行业研究报告
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综合行业周报：港股消费周报：微软升级Copilot加速AI渗透，上美合作丽驻兰
2026-09-28 · 初敏,李睿娴,程婧雅 · 开源证券股份有限公司
AI应用：多点数智接入豆包生态，微软升级Copilot加速AI渗透 多点数智将零售数智化能力嫁接豆包3.82亿MAU的AI流量入口，有望迈向中国版Muse，“零售SaaS＋AI Agent”逻辑获得市场重定价。基本面上公司2026H1收入11.55亿元（同比+7.1%），经调整净利1.18亿元（同比+52.7%）、净利率升至10.2%，2025年11月以来累计回购4.2亿港元（均价5.88港元）、大股东9月再增持3,991万港元，回购+...
行业研究 其他行业 -
食品饮料行业周报：8月饮料酒类增速领跑社零数据，食品北美出海值得关注
2026-09-28 · 张宇光,张思敏 · 开源证券股份有限公司
核心观点：消费修复仍呈结构分化，食品出海前景看好 9月21日-9月24日，食品饮料指数跌幅为0.7%，一级子行业排名第12，跑赢沪深300约0.9pct，子行业中其他酒类（+5.6%）、保健品（+1.0%）、乳品（+1.0%）表现相对领先。统计局公布最新社零数据，2026年8月社会消费品零售总额同比+0.4%，增速环比7月回落0.2pct，一方面受汽车增速拖累；另一方面金价下降导致黄金珠宝类降幅较多。2026年8月餐饮及限额以上餐饮收入...
行业研究 其他行业 -
非金属建材周观点：玻璃基板受益大厂“背书”，二线PCB持续正反馈业绩预期
2026-09-28 · 李阳,陈伟豪 · 国金证券股份有限公司
首先，从整体角度本周延续分化，玻璃基板产业边际催化与国内外共振，电子布板块受到两方面压制、分别是技术路线分歧和筹码结构影响，消费建材随地产板块一起升温。 第二，复盘本周AI新材料方向，二线PCB板块持续强势、表现突出。①江西省宏瑞兴科技股份有限公司发布调价通知，宣布覆铜板产品价格上调10%，半固化片（PP）价格上调15%。三季度业绩表现开始关注度延续，尤其是涨价链Q3景气度的验证情况，包括不限于电子布、CCL、PCB、铜箔等环节。②9月...
行业研究 建筑建材 -
非银行金融行业研究：监管明确险资可投资港股通ETF，关注非银板块估值修复机会
2026-09-28 · 舒思勤,洪希柠,黄佳慧,方丽 · 国金证券股份有限公司
证券板块 中金公司换股吸收合并东兴证券、信达证券进入实操阶段。9月22日中金公司公布A股异议股东收购请求权申报结果，在A股异议股东收购请求权申报期间内，收购请求权有效申报的A股异议股东证券账户数量为1,084户（含部分申报有效的证券账户），有效申报的异议股份数量为7,321,947股，申万宏源作为A股异议股东收购请求权提供方已向中证登上海分公司汇付全部收购请求权行权资金，并办理清算过户手续。9月23日中金公司复牌，东兴证券、信达证券终止...
行业研究 金融行业 -
油气行业2026年8月月报：美伊谈判受阻，8月全球油价大幅反弹，成品油短缺持续加剧
2026-09-28 · 杨林,薛聪,董丙旭 · 国信证券股份有限公司
核心观点 油价回顾： 2026年8月布伦特期货均价为88.3美元/桶，环比上涨4.5美元/桶，收于89.3美元/桶；布伦特现货均价91.7美元/桶，环比上涨8.5美元/桶，收于89.8美元/桶，WTI期货均价为82.5美元/桶，环比上涨3.9美元/桶，收于83.4美元/桶。8月上旬，美伊释放缓和信号，霍尔木兹海峡谈判取得进展，美油大幅下探至75美元附近；8月17日美伊谈判窗口到期，美国出台对伊新制裁，强化伊朗原油出口限制，海峡通行维持低...
行业研究 其他行业 -
汽车行业：2026年上半年汽车行业运行态势、竞争格局及发展展望
2026-09-28 · 许晨晨 · 大公国际资信评估有限公司
摘要： 2026年上半年，我国汽车行业整体呈现总量承压、结构优化、新旧动能加速转换、出口强势托底的发展态势。供给端，汽车产量同比小幅收缩，行业市场资源持续向头部聚拢，自主品牌主导格局进一步巩固，新能源汽车渗透率保持增长。需求端，汽车内需整体疲软、库存压力偏高，但居民收入稳健增长叠加汽车驾驶人数与保有量的显著缺口，可为汽车消费扩容提供基础支撑。同时出口依托全产业链与品牌优势为市场打开增量空间。供需错配下，整车企业盈利空间被双向挤压，但随着...
