行业研究报告
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房地产行业第37周周报：楼市成交环比持续走弱；多地鼓励高校购置存量房
2026-09-15 · 夏亦丰,许佳璐 · 中银国际证券股份有限公司
核心观点 新房成交面积同环比降幅均扩大。第37周47城新房成交面积182.4万平，环比下降21.1%，同比下降22.5%，同比降幅扩大了7.0个百分点。一、二、三四线城市新房成交面积环比增速分别为-8.8%、-34.3%、-12.4%，同比增速分别为22.4%、-22.7%、-40.0%，一线城市同比涨幅较上周收窄了3.8百分点，二线城市同比增速较上周下降31.8个百分点，三四线城市同比降幅较上周收窄了6.0个百分点。 二手房成交面积环...
行业研究 房地产 -
科技行业秋季策略：AI算力需求持续，产品迭代带动价值量增长
2026-09-15 · 李心语 · 上海证券有限责任公司
主要观点 算力依然是最重要的脉络，继续关注AI硬科技赛道：PCB、光通信、电源。 1、PCB：硬件架构革新进一步打开了高端PCB市场的增量空间。以英伟达Vera Rubin整机平台为代表的新一代产品落地将带动AI服务器硬件全面革新，叠加海外头部云厂商加码算力投入，高端PCB市场需求具备长期支撑，行业景气度有望延续。 2、光通信：高速率迭代加速，1.6T光模块放量在即。光模块技术正沿着“速率迭代—材料创新—封装突破”的路径加速演进，800...
行业研究 其他行业 -
医药生物行业周报：DRG/DIP 3.0正式发布，医保支付精细化改革持续深化
2026-09-15 · 刘恩阳,苏雪儿 · 中银国际证券股份有限公司
申万医药生物指数在2026.09.07-2026.09.11下跌3.71%，在申万一级行业中排名第26名。同期沪深300指数下跌0.83%，医药生物指数跑输沪深300指数2.87个百分点。从医药生物子板块来看，近一周各子板块均跑输沪深300指数。DRG/DIP3.0版通过分组精细化、特例单议、除外支付及创新技术单独分组等机制，推动医保资金进一步向临床价值明确、资源消耗与支付标准匹配度高的产品和服务倾斜，创新药械支付环境有望边际改善。 板...
行业研究 医药生物 -
交通运输行业周报：全球两大能源通道同时承压，VLCC运价再创历史新高
2026-09-15 · 王靖添 · 中银国际证券股份有限公司
近期受中东地缘冲突升级影响，霍尔木兹海峡与曼德海峡两大全球核心石油海运通道同时承压，全球能源供应链风险明显上升。受此推动，国际油价持续走高，布伦特原油期货突破每桶100美元；油运市场同步走强，超大型油轮VLCC运价刷新历史高位，中东、西非等核心航线运价大幅上涨，市场整体运力偏紧，短期运价仍将维持高位。整体来看，当前市场由地缘风险与供需基本面双重驱动，短期冲突难快速平息，风险溢价将持续存在，需关注美国中期选举后局势缓和可能带来的运价波动；...
行业研究 物流运输 -
食品饮料行业跟踪报告：海天味业收购淘大，海外布局加速
2026-09-15 · 范林泉,朱振浩 · 爱建证券有限责任公司
投资要点： 周度跟踪：本周（09.07-09.13）食品饮料行业-3.78%，表现弱于上证指数（-1.07%），在31个申万行业中排名第27。食品饮料子板块中，涨跌幅由高到低分别为：乳品（-1.45%），调味发酵品（-1.51%），啤酒（-2.40%），预加工食品（-2.87%），肉制品（-3.02%），软饮料（-3.55%），其他酒类（-3.77%），零食（-3.96%），白酒（-4.61%），烘焙食品（-4.98%），保健品（-5....
行业研究 其他行业 -
煤炭行业周报：动力煤价高位震荡，焦炭第五轮提涨落地
2026-09-15 · 景剑文,温慧 · 大同证券有限责任公司
核心观点 权益市场震荡调整，煤炭跑赢上证指数。A股市场先扬后抑、震荡调整，主要宽基指数涨跌分化，市场延续缩量存量博弈格局。申万一级行业中，通信（+6.87%）、建筑材料（+3.05%）、综合（+2.09%）位居涨幅前三，非银金融（-4.62%）、计算机（-4.61%）、美容护理（-4.61%）跌幅居前。通信板块领涨主要受AI算力硬件景气驱动：高盛大幅上调全球光模块市场规模预测，北美四大云厂商二季度合计资本开支约1712亿美元、同比增长7...
