行业研究报告
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非银行金融行业月报（2026年6月）：制度改革持续深化，景气延续向上
2026-06-17 · 刘丽,孙田田,彭皓辰 · 山西证券股份有限公司
投资要点： 衍生品新规落地，规范场外业务。2026年5月15日，证监会发布《衍生品交易监督管理办法（试行）》，这是证监会首部专门规范场外衍生品的部门规章。明确监管定位和适用范围，引导场外衍生品业务回归服务实体经济和风险管理的业务本源，并强化合规管理与净资本要求，头部合规券商场外衍生品业务或将成为新的增长点，推动行业集中度提升。 八部门联合整治非法跨境证券活动。证监会等八部门印发《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》，取缔境外机...
行业研究 其他行业 -
新材料行业周报：高端PI膜缺口持续扩大，国产替代有望加速
2026-06-17 · 冀泳洁 · 山西证券股份有限公司
摘要 二级市场表现 市场与板块表现：本周新材料板块上涨。新材料指数涨幅为2.74%，跑赢创业板指5.96%。近五个交易日，合成生物指数上涨1.67%，半导体材料上涨11.37%，电子化学品上涨2.24%，可降解塑料上涨1.02%，工业气体上涨7.39%，电池化学品上涨1.86%。 产业链周度价格跟踪（括号为周环比变化） 氨基酸：缬氨酸(11400元/吨，-0.87%)、精氨酸(23500元/吨，不变)、色氨酸(30250元/吨，-5.4...
行业研究 电力设备 -
农林牧渔行业点评报告：5月供给压力边际缓和但需求仍弱，产能去化加速，趋势性反弹尚待确认
2026-06-17 · 陈雪丽 · 开源证券股份有限公司
行业：5月供给压力边际缓和但需求仍弱，产能去化加速，趋势性反弹待确认 5月出栏趋稳但屠宰高位，猪价低位震荡趋势反弹待确认。2026年5月全国生猪销售均价9.63元/公斤，环比+3.33%，同比-34.08%。2026年5月屠宰量506.18万头，环比+1.28%，同比+9.98%。涌益样本5月生猪出栏较计划完成率99.37%，6月计划出栏较5月实际出栏+0.31%。5月出栏基本按计划完成，环比出栏量有所收敛，猪价持续低位运行、亏损深度不...
行业研究 其他行业 -
社服与消费视角点评5月国内宏观数据：5月社零同比转负，消费需求仍有良好释放空间
2026-06-17 · 李小民,纠泰民 · 中银国际证券股份有限公司
国家统计局等部门公布了部分2026年5月国内宏观数据。其中，5月社零总额同比-0.6%，增幅同比转负，且低于Wind市场一致预期水平。5月餐饮社零收入同比+0.6%，商品零售额同比-0.7%。1-5月服务零售额同比增长5.4%，相较1-4月增速减少0.2pct，服务消费表现仍持续好于整体社零水平，我们维持行业强于大市评级。 支撑评级的要点 5月社零消费增幅同比-0.6%，社零同比表现延续低水平运行。5月社零总额达4.11万亿元，同比-0...
行业研究 休闲服务 -
房地产行业点评报告：销售底部弱修复，投资端加速探底
2026-06-17 · 齐东,胡耀文 · 开源证券股份有限公司
累计销售数据降幅持续收窄，成交均价边际企稳 国家统计局发布2026年1-5月商品房投资和销售数据。1-5月，全国商品房销售面积3.13亿平，同比-10.8%（1-4月-10.2%），其中商品住宅销售面积同比-12.1%；1-5月商品房销售额2.94万亿元，同比-13.5%（1-4月-14.6%），其中商品住宅销售额同比下降14.1%；1-5月商品房销售均价9376元/平，同比-3.0%，环比+3.0%。2026年5月，全国商品房销售面积...
行业研究 房地产 -
传媒：世界模型技术持续突破，关注游戏、影视应用进展
2026-06-17 · 王晓萱 · 中邮证券有限责任公司
事件回顾 根据VR陀螺6月1日报道，全球通用人工智能公司VAST继今年3月完成5000万美元A轮融资后，近期再完成合计近2亿美元的A+及A++轮融资，领投方包括渶策资本及国寿长三角科创基金。在公布融资进展同时，公司正式发布新一代世界模型项目Project Eden。 投资要点 主流世界模型技术仍存技术瓶颈，应用场景相对有限。现有生成式世界模型路线大致可分为两类：1）单体视频模型路线，以GoogleDeepMind Genie为代表，主要...
