行业研究报告
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2025年1-11月房地产数据解读
2025-12-19 · 易华强 · 国新证券股份有限公司
房地产投资降幅扩大 1-11月份，全国房地产开发投资78591亿元，同比下降15.9%。房地产开发企业房屋施工面积656066万平方米，同比下降9.6%。房屋新开工面积53457万平方米，下降20.5%。房屋竣工面积39454万平方米，下降18.0%。 2025年1-11月房地产开发投资降幅比前10月扩大1.2个百分点。单月来看，11月投资同比下降31.4%，降幅比10月扩大8.1个百分点。11月新开工面积同比下降27.7%，降幅比10...
行业研究 房地产 -
光伏行业周报
2025-12-19 · 张心颐 · 国新证券股份有限公司
本周光伏设备（申万）指数表现 本周（2025/12/08-2025/12/12）沪深300指数-0.08%，申万31个行业指数9个上涨，电力设备（申万）指数本周+1.19%，排在第5位，跑赢指数1.27pct。电力设备二级行业指数涨跌互现，光伏设备行业指数+0.77%，电池（申万）、电网设备（申万）、其他电源设备Ⅱ（申万）、风电设备（申万）、电机Ⅱ（申万）分别-0.07%、+3.65%、+5.31%、+1.94%、-0.99%。从公司表...
行业研究 新能源与环保 -
汽车行业周报
2025-12-19 · 方曼乔 · 国新证券股份有限公司
行情综述 上周沪深300指数回落0.08%，申万汽车行业指数上涨0.16%，跑赢大盘0.24个百分点，在申万31个一级行业中排名第9。上周二级细分行业中，摩托车及其他板块（+1.70%）、商用车板块（+0.25%）、乘用车板块（+0.23%）、汽车零部件板块（+0.11%）、汽车服务板块（-5.23%）。上周三级行业中，涨幅最大的三个板块是摩托车（+3.29%）、轮胎轮毂（+1.85%）和商用载客车（+1.46%）。估值方面，截至202...
行业研究 汽车行业 -
计算机行业周报：OpenAI发布GPT-5.2
2025-12-19 · 钟哲元 · 国新证券股份有限公司
本周计算机行业指数表现 上周（12.8-12.12）计算机（申万）板块下跌1.14%，沪深300指数下跌0.08%，计算机板块跑输沪深300指数1.06个百分点。和申万其他行业对比，计算机行业涨幅排名位列第18位 上周涨幅前3名分别为开普云（21.30%）、佳缘科技（16.94%）、赢时胜（15.82%），跌幅前3名分别为佳华科技（-23.71%）、*ST立方（-17.82%）、思创医惠（-14.49%）。 本周关注 1、英伟达获准对华...
行业研究 其他行业 -
近期风电招中标情况更新
2025-12-19 · 张心颐 · 国新证券股份有限公司
事件 2025年12月8日-2025年12月12日风电招中标情况。 风电招标规模合计 根据风电头条，2025年12月8日-2025年12月12日，共17个项目1507MW风机启动采购，开发商是国家能源集团、中广核。 风电中标规模合计 2025年12月8日-2025年12月12日，含塔筒陆风项目共16个，规模总计1991MW，项目中标均价为2164.35元/kW。最高中标单价3205.65元/kW，为国家能源集团2025年第3批风力发电机...
行业研究 新能源与环保 -
通信行业周报
2025-12-19 · 彭竑 · 国新证券股份有限公司
通信行业市场回顾 2025年12月8日至12月12日，通信（中信）板块上涨了5.92%，沪深300指数下跌了0.08%，通信板块跑赢沪深300指数6个百分点。期间通信业区间涨幅位列中信一级行业第1位，在30个中信一级行业中表现领先。今年以来，通信行业累计上涨82.39%，在中信一级行业中排第1位，表现较为突出。截至12月12日，中信通信行业PETTM为26.79倍，处于36.67%的分位数。 中信通信行业包括上市公司共119家，期间57...
