公司研究报告
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北交所公司深度报告：碳纤维复苏、15万吨原丝项目完工在即，2025实现归母净利润+90%
2026-06-09 · 诸海滨,余中天 · 开源证券股份有限公司
吉林碳谷(920077) 2025实现总营业收入+58.21%归母净利润+90.24%，维持“增持”评级 吉林碳谷公布2025年报及2026一季报。2025全年吉林碳谷实现总营业收入25.37亿元，同比增长58.21%；实现归母净利润1.79亿元，同比增长90.24%。2026一季度吉林碳谷实现营业收入同比增长40.57%至6.75亿元，净利润同比增长75.05%至4105万元。考虑到下游碳纤维市场需求持续扩张，我们预计2026-202...
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深蕾科技入主，发展转型或可期
2026-06-09 · 陈良栋 · 华源证券股份有限公司
线上线下(300959) 投资要点： 公司介绍：无锡线上线下通讯信息技术股份有限公司成立于2012年，总部坐落于无锡市，在上海、北京、深圳等城市均设有分公司，现有员工200多名，其中研发团队占比超过25%。公司一直秉持“担当”“诚信”“共赢”的理念，依托健全的体系化服务流程、自主研发的SaaS服务平台，为国内、国际客户提供安全、有效、及时的移动信息服务。 深蕾科技入主，其为博通DSP核心代理。2025年9月8日，公司发布《关于控股股东、...
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新股覆盖研究：惠科股份
2026-06-09 · 李蕙,戴筝筝 · 华金证券股份有限公司
惠科股份(001399) 投资要点 6月9日有一家主板上市公司“惠科股份”询价。 惠科股份（001399）：公司主营业务为半导体显示面板等核心显示器件以及智能显示终端的研发、制造和销售。公司2023-2025年分别实现营业收入358.24亿元/402.82亿元/408.97亿元，YOY依次为32.86%/12.44%/1.53%；归母净利润25.82亿元/33.20亿元/38.01亿元，YOY依次为281.68%/28.60%/14.4...
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EGFR×HER3双抗ADC iza-bren硕果频出，多管线驱动成长
2026-06-09 · 邓周宇,魏赟,张智勇 · 山西证券股份有限公司
百利天恒(688506) 公司点评 公司是聚焦肿瘤的ADC创新药企，具备全球早期研发、临床开发、规模化生产及商业化能力。公司17款临床管线，30余项注册临床，数项海外临床；iza-bren与BMS达成全球合作，潜在总交易额最高达84亿美元，已收到8亿美元首付款及2.5亿美元里程碑付款。iza-bren后线鼻咽癌、后线食管鳞癌NDA受理并纳入优先审评；三阴性乳腺癌III期达主要终点，计划提交NDA。T-Bren（HER2ADC）在海内外开...
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首次覆盖报告：深度受益半导体设备多腔化趋势，加热盘业务放量在即
2026-06-09 · 王凯 · 爱建证券有限责任公司
先锋精科(688605) 投资要点： 投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别实现2.68/3.46/4.34亿元，同比增长41.6%/29.3%/25.5%；对应PE分别为56.1/43.4/34.6倍。受益于半导体设备国产化加速及下游设备厂商订单增长，公司工艺部件与结构部件业务有望持续放量；同时涂层、陶瓷加热盘等高附加值产品占比提升，驱动盈利能力持续改善。公司2026–2028年估值低于可...
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公司深度报告：抛光液市占率稳步攀升，“3+1”平台打开增长加速空间
2026-06-09 · 方霁,董经纬 · 东海证券股份有限公司
安集科技(688019) 投资要点： 公司化学机械抛光液全球市占率连年攀升，上游原材料自主可控筑牢壁垒。据TECHCET2025年全球CMP抛光材料市场规模为38.0亿美元，2026年预计增长10.3%至42.0亿美元其中化学机械抛光液占比约60%。随着AI驱动及先进工艺对CMP步骤需求的增加，预计2025-2030年CMP材料市场CAGR为8.80%。公司产品已全面覆盖铜及铜阻挡层、钨、氧化铈、氧化硅基抛光液等品类，在逻辑芯片金属栅极...
