行业研究报告
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证券行业报告：政策定方向、基本盘稳固，券商景气度有望持续
2026-07-06 · 王泽军 · 中邮证券有限责任公司
投资要点 政策端：“五篇大文章”专项评价重塑行业考核导向，引导券商从同质化竞争转向特色化差异化发展；再融资规则征求意见，储架发行等增量制度红利可期。基本面端：全市场股基成交额维持3.5万亿以上高位，两融余额站稳3万亿关口，经纪信用业务基本盘稳固。评价体系引导叠加制度松绑预期，投行业务储备与转化效率有望提升，业绩增长确定性增强。两端形成共振，券商板块景气度将获得持续支撑。 行业基本面跟踪 最近一个月Shibor3M利率，从6月5日至6月1...
行业研究 金融行业 -
食品饮料行业二季报前瞻：白酒库存继续去化，大众品龙头基本面企稳向好
2026-07-06 · 蔡雪昱,杨逸文,张子健 · 中邮证券有限责任公司
投资要点 消费板块正处于阶段性反弹窗口，Q2业绩期临近，优选经营趋势向上、业绩确定性高的标的。当前消费板块经历前期估值回调后，市场对基本面下行的悲观预期已较为充分定价。伴随二季度经营数据逐步明朗，板块内部正呈现积极信号，即将进入Q2业绩披露期，市场关注度将逐步回归基本面。从各板块跟踪情况看，消费行业整体呈现淡季不乏亮点、个股分化明显的特征：乳制品、软饮料、速冻龙头经营韧性持续验证，零食量贩赛道高景气延续，白酒、啤酒Q2整体平稳、库存消化...
行业研究 其他行业 -
农业行业周报：猪价短期反弹，持续关注产能去化
2026-07-06 · 陈振志,徐风 · 山西证券股份有限公司
本周（6月29日-7月5日），沪深300指数涨跌幅为-0.54%，农林牧渔板块涨跌幅为6.73%，板块排名第4；子行业中肉鸡养殖、生猪养殖、畜禽饲料、其他农产品加工、动物保健表现位居前五。 本周猪价反弹，养殖亏损缩小。截至7月3日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为9.9/12.11/10.38元/公斤，环比上周分别+12.50%/14.68%/9.49%；平均猪肉价格为14.68元/公斤，环比上周+1.38%；截至6月26日，仔猪平...
行业研究 其他行业 -
北交所医疗产业系列研究（一）：医疗器械行业稳步扩容，北交所医疗器械标的梳理
2026-07-06 · 赵昊,王宇璇 · 华源证券股份有限公司
投资要点： 全球及中国医疗器械市场稳步增长，2020-2024年CAGR分别达8.1%和6.6%。2020-2024年，全球医疗器械总体市场规模已从4,566亿美元增至6,230亿美元，CAGR为8.1%，预计到2035年将达11,576亿美元；中国医疗器械总体市场规模已从7,298亿人民币增至9,417亿人民币，CAGR为6.6%，预计到2035年将达18,134亿元人民币。2024年中国医疗仪器及器械进出口总额322.58亿美元，其...
行业研究 医药生物 -
半导体行业2026年下半年投资策略：人工智能持续演进，多重环节有望受益
2026-07-06 · 刘梦麟 · 东莞证券股份有限公司
投资要点： 板块业绩及走势：在AI算力需求持续高景气以及关键领域国产替代加速推进等多重因素驱动下，申万半导体板块2025年、2026年一季度营收、归母净利润实现同比高增，且利润端表现优于营收端，盈利能力有所提升。行情走势方面，申万半导体板块2026年上半年累计上涨103.04%，跑赢同期沪深300指数95.99个百分点，且各细分板块均实现上涨。 政策定调AI产业发展，算力基建加速进行。2026年政府工作报告首次提出“打造智能经济新形态”...
行业研究 半导体与电子 -
电子行业2026年中期投资策略：AI商业化加速驱动算力景气上行，电子元件产业链迎黄金机遇期
2026-07-06 · 罗炜斌 · 东莞证券股份有限公司
投资要点： AI商业化加速，算力景气上行。随着大模型Agent、Coding能力快速提升，模型厂商ARR、CSP云业务收入加速增长，AI商业化加速落地。AgentToken消耗量大幅增长，算力瓶颈进一步加剧，算力相关产品今年价格密集上调。无论是模型厂商还是CSP巨头都在加大算力部署力度，其中北美四大巨头今年资本开支有望超过7,000亿美元，算力景气上行。建议重点围绕PCB产业链（PCB、CCL、铜箔、钻针、设备）、MLCC等细分领域布局...
