证券股份有限公司
珠海港(000507) 事件 近期，珠海港公司披露2025年业绩。报告期内营收43.87亿，同比-14.4%；归母净利润2.41亿，同比-17.43%；扣非归母净利2.39亿，同比-7.89%；经营活动的现金流为9.58亿，加权ROE为4.01%，稀释EPS为0.2351。 公司2025年度分红金额0.49亿，占当期归母净利润的20.3%；全年分红1次，每股派息0.054元（税前）；按照年报披露日的股价计算，股息率为1%。 2026年Q...
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对广西关键金属研究院13%投资中的股权投资落地，广西金属产业高端智能化可期
2026-06-09 · 刘孟峦,谷瑜 · 国信证券股份有限公司
华锡有色(600301) 事项： 公司公告：与关联人的共同投资完成股权交割。公司于2026年1月20日审议通过《关于公司与关联人共同投资成立广西关键金属研究院有限责任公司的议案》，同意公司与广西财金、广西关键金属产业发展集团、广西铝业集团、广西南丹南方金属、中南大学科技园发展5家企业共同投资设立广西关键金属研究院，注册资本50000万元，公司持有13%股权，以华锡有色研究院100%股权的评估值作价出资，不足6500万元的金额以现金补足。...
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服务价格落地，一次性高值耗材推广加速
2026-06-09 · 刘闯,林海霖 · 华源证券股份有限公司
西山科技(688576) 投资要点： 设立星辉电机子公司，加速微电机商业化拓展。2026年5月7日，西山科技公告以自有资金或自筹资金2000万设立全资子公司重庆星辉电机有限公司，依托自研微电机技术积累，加速推进微电机产业化纵深和商业化拓展。 手术动力装置耗材业务稳健，乳房旋切针销量快速增长。公司2025年实现营收3.42亿元（yoy+1.67%），实现归母净利润0.52亿元（yoy-47.39%），实现扣非归母净利润0.41亿元（yoy...
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公司信息更新报告：5月销量同比+45.8%，非洲贡献主要出口增量
2026-06-09 · 邓健全,赵悦媛,游泽晨 · 开源证券股份有限公司
中通客车(000957) 5月销量同比+45.8%，1-4月累计销量增速领跑行业 公司发布2026年5月产销快报，实现客车销量1459辆，同比+45.7%；1-5月累计销量6332辆，同比+31.6%，今年1-4月国产大中客累计销量仅同比增长2.0%，公司增速远超行业。分车型来看，5月大型车销量971辆，同比+38.5%；中型车销量436辆，同比+67.1%，大中客合计占比超95%，产品结构持续优化；轻型及物流车销量52辆，同比+33....
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CMP抛光液领域取得多项突破，给予“买进”的投资建议
2026-06-09 · 赵旭东 · 群益证券(香港)有限公司
鼎龙股份(300054) 事件：公司控股子公司武汉鼎泽新材料技术有限公司（以下简称“鼎泽新材料”），近期在半导体CMP抛光液领域持续取得突破性进展：①核心产品斩获头部晶圆厂客户优秀供应商奖项；②铜阻挡层抛光液获得新客户批量订单；③碳化硅（SiC）衬底抛光液成功落地批量订单，抛光液核心原材料—自研磨料正式切入第三代半导体市场。 点评： HKMG抛光液获头部逻辑客户长期验证，铜阻挡层抛光液取得新客户订单： 公司控股子公司鼎泽新材料近期在半导...
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新游爆发驱动业绩反转，分红率维持高位
2026-06-09 · 王晓萱,王思 · 中邮证券有限责任公司
吉比特(603444) 事件 公司发布25年年报与26Q1季报，维持高分红率。25年公司实现营收62.05亿元，同比+67.89%；归母净利润17.94亿元，同比+89.82%扣非归母净利润17.31亿元，同比+97.39%。公司结束连续两年（2023~2024年）营收下滑趋势，25年业绩实现大幅反转。26Q1，公司实现营收18.47亿元，同比+62.67%；归母净利润5.18亿元，同比+82.68%；扣非归母净利润5.26亿元，同比+...
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业绩阶段性承压，把握短剧风口再成长
2026-06-09 · 王晓萱,王思 · 中邮证券有限责任公司
姚记科技(002605) 事件回顾 公司发布2025年年报及2026Q1季报。2025年全年，公司实现营收26.89亿元，同比-17.8%；实现归母净利润4.67亿元，同比-13.34%实现扣非归母净利润4.3亿元，同比-14.92%。其中，25Q4公司实现营收5.8亿元，同比+20.51%，结束长达8个季度的连续下滑，然而实现归母净利润0.77亿元，同比-33.02%，主要系芦鸣科技计提2887万元商誉减值。26Q1，公司实现营收7....
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