行业研究 汽车行业 -
高端医疗器械行业供需格局、产业链特征与发展展望
2026-09-28 · 王婷 · 大公国际资信评估有限公司
摘要： 全球高端医疗器械行业进入内生性重构转型阶段，人口老龄化、慢性病高发构筑长期刚性需求，数字化与智能化的深度融合正重塑产品形态与竞争格局，产业供给端正持续向高技术含量、本土主导的结构优化，同时医学装备领域的技术布局逐步从跟随创新转向自主创新阶段，发明专利持续积累，行业创新动能充足。但供应链仍存在短板，部分核心元器件对外依存度较高，海外头部企业凭借长期技术积淀构筑市场壁垒，国内企业则依托差异化策略寻求市场突破。行业信用方面，行业在科技...
行业研究 医药生物 -
电子行业周报：Meta发布多款AI眼镜和终端产品，端侧AI再加速
2026-09-28 · 陈蓉芳,张威震 · 开源证券股份有限公司
市场回顾 本周（2026.09.21-2026.09.25）电子行业指数下跌1.81%，其中半导体跌1.56%，元器件跌1.61%，光学光电跌1.23%，消费电子跌2.83%；海外市场方面，纳斯达克指数涨2.06%，费城半导体指数涨6.27%，美股主要科技股中英伟达涨1.26%，苹果涨1.47%，谷歌跌0.97%，Meta涨12.99%，微软涨4.53%，AMD涨12.65%，英特尔涨13.26%，高通涨13.65%，美光涨6.54%，...
行业研究 半导体与电子 -
有色金属周报：铜基本面继续走强，钽矿价格持续上行
2026-09-28 · 吴晋恺,王钦扬,金云涛 · 国金证券股份有限公司
本周行情综述 铜：截至9月26日，LME铜价周环比上涨0.48%至14632美元/吨，沪铜上涨0.99%至11.07万元/吨。供给端，SMM进口铜精矿指数（周）为-224.53美元/干吨，较上期下降2.64美元/干吨。库存端，截至9月24日周四，SMM全国主流地区铜库存环比上周四减少1.65万吨至7万吨附近，总库存较去年同期的14万吨附近减少7万吨左右。冶炼端，9.18-9.24日SMM周度国内废产阳极板企业开工率环比下降1.65个百分...
行业研究 有色金属 -
黑色金属周报：钢材去库延续，原料预期转弱
2026-09-28 · 吴晋恺 · 国金证券股份有限公司
行业概况：本周黑色产业链呈现“成材去库提速、铁水回落、原料库存压力上升”的组合。9月24日螺纹均价较9月18日上涨10元/吨，热卷、冷卷、中厚板分别下降4、4、6元/吨；DCE成材与双焦主力小幅反弹，铁矿下跌0.28%。供需方面，247家钢厂日均铁水下降1.97万吨至235.66万吨，高炉产能利用率降至88.49%；钢材社会库存下降42.11万吨至996.39万吨，低产量与节前备货推动去库。原料方面，铁矿47港及钢厂库存分别增加80.5...
行业研究 其他行业 -
电力设备与新能源行业研究：SOFC及BE供应链持续推荐，板块关注点开始聚焦三季报
2026-09-28 · 姚遥,宇文甸,张嘉文 · 国金证券股份有限公司
子行业周度核心观点： 整体观点： 上周周报我们题为《重视BC业绩、海风订单清晰拐点，AIDC进入密集催化窗口》，本周相关领域均有催化兑现，尤其是：SOFC及BE供应链首推的振华股份，本周与友商先后发布铬产品涨价函，开始兑现涨价弹性，重申强烈看好。大金重工在汉堡风能展上签署海上基础安装船设计合同，正式进军海风安装环节，进一步巩固竞争优势及龙头地位。本周我们发布爱旭股份公司深度报告，判断公司有望引领本轮以BC技术为代表的光伏技术迭代，并实现...
行业研究 电力设备 -
服务消费专题系列二：赛事经济方兴未艾，长看IP价值重估
2026-09-28 · 叶柏良 · 万联证券股份有限公司
行业核心观点： 赛事经济正处于消费结构切换、政策红利与商业模式拐点三重共振的历史窗口。服务消费占比持续提升，逼近结构性临界点，体验消费加速渗透；2030年体育产业总规模超过7万亿元的目标锚定了行业成长主线，赛事经济被2026年政府工作报告列为核心任务；对标海外市场，中国头部赛事正处于从参赛费托底向赞助与门票放量的切换前夜，而全球媒体版权正处于历史性通胀周期，为国内赛事IP价值重估提供了清晰的参照系。 沿着产业链四层结构，我们建议关注三条...
行业研究 其他行业