行业研究 文娱行业 -
化工行业报告：27年制冷剂配额总体维稳，硫磺、磷酸一铵、甲醇、焦煤价格涨幅居前
2026-06-17 · 刘海荣,费晨洪,李家豪,刘隆基,李金凤 · 中邮证券有限责任公司
l本周化工行情概述 本周基础化工行业指数收4647.95点，较上周+1.5%，跑赢沪深300指数2.32%。细分子行业看，截至本周五(6月12日)，申万化工三级分类中11个子行业收涨，14个子行业收跌。其中，膜材料、无机盐、氟化工、有机硅、合成树脂行业领涨、周涨幅分别为6.91%、5.85%、5.79%、4.69%、4.04%;磷肥及磷化工、煤化工、氮肥行业走跌，周跌幅分别为-8.75%、-8.69%、-8.52%。 l美英推迟制冷剂淘...
行业研究 其他行业 -
电力设备：开展7大行业节能降碳改造3年行动，节能设备厂商有望受益
2026-06-17 · 苏千叶,杨帅波,盛炜 · 中邮证券有限责任公司
投资要点 事件：2026年6月15日，国家发改委等5部门发布《关于开展重点行业节能降碳改造攻坚三年行动的通知》，目标到2028年底，钢铁等7个工业重点行业累计形成节能量1亿吨标准煤以上、减排二氧化碳2亿吨以上。 煤电行业逐步升级，优化和新能源的融合发展能力 煤电灵活性要求进一步提高。30万千瓦以上现役煤电机组改造后供电煤耗降低5克标准煤/千瓦时以上；推动煤电快调、深调、宽负荷等高效调节能力改造应改尽改，鼓励煤电与新能源融合发展；推动冬季...
行业研究 其他行业 -
2026年中期航空、快递、红利资产投资策略报告：潜心觅得向阳机
2026-06-17 · 潘云娇 · 万联证券股份有限公司
行业核心观点： 2026年上半年受地缘政治冲突扰动、市场风险偏好提高等因素影响，交通运输行业整体表现较弱。展望下半年，美伊谈判向着积极的方向发展，前期压制航空板块的核心因素得到一定缓解，有望实现修复性反弹，同时中长期供需格局改善支撑板块基本面修复；快递业在“反内卷”持续推进下，价格竞争有望缓解，价格修复有望带动业绩回升，建议积极关注；红利类资产，当前板块内高股息类个股配置性价比凸显，关注其配置性价值，此外建议关注具有量价弹性的铁路货运板...
行业研究 物流运输 -
2026年装载机行业：产品更新换代，电动化加速渗透
2026-06-17 · 陈夏琳,郑梓涛 · 头豹研究院
摘要 产业链：上游技术含量高，供应商议价能力较强；部分核心零部件（如高端液压件、发动机、控制器）依赖进口或需突破技术瓶颈。当前中国工程机械高端机型配套高精度铸件进口依赖度仍达38%；中游市场集中度较高，头部企业凭借技术、品牌、规模优势占据主导地位。市场对电动化、智能化、小型化等技术创新产品的需求不断提高，2024年电动装载机占比达到10.4%；下游需求受宏观经济、基建投资、矿业开发等因素影响，呈现周期性波动。用户对设备效率、可靠性、智能...
行业研究 机械设备 -
市场洞察：房地产及基建等市场需求端未有明显改善，整体发展承压
2026-06-17 · 陈夏琳,郑梓涛 · 头豹研究院
工程机械行业的定义是什么？分类有哪些？ 工程机械是用于建筑、道路、桥梁、矿山、港口等工程建设的高强度作业机械设备，是国民经济的重要支柱产业。 工程机械承担了土石方施工、起重装卸、混凝土浇筑、路面铺设等关键任务，是推动基础设施建设和工业化进程的核心装备，涵盖混凝土机械、挖掘机械、铲土运输机械、起重机械、工业车辆、压实机械等20大类产品。 工程机械行业的特点主要有四点：技术密集、资本密集、周期性强、全球化竞争。 ①技术密集：涉及机械工程、液...
行业研究 机械设备 -
就业于沿海旅游业的展望：气候变化 气候变化对蓝色的影响 对摩洛哥蓝色经济的影响：摩洛哥经济
2026-06-17 · 长谷川香奈子,乌尔丽克·莱尔 · 世界银行
摩洛哥政府致力于释放其蓝色经济的潜力。新发展模式强调了在直布罗陀海和大西洋海洋中充分利用摩洛哥丰富的海洋和沿海资源的重要性。沿海地区是该国81%的工业所在地，贡献了59%的国内生产总值（GDP），并提供了52%的就业岗位。提升蓝色经济意味着提高现有蓝色部门的产值，如沿海旅游业和渔业，同时投资于新领域，如水产养殖和海洋可再生能源，并可持续地管理海洋和沿海资源。 沿海旅游业是摩洛哥的重要经济动力。2019年，旅游部门对国家GDP的贡献达到7...
行业研究 休闲服务