行业研究报告
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AI应用创新与商业化：新生态与新基建
2026-09-15 · 行业研究部 · 艾瑞股份
AI应用创新与商业化：本报告中AI应用创新包括已有应用AI化升级、AI原生应用创新，并不局限于AI原生App。当前，各行各业AI化势不可挡，AI应用持续向消费级和企业级市场拓展。对话式AI加速了AI应用落地，而VibeCoding、CUI等技术创新，加速AI应用开发模式革新。与此同时，AI应用商业化落地日益面临全球化、安全合规新规则。 AI应用创新的关键基础设施：AI应用创新的关键基础设施可概括为算力、模型、数据、平台、安全合规五层。其...
行业研究 其他行业 -
硅微粉填料行业专题：覆铜板与半导体封装快速迭代，硅微粉填料国产化空间巨大
2026-09-15 · 杨林,董丙旭 · 国信证券股份有限公司
核心观点 硅微粉作为一种性能优异的先进无机非金属矿物功能填料，应用广泛。二氧化硅具有高耐热、高绝缘、低线性膨胀系数、导热性好、介电常数和介电损耗低等优良特性，可以显著改善下游产品的相关物理性能，如提高散热性、降低线性膨胀系数、提高机械强度等，在覆铜板、环氧塑封料、电工绝缘材料、胶粘剂等领域有广泛应用。 硅微粉可根据晶型和外形进行分类。硅微粉主要成分为二氧化硅，按晶型，硅微粉包含结晶型和无定型两类；按照形态，硅微粉可分为角形硅微粉以及球形...
行业研究 其他行业 -
证券行业周报：上周板块指数跌幅较大，个股尽墨
2026-09-15 · 徐广福 · 申港证券股份有限公司
投资摘要： 每周一谈: 2026年8月份居民消费价格同比上涨0.8% 2026年8月份，全国居民消费价格同比上涨0.8%。其中，城市上涨0.8%，农村上涨0.7%；食品价格下降1.4%，非食品价格上涨1.2%；消费品价格上涨0.8%，服务价格上涨0.8%。1-8月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.9%。 市场回顾： 上周（9.7-9.11）沪深300指数的涨跌幅为-0.83%，申万二级行业指数证券行业涨跌幅为-4.33%。板块内5...
行业研究 金融行业 -
化工行业报告：本周煤焦油、液氯、炭黑、烟煤、丙酮涨幅居前，国际油价重返100美元
2026-09-15 · 刘海荣,费晨洪,李家豪,刘隆基,李金凤 · 中邮证券有限责任公司
本周化工行情概述 本周基础化工行业指数报4216.26点，较上周五下跌2.57%；本周化工行业指数跑输沪深300指数1.74%。细分子行业看，截至本周五（9月11日），申万化工三级分类中3个子行业收涨，22个子行业收跌。其中，炭黑、膜材料、合成树脂、其他化学原料、农药行业领涨、周涨幅分别为4.49%、3.12%、1.61%、-0.60%、-1.03%;粘胶、涤纶、纺织化学制品行业走跌，周跌幅分别为-11.69%、-9.52%、-7.19...
行业研究 其他行业 -
商贸零售行业点评报告：8月社零同比+0.4%，政策推动商品消费扩容升级
2026-09-15 · 黄泽鹏,姚响 · 开源证券股份有限公司
2026年8月社零同比+0.4%，社会消费修复有所放缓 国家统计局发布社会消费品零售总额（下简称“社零”）数据：2026年1-8月社零总额为327569亿元（同比+1.1%，下同），其中8月社零总额39824亿元（+0.4%，低于Wind一致预期+0.7%）。分地域看，1-8月城镇/乡村社零同比分别+1.0%/+2.3%。8月消费市场修复有所放缓，我们认为，随着《扩大消费“十五五”规划》等政策加快落实，政策有望协同发力，推动消费市场扩量...
行业研究 商贸零售 -
银行行业深度报告：司库同业存单策略的新局与选择
2026-09-15 · 刘呈祥,朱晓云 · 开源证券股份有限公司
司库管理优先级明确，2026Q4同业存单供给格局将边际改善 当前银行司库主动负债管理呈现“缺口管理＞指标约束＞成本管控”的目标排序，同业存单作为灵活的司库工具，当前发行策略核心围绕中长期流动性缺口、修复有效久期的思路布局。展望2026年四季度，随着财政支出--核心存款稳定性修复、替代型负债工具（商金债等）供给放量，同业存单供需压力将边际缓解，发行定价中枢趋于下行，大行同业存单配置价值凸显。 短期流动性压力可控，中长期缺口和期限错配比是核...
