行业研究报告
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计算机行业研究：Coding以外的下一个应用是什么？
2026-09-21 · 刘高畅 · 国金证券股份有限公司
模型迭代由单点能力提升转向研发、工具与生产反馈共同加速。 Astra 所体现的变化不只在于评测分数，而在于模型开始更稳定地调用浏览器、代码和专业软件，并参与数据处理、自动评测与实验执行。代码测试、界面操作和结构化业务流程能够提供可验证结果，生产环境中的失败记录又可以反向暴露模型短板，使训练、评测和产品应用之间形成更紧密的反馈。当前仍不能将这一阶段等同于完整的递归式自我改进， Astra 更多是强化学习、工具执行和可验证任务环境结合的阶段...
行业研究 其他行业 -
煤炭行业周报：煤炭保供政策供给增量压力有限，关注冬储备货需求提振
2026-09-21 · 王高展 · 开源证券股份有限公司
本周要闻回顾：煤炭保供政策供给增量压力有限，关注冬储备货需求提振焦煤：截至9月18日，京唐港主焦煤报价2640元/吨，周环比下跌220元/吨；吕梁主焦煤报价2520元/吨，周环比下跌80元/吨。本周国内炼焦煤市场价格下跌。政策端，2026年9月18日国家发展改革委、国家能源局、国家矿山安监局联合印发通知，多措并举加快推进煤炭稳产保供。政策强化供给恢复预期，焦煤市场价格明显回落，但具体落实节奏及对产量的实际影响仍需观察。短期煤矿生产节奏偏...
行业研究 化石能源 -
石油加工行业原油周报：中东地缘因素影响，国际油价冲高回落
2026-09-21 · 刘红光,胡晓艺 · 信达证券股份有限公司
本期内容提要： 【油价回顾】截至2026年9月18日当周，国际油价有所回落。本周，海峡临时航道会议延期，沙特管道遇袭停运，沙特阿美推迟欧洲原油交付，叠加利比亚油田停产，供应担忧急剧升温，油价再度冲高，WTI原油突破105美元；但沙特通过阿曼增加装船量，并拟数日内恢复停运管道五成运力，利比亚停产油田恢复正常，供应中断担忧有所缓解，加之美联储政策压力，布油油价下跌。截至本周五（9月18日），布伦特、WTI油价分别为99.29、100.30美...
行业研究 其他行业 -
石油加工行业大炼化周报：供给侧收缩，化工品价格价差普遍上行
2026-09-21 · 刘红光,刘奕麟 · 信达证券股份有限公司
本期内容提要： 国内外重点炼化项目价差跟踪：截至9月18当周，国内重点大炼化项目价差为3088.49元/吨，环比变化+36.89元/吨（+1.21%）；国外重点大炼化项目价差为3061.80元/吨，环比变化+413.35元/吨（+15.61%）。截至9月18日当周，布伦特原油周均价为105.76美元/桶，环比变化+5.40%。 【炼油板块】周前期，胡塞武装控制也门摩卡港，对红海航运构成新威胁；霍尔木兹海峡油轮遇袭，叠加特朗普威胁打击伊朗...
行业研究 其他行业 -
基础化工行业周报：草铵膦、聚乳酸价格延续上涨，中美互降关税清单或利好化纤及染料
2026-09-21 · 金益腾,徐正凤 · 开源证券股份有限公司
行业观点1：草铵膦价格持续上涨，3D打印需求带动聚乳酸产业链景气向上 （1）草铵膦：9月17日95%草铵膦原粉市场均价为55,000元/吨，周涨幅4.95%，2017年以来国内草铵膦行业产能、产量保持增长，2026年1-8月产量合计9.43万吨（同比+34.4%），2025年5月以来行业月度开工率高位震荡，工厂总库存自2025年4月初震荡下降至9月18日的1,130吨。我们认为，供给端，普通草铵膦受到政策限制、精草铵膦生产工艺仍待开拓，...
行业研究 其他行业 -
化工行业周报：国际油价小幅波动，醋酸、蛋氨酸价格上涨
2026-09-21 · 余嫄嫄,范琦岩 · 中银国际证券股份有限公司
9月份重点关注：1、旺季+补库背景下，纺服链（长丝、染料等）与MDI等涨价情况；2、半导体材料国产替代，尤其短期存储龙头上市对材料供应商的催化；3、地缘扰动、海外炼化装置受限利好国内大型能源央企与炼化龙头。 行业动态 本周（09.14-09.20）均价跟踪的100个化工品种中，共54个品种价格上涨，18个品种价格下跌，28个品种价格稳定。跟踪产品中67%的产品月均价环比上涨，23%的产品月均价环比下跌，10%的产品月均价环比持平。周均价...