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公司事件点评报告：数据中心温控解决方案服务商，定增加码液冷促进产品升级
2026-06-09 · 任春阳 · 华鑫证券有限责任公司
依米康(300249) 事件 依米康发布公告：2026年6月2日，公司发布2025年度定增发行情况报告书。此次定增发行股份数量1793.77万股，发行底价14.74元/股，最终发行价格为17.35元/股（发行价格与底价比率高达117.71%），募集资金总额为3.11亿元。本次共31名对象参与认购，最终发行对象8名，包括诺德基金、财通基金等头部机构。 投资要点 算力温控设备头部厂商，业绩拐点已现 公司以温控设备为核心，为数字中心等领域温控...
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稀有金属锗产业链龙头，磷化铟领跑AI光模块国产替代
2026-06-09 · 王紫敬 · 东吴证券股份有限公司
云南锗业(002428) 投资要点 国内锗行业龙头，产业链一体化布局。云南锗业是国内唯一集锗矿采选、精深加工、半导体材料研发为一体的国家高新技术企业。公司主要业务为锗矿开采、锗系列产品与化合物半导体材料的精深加工及研究开发。受益于卫星互联网和AI算力市场增长，光伏/光纤类产品以及化合物半导体材料需求快速扩张，公司2023年开始营收逐步修复。2025年公司营收10.66亿元，同比增长39%。 云南锗业是AI光模块、太空光伏、光纤、军工等高...
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热电联产盈利稳健增长 煤炭贸易有望释放弹性
2026-06-09 · 查浩,刘晓宁,蔡思 · 华源证券股份有限公司
物产环能(603071) 投资要点： 事件：公司2025年年度权益分派实施，分配每股现金红利0.37元。 公司2025年业绩短期承压，主要受煤炭贸易板块利润下滑影响。公司2025年实现营业收入373.04亿元，同比减少16.56%；2025年公司实现归母净利润6.38亿元，同比减少13.58%，营收及归母净利润下降主要受煤价下行煤炭贸易板块利润承压影响，2025年公司煤炭贸易业务实现净利润3.09亿元，同比减少29.28%，公司2025...
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太阳纸业：大范围股权激励，底部强化成长信心
2026-06-09 · 姜文镪,李晨 · 信达证券股份有限公司
太阳纸业(002078) 事件：公司发布2026年限制性股票激励计划草案，拟以定增方式向1489名激励对象授予0.63亿股（占总股本2.25%），授予价格为6.79元/股，激励对象占公司总人数8.1%。业绩考核目标为26-28年扣非后归母净利润分别达到35.10/38.30/41.49亿元（同比+10.0%/+9.1%/+8.3%）；同时，公告指出本次股权激励产生的成本将在经常性损益中列支，考核指标未剔除相关费用。 周期底部经营扎实，浆...
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铅酸主业稳健、低压锂电高增，双循环构筑长期壁垒
2026-06-09 · 郑连声 · 西南证券股份有限公司
骆驼股份(601311) 投资要点 推荐逻辑：1）铅酸主业稳健、海外拓展提速：2025年铅酸电池营收127.4亿元（占比78.2%），国内主机配套市场AGM电池销量同比增长约39%，海外销量同比增长7.51%，基本盘提供稳定现金流。2）低压锂电进入放量期，成为核心增长极：2025年低压锂电池销量同比增长200.0%至51.4万KWH，营收同比增长97.8%至8.0亿元，毛利率升至15.6%，已获60个新定点项目。3）双循环全产业链成型，...
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AI智检，洞见未来
2026-06-09 · 吴文吉,陈天瑜 · 中邮证券有限责任公司
日联科技(688531) 投资要点 业绩高增盈利提质。公司2025年实现营业收入10.78亿元，同比增长45.77%；归母净利润1.76亿元，同比增长22.84%；扣非归母净利润1.46亿元，同比增长51.34%。2026Q1延续高速增长势头，实现营业收入2.96亿元，同比增长48.34%；归母净利润0.44亿元，同比增长24.98%；扣非归母净利润0.32亿元，同比增长63.17%。报告期内，公司持续夯实X射线源与AI算法核心底层能力...
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