行业研究 其他行业 -
电子行业周报：华为发布韬定律V2，先进封装、硅光、AI算力迎来发展新机遇
2026-07-06 · 许亮,朱俊宇 · 爱建证券有限责任公司
投资要点： 电子板块行情复盘：本周申万电子指数下跌4.30%，跑输沪深300指数（-0.54%），在申万一级行业指数中排名29/31，板块整体震荡回调。各细分板块中，品牌消费电子（+5.43%）、模拟芯片设计（+2.48%）、面板（+1.39%）涨幅居前，被动元件（-11.18%）、集成电路封测（-8.64%）、LED（-7.39%）等板块走弱。 个股方面：本周SW电子个股行情分化显著，格科微（+49.48%）、银河微电（+46.08%...
行业研究 半导体与电子 -
保险行业信用风险展望（2026年06月）
2026-07-06 · 谢冰姝,谷金钟 · 联合资信评估股份有限公司
摘要 我国保险业已形成了多层次、专业化、协同化的市场主体体系，行业市场格局稳定，头部险企凭借综合优势与监管环境加持不断巩固市场主导地位，头部效应明显。 2025年，保险行业资金运用余额保持增长，得益于资本市场回暖，险企投资收益水平同比提升；考虑资本市场波动加剧、低利率市场环境持续与优质资产稀缺等多因素叠加，险企资产配置压力仍存，资产收益率与负债成本倒挂的问题尚未解决，未来投资资产风险管理及收益实现仍面临挑战。 2025年，得益于保费收入...
行业研究 金融行业 -
中国机构配置手册（2026版）之保险资管篇：破局低利率：40万亿后的险资叙事
2026-07-06 · 孔祥,王文静 · 国信证券股份有限公司
截至2026年4月末，保险业总资产达到42.93万亿元，资金运用规模亦突破40万亿元。低利率环境下，如何有效破局资产荒成为影响险资行为、乃至保险股定价的最大叙事。 负债优化，拓展浮动收益产品，增加保障类产品。低利率环境下，险企通过产品结构调整优化负债成本，一方面加大分红险、投连险等浮动收益型产品供给，降低刚性负债压力；另一方面提升健康险、长期护理险等保障型产品占比，如2025年行业健康险保费达9973亿元，同比增速2.05%，其中长护...
行业研究 金融行业 -
Intel布局金刚石领域，液冷架构持续迭代：Rubin采用全液冷架构，金刚石散热趋势加强
2026-07-06 · 宁柯瑜 · 华源证券股份有限公司
投资要点： Rubin系列首次采用全液冷架构，液冷市场有望快速增长。传统风冷数据中心依靠大量低温空气带走IT设备热量，高温天气下制冷基础设施能耗极高，且有较大噪音。Rubin架构彻底改写了这套模式，散热介质采用75%的纯水混合25%的丙二醇，直接流经贴合处理器表面的冷板，从热源源头带走热量，全液冷服务器支持更高机柜功率密度。过去需要6个机架单元才能容纳的算力设备，如今仅需2个机架单元，算力密度更高、占用空间更小、运行噪音更低，对超大规模...
行业研究 其他行业 -
汽车行业周报：Optimus量产进行时，五年内将融入人类生活
2026-07-06 · 林子健 · 华鑫证券有限责任公司
马斯克考察弗里蒙特工厂，Optimus进入关键量产阶段 马斯克发布弗里蒙特工厂全员合照，Optimus首条产线进入现场验收测试的最后阶段。马斯克发布合照并配文称在弗里蒙特工厂参观Optimus机器人生产线。弗里蒙特工厂原Model S/X的装配线已完成清场改造，首条量产产线的设备全部运抵就位，目前处于工厂验收测试（FAT）的最后阶段，预计7月下旬至8月正式投产。首条产线采用高度模块化设计，由德国的自动化团队研发制造，运抵后2-3天即可完...
行业研究 汽车行业 -
半导体与半导体生产设备行业周报、月报：上游供需偏紧延续，代工、存储、功率半导体涨价持续
2026-07-06 · 彭琦 · 国元证券股份有限公司
报告要点： 本周（2026.6.29-2026.7.5）市场回顾 1）海外AI芯片指数本周上涨0.2%。Marvell下跌8.1%，博通、MPS和AMD小幅下跌，仅有英伟达和台积电小幅上涨。2）国内AI芯片指数本周下跌6.1%。翱捷科技上涨12%，澜起科技、恒玄科技小幅上涨，兆易创新跌幅12.2%，长电科技和通富微电跌幅约10%，寒武纪和海光信息跌幅在5%以上。3）英伟达映射指数本周下跌7.6%，神宇股份涨幅12.4%，沃尔核材和太辰光...
行业研究 半导体与电子