行业研究 其他行业 -
大消费行业周报（9月第3周）：8月社零延续弱修复
2026-09-21 · 郑彬彬,罗鹏 · 世纪证券有限责任公司
行业观点： 1)上周（9/14-9/18）大消费板块多数行业下跌。食品饮料、家用电器、纺织服饰、商贸零售、社会服务、美容护理周涨跌幅分别为-0.51%、-0.49%、1.72%、-0.80%、-1.12%、1.59%。食品饮料、家用电器、纺织服饰、商贸零售、社会服务、美容护理各板块领涨的个股分别是会稽山（+39.15%）、联城股份（+25.08%）、华纺股份（+18.79%）、星徽股份（+43.33%）、建科股份（+15.58%）、百亚...
行业研究 信息技术 -
装备制造行业周报（9月第3周）：短期恐慌情绪不改工程机械行业趋势
2026-09-21 · 赵晓闯 · 世纪证券有限责任公司
市场行情回顾： 上周5个交易日机械设备、电力设备、汽车指数涨跌幅分别为+3.2%、+0.04%及+1.53%，在31个申万一级行业中排名分别为第5、第16和第11位；同期沪深300涨跌幅为-0.06%。 行业观点： 1)工程机械：市场担忧出口壁垒提升，板块短期走势承压。近期美国商务部针对从中国、印度、墨西哥等进口的线性液压缸及部件发起双反调查，市场担心油缸征税或会蔓延至主机，从而引发一定程度的情绪恐慌。国内主机厂龙头在东南亚等海外有产能...
行业研究 机械设备 -
医药生物行业周报（9月第3周）：AI制药军备竞赛打响
2026-09-21 · 王俐媛 · 世纪证券有限责任公司
行业观点： 周度回顾。本周（9月14日-9月18日）医药生物上涨3.26%，沪深300下跌0.06%，Wind全A上涨1.70%。医药板块跑赢大盘，三级子行业均上涨，医疗研发外包（8.32%）、其他生物制品（5.40%）、原料药（5.17%）涨幅居前，血液制品（0.89%）、中药Ⅲ（0.30%）、医院（0.18%）涨幅较小。个股方面，近岸蛋白（54.73%）、百普赛斯（39.11%）、万邦医药（36.00%）、华大智造（32.49%）、...
行业研究 其他行业 -
农业行业周报：本周猪价震荡走弱，白羽肉鸡/鸡苗均价显著下滑
2026-09-21 · 陈振志,徐风 · 山西证券股份有限公司
本周（9月14日-9月20日），沪深300指数涨跌幅为-0.06%，农林牧渔板块涨跌幅为-2.78%，板块排名第30；子行业中果蔬加工、食品及饲料添加剂、动物保健、粮油加工、生猪养殖表现位居前五。 本周猪价环比下跌。截至9月18日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为10.6/11.41/10.83元/公斤，环比上周分别-4.50%/持平/-0.46%；平均猪肉价格为16.62元/公斤，环比上周+2.59%；仔猪平均批发价格16.00元...
行业研究 其他行业 -
教育：头部学习服务景气上行，收入扩张带动盈利兑现
2026-09-21 · 刘笑瑜 · 第一创业证券股份有限公司
核心观点： 头部学习服务需求保持扩张，课程收入增长具有持续性。学大教育培训服务收入连续保持两位数增长，新东方教育新业务在2026财年第二至第四季度均保持20%以上增长，付费需求在前期业务恢复后继续释放。非学科辅导报名规模与智能学习活跃付费用户增加，为收入增长提供了实际客户基础。课程服务与自主学习产品共同拓展收入来源，支持学习服务需求景气持续上行。 教学效率提升与费用率下降共同作用，头部机构进入盈利兑现期。教学收入增长快于相关成本，增加了...
行业研究 教育行业 -
有色金属周报：海外加息预期压制金属价格，铝供给刚性、需求分化
2026-09-21 · 贾晓庆,孙嘉瑞 · 金元证券股份有限公司
铝行业估值表现 本周（2026年9月7日-9月11日，下同）沪深300指数下跌0.83%，同期申万有色金属行业指数周度下跌2.89%，在申万31个一级行业中涨跌幅排名第22位，跑输沪深300指数2.06个百分点。有色子行业多数调整：除贵金属上涨0.12%外，小金属、能源金属、金属新材料、工业金属分别下跌2.49%、2.66%、4.60%、4.83%。申万铝指数本周下跌1.73%，跌幅小于有色金属行业指数。 基本面跟踪 加息预期抬升，铝价...
行业研究 有色金属