行业研究 信息技术 -
黄金近期展望：美联储降息落地，金价剑指4300美元
2025-12-19 · 葛寿净 · 国新证券股份有限公司
近期价格走势：高位震荡 国际金价：美联储12月10日降息25基点至3.5%-3.75%，同时启动“迷你QE”（首月购债400亿美元短期国债），推动现货黄金突破4280美元/盎司（12月11日高点），创7周新高（根据黄金网数据），COMEX黄金已经冲上4300美元/盎司之上。 零售金价高位运行：周大福、周生生等品牌足金饰品报价持稳1300元/克以上（12月1日数据），深圳地区低至1085元/克（受区域成本差异影响。 核心驱动因素分析 1、...
行业研究 有色金属 -
2026年房地产行业年度策略：市场逐步探底向稳，龙头房企率先修复
2025-12-19 · 姜好幸 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 房地产市场正进入阶段性修复通道，供需修复与库存去化改善或加速市场企稳。整体来看，新房销售虽仍处于恢复过程中，但降幅已较前期明显收窄，市场企稳迹象逐步显现。2025年1-11月，全国商品房累计销售面积78702万平方米，同比-7.8%，价格方面，随着供给结构的优化，新房价格同比降幅整体有所收窄。二手房市场通过结构优化实现量稳价调，15城二手房1-11月累计成交面积同比增长1.1%。土地市场呈现“提质缩量”，1-11月300城宅地...
行业研究 房地产 -
旅游零售升级：封关背景下的海南旅游零售产业新格局
2025-12-19 · 袁栩聪,林若薇,周知非 · 头豹研究院
离岛免税政策作为海南建设“国际旅游岛”的核心举措，推动旅游业主导的特色经济发展，融合政策创新、产业升级与生态保护，历经十余年已取得显著成效，并在自贸港建设背景下加速提升海南国际旅游消费与生态文化综合竞争力 海南旅游产业经历政策驱动、要素集聚与创新迭代三阶段，从自然观光与度假萌芽，到休闲度假与健康旅游崛起，再到国际旅游岛战略与消费中心建设，逐步形成以高端度假、免税购物和全域旅游为核心的旅游消费体系，推动海南成为全球旅游与消费新热点 海南免...
行业研究 商贸零售 -
中国光伏行业调研简报|2025/09：市场洞察：掘金太阳，全球光伏产业全景解读
2025-12-19 · 陈夏琳,于利蓉 · 头豹研究院
全球和中国光伏行业市场规模有多大？未来增长态势如何？ 2024年全球光伏新增装机量530GW，中国光伏新增装机量为277.6GW；乐观估计2030年全球光伏新增装机量达1,078GW，中国光伏新增装机量340GW 截至2024年，全球光伏新增装机容量530GW，同比增长约35.9%，全球光伏累计装机容量达2,076GW。在全球光伏市场中，中国（277.6GW）、欧盟（65.5GW）、美国（50GW）作为主要的光伏市场，其新增装机容量合计...
行业研究 新能源与环保 -
房地产行业深度报告：房地产行业：量价均有压力，市场预期仍需修复
2025-12-19 · 蔡萌萌 · 金融街证券股份有限公司
研报摘要 供给收缩+需求前置释放，10月销售同环比均下行。新房优质项目供给缩量，10月重点35城商品住宅上市5.05万套，较9月明显下滑。十月月初的国庆中秋双节假期影响购房者看房、过户等交易流程，此外“金九”期间重点城市二手房成交活跃，刚需和刚改需求集中入市，部分购房需求在9月需求被提前消化，进入10月后市场需求自然回落；另一方面，2025年10月并无类似于2024年9月的楼市“一揽子“支持政策，去年高基数效应下，今年10月销售同比下降...
行业研究 房地产 -
高端制造行业ETF月报：商业航天司设立，可回收火箭迎来集中发射期
2025-12-19 · 佘闵华 · 金融街证券股份有限公司
行业观点：商业航天司局设立，商业航天行动计划发布。中国国家航天局已于近期设立商业航天司，中国商业航天产业迎来专职监管机构。国家航天局11月25日印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，将商业航天纳入国家航天发展总体布局。《行动计划》从增强创新创造动能、高效利用能力资源、推动产业发展壮大、做好行业管理服务、加强全链条安全监管等5个方面部署22项重点举措。首个算力星座将发射，多款可回收火箭将首飞。北京支...
行业研究 其他行业