行业研究 化石能源 -
2026年新消费行业秋季策略：秋启三新，科技、出海、可持续
2026-09-15 · 杜洋 · 上海证券有限责任公司
1）科技层面，新质生产力积厚成势，科技消费重塑民生消费新风向。2026年从国家部署“人工智能+”发展规划，明确智能终端普及目标，到多部门出台政策丰富AI手机、智能穿戴等产品供给，政策推动产业出新提质，丰富的智能产品供给，精准对接了大众高品质、高效率的生活需求，为科技消费持续升温筑牢了产业根基。根据统计局和商务部数据，2026上半年我国装备制造业、高技术制造业增加值分别增长9.3%、13.3%，2026年7月重点平台具身智能机器人销售额增...
行业研究 商贸零售 -
汽车行业2026年秋季投资策略：持续看好汽车出海及RoboX两大赛道
2026-09-15 · 仇百良 · 上海证券有限责任公司
主要观点 出口贡献增量。2026年1-7月，汽车累计销量1760.2万辆，同比-3.7%。同期中国汽车出口销量614.0万辆，同比+66.8%，占比总销量34.9%，而内销同比-21.4%。1-7月新能源出口增速+122.4%，均远高于同期新能源汽车销量增速，占比总出口达到47.4%。同时汽车出海在车企中占比稳步提升，如1-7月比亚迪出口占比总销量43.5%（2025年出口占比22.9%）、长城汽车出口占比提升至51.1%(2025年为...
行业研究 汽车行业 -
非银金融行业2026H1基金销售渠道数据点评：指数化趋势延续，财富管理竞争转向综合服务能力
2026-09-15 · 高超,卢崑 · 开源证券股份有限公司
事件：近日，基金业协会披露2026上半年基金销售机构前100保有规模数据。 渠道指数基金AUM增速领先，三方渠道多口径份额全面回升 （1）权益、非货保有均较上年末增长约18%，股票指数增速快于主动权益和固收类。2026H1前100家代销机构权益/非货保有规模分别为7.06/13.79万亿元，较2025H2增长17.8%/17.9%，同比增长37.5%/35.2%。股票型指数/主动权益（权益-指数）/固收类（非货-权益）保有规模分别为2....
行业研究 其他行业 -
具身智能大脑行业白皮书
2026-09-15 · 灼识投资咨询(上海)
具身智能的定义 具身智能是指智能体依托机器人、智能设备等物理本体，通过多模态感知、任务理解、决策规划和动作执行，与真实物理环境持续交互并完成任务的人工智能形态。 具身智能定义：强调有物理身体的智能体通过与物理环境进行交互而获得智能的人工智能研究范式。 具身大脑”：上层大模型认知决策 多模态环境理解与任务推理，形成自主决策能力 基于任务目标生成动作规划与执行策略 支持跨场景泛化和持续学习，提升机器人自主性 小脑：下层运动控制 负责运动规划...
行业研究 其他行业 -
8月信贷收支表点评：大行“缺长钱”压力有望在Q4缓解
2026-09-15 · 刘呈祥,朱晓云 · 开源证券股份有限公司
NCD发行期限拉长、配债增速回落、融出规模低于往年反映大行资负压力 8月大小行存贷增速差走势分化，大行为2.84%（环比-0.17pct），中小行为3.33%（环比+0.35pct）。剔除非银存款后，大行存贷增速差走阔，但从同业存单净融、配债力度和资金融出情况来看，仍反映一定缺口压力，或主要源于负债稳定性下降和有效久期的缩短。（1）8月以来大行同业存单净融资以9M及以上长期限为主，9月加权平均发行期限提升至9.60年。（2）债券投资增速...
行业研究 金融行业 -
计算机行业跟踪报告：智能体软件迎来政策催化，模型推理效率提升
2026-09-15 · 夏清莹 · 万联证券股份有限公司
行业核心观点： 上周，沪深300下跌0.83%，创业板指上涨1.08%，申万计算机行业指数下跌4.61%，分别跑输沪深300和创业板指3.78和5.69个百分点，在申万各一级行业中排名第30位。工业和信息化部近日印发《“人工智能+软件”专项行动实施方案》（简称《方案》），提出到2028年推广应用覆盖2万家规模以上软件企业，累计实施100项软件企业智能化技改项目，打造100个智能体软件标杆应用，信息技术服务向智能化、价值化跃升。我们认为，...
行业研究 其他行业