行业研究 金融行业 -
高盛与摩根士丹利深度复盘：业务转型抬升ROE中枢，盈利持续性驱动估值重塑
2026-09-15 · 高超,卢崑 · 开源证券股份有限公司
从海外复盘经验，看好国内头部券商ROE改善带动的估值抬升 通过深度复盘高盛和大摩基本面和估值，我们得到业务结构改善带来的盈利持续性提升，是估值中枢抬升的核心驱动。近年来高盛、大摩在保持投行、财富管理核心优势的同时，推动业务转型，实现更高、更稳定的ROE，盈利改善逐步获得估值认可。因此，我们看好国内头部券商重估机会：（1）大财富管理：资本市场回报与波动持续改善，叠加持续的低利率环境，资管产品保有与券商买方投顾规模增长空间广阔，带来持续性的...
行业研究 金融行业 -
半导体与半导体生产设备行业周报：AI基础设施向能源与供应链延伸，关注国产算力及终端创新
2026-09-15 · 彭琦 · 国元证券股份有限公司
报告要点： 本周（2026.9.7-2026.9.11）市场回顾 1）海外AI芯片指数本周下跌1.7%，AMD上涨8.1%，Marvell上涨5.6%，英伟达下跌5.2%。2）国内AI芯片指数本周下跌3.0%，恒玄科技下跌10.8%。3）英伟达映射指数本周上涨3.6%，兆龙互连上涨23.2%，神宇股份上涨20.6%。4）服务器ODM指数本周下跌3.6%，Wiwynn下跌9.9%。5）国内存储芯片指数本周上涨3.1%，太极实业上涨13.2...
行业研究 半导体与电子 -
机械设备行业简评：挖掘机出口增速强劲，龙头公司半年报收入持续增长
2026-09-15 · 商俭 · 东海证券股份有限公司
投资要点： 事件：中国工程机械工业协会发布2026年8月主要企业挖掘机和装载机销量统计。 挖掘机：2026年8月销售挖掘机1.97万台，同比增长19.3%；其中国内销量7986台，同比增长3.92%；出口销量1.17万台，同比增长32.7%。2026年1-8月共销售挖掘机19.16万台，同比增长24.2%；其中，国内销量9.46万台，同比增长17.4%；出口销量9.69万台，同比增长31.8%。 装载机：2026年8月销售装载机1.08...
行业研究 其他行业 -
散热材料深度报告（一）：AI消费电子时代将至，散热材料需求凸显
2026-09-15 · 冀泳洁,申向阳 · 山西证券股份有限公司
投资要点： 散热成为制约消费电子发展迭代的关键问题。温度是影响电子电气产品稳定性和可靠性的主要因素，在电子设备失效原因统计中占比55%。随着消费电子产品更新换代，产品功耗持续提高，散热成为消费电子亟需解决的问题。根据不同的热传递方式，散热方式又分为被动式散热和主动式散热。其中，被动式散热包括导热界面材料、石墨膜、热管、均温板等。主动式散热则是包括风冷、液冷等。 被动散热方案逐步升级，主动型散热渗透持续提高。智能手机领域，“导热界面材料+...
行业研究 其他行业 -
新材料行业周报：3D打印高速发展推动耗材需求提升，建议关注高端PLA材料发展
2026-09-15 · 冀泳洁,申向阳 · 山西证券股份有限公司
摘要 二级市场表现 市场与板块表现：本周新材料板块下跌。新材料指数跌幅为0.87%，跑输创业板指1.95%。近五个交易日，合成生物指数下跌1.95%，半导体材料下跌3.45%，电子化学品下跌2.42%，可降解塑料下跌1.83%，工业气体下跌3.31%，电池化学品下跌5.05%。 产业链周度价格跟踪（括号为周环比变化） 氨基酸：缬氨酸(11050元/吨，-0.45%)、精氨酸(21500元/吨，不变)、色氨酸(28000元/吨，不变)、蛋...
行业研究 电力设备 -
即时零售行业：即时零售订单高位趋稳，盈利景气进入修复期
2026-09-15 · 刘笑瑜 · 第一创业证券股份有限公司
核心观点： 订单高峰后的调整趋缓，盈利修复仍有交易规模基础。三家平台日均订单由2025年夏季的高峰回落后，截止2026Q2来看订单规模已停止持续下探。同期，美团与阿里系订单份额波动收敛，快速重分配阶段有所放缓，京东份额仍在下降。当前订单景气已从竞争驱动的快速放量转入高位运行，较大的交易规模得到维持，为平台改善经营回报保留了业务基础。 补贴与竞争投入压力减轻，盈利拐点已在经营结果中兑现。美团核心本地商业经营亏损由2025Q3的140.7亿...
行业研究 信息技术