行业研究报告
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航空机场2026年1月数据点评：春节错期导致1月数据平淡，春运数据表现良好
2026-02-25 · 曹奕丰 · 东兴证券股份有限公司
事件：上市航司发布2026年1月运营数据。受春节错期影响，数据表现较为平淡，但我们认为实际情况好于预期。 国内航线：春节错期导致1月运力投放同比下降，春运数据表现良好2026年1月上市公司国内航线运力投放同比下降约4.3%，环比25年12月提升约5.8%。行业备战春运，运力投放环比有较明显提升。但由于26年春节较25年晚了近3周，春节错期导致今年1月运力投放同比是下降的。 客座率方面，1月上市公司整体客座率较25年同期提升约1.6pct...
行业研究 其他行业 -
医药日报：Molbreevi获FDA授予优先审评资格
2026-02-25 · 周豫,张崴 · 太平洋证券股份有限公司
报告摘要 市场表现： 2025年2月24日，医药板块涨跌幅+0.17%，跑输沪深300指数0.84pct，涨跌幅居申万31个子行业第23名。各医药子行业中，体外诊断(+1.36%)、其他生物制品（+1.06%)、医药流通(+1.04%)表现居前，医疗研发外包（-1.39%）、线下药店(+0.37%)、医疗设备（+0.49%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为康惠股份(+10.00%)、天目药业（+9.99%)、爱迪特(+9.39%...
行业研究 医药生物 -
造纸行业周报：龙头纸企提价待落地
2026-02-25 · 杨素婷,温慧 · 大同证券有限责任公司
核心观点 纸品价格保持平稳，龙头提价节奏延续：本周纸品价格整体平稳，箱板纸、瓦楞纸、白卡纸、白板纸价格均与上周持平。行业提价逻辑持续强化，玖龙等龙头此前已落地2月调价，3月提价计划明确，白卡纸春节后提价概率较高，叠加多数纸厂停机检修导致供给收缩，为后续纸价上行奠定基础。 纸浆库存回升价格下行，供需格局相对宽松：纸浆期货库存升至15.46万吨（周增8165吨），期货收盘价下降84元/吨至5160元/吨；国内漂针浆、漂阔浆均价小幅下降，国际...
行业研究 其他行业 -
计算机行业周报：LLaDA2.1实现技术突破，Gemini3.1Pro树立多模态新标准
2026-02-25 · 任春阳 · 华鑫证券有限责任公司
投资要点 算力：算力租赁价格平稳，扩散语言模型LLaDA2.1实现技术突破 2026年2月，LLaDA2.1扩散语言模型正式发布，含160亿、千亿参数两个版本，其中千亿版在复杂编程测试中实现892Tokens/秒峰值速度。该模型通过三大技术创新破解速度与质量平衡难题，实验证明其在性能和效率上双重提升。 AI应用：Gemini周访问量环比+4.31%，Gemini3.1Pro树立多模态新标准 2026年2月20日，谷歌DeepMind发布...
行业研究 其他行业 -
2025年液冷全产业链解析：AI时代散热革命，各环节下的价值拆解
2026-02-25 · 陈夏琳,文上 · 头豹研究院
摘要 中国液冷产业链上游为核心零部件，中游包括液冷IT设备与技术，下游包括应用赋能与基础设施建设；上中下游三者紧密联系，相互协作。 液冷产业链上游 液冷产业链上游是整体产业链的核心基础支撑，以冷却液、冷板、快接头、CDU等高价值高壁垒环节直接决定系统散热效率、安全性与可靠性。上游是液冷全产业链的利润核心，平均毛利率达25%-30%以上，部分技术壁垒高的环节高达40%-60%，高于中游和下游。当前呈现国际巨头主导高端市场、国产企业在细分领...
行业研究 信息技术 -
2025年γ-氨基丁酸食品品牌推荐：GABA助力精准舒缓，科学营养告别睡眠焦虑
2026-02-25 · 头豹研究院
一、市场背景 1.1摘要 GABA（γ-氨基丁酸）食品是以天然或添加方式提供γ-氨基丁酸的功能性食品，主要用于舒缓情绪、改善睡眠及促进神经健康。近年来，中国GABA食品行业已从早期的单一补充剂产品向科学化、场景化方向升级，通过基础研究深化与复方功能开发，实现了从单一助眠原料到综合神经健康支持解决方案的产业转型。当前行业已形成“学术研究—标准建设—产品创新—市场教育”的联动支撑体系，构建了覆盖原料开发、临床验证、场景应用及用户服务的全产业...
行业研究 食品饮料 -
银行理财周度跟踪：监管整治“收益打榜”，理财行业或告别短期业绩竞争
2026-02-25 · 蔡梦苑,周佳卉 · 华宝证券股份有限公司
投资要点 监管和行业动态：2026年2月，监管对银行理财行业“收益打榜”乱象出手纠偏，两家股份行旗下理财公司因开展收益打榜相关操作而被监管关注并予以处罚。“收益打榜”通常指部分理财公司通过“养壳产品”人为调节收益、制造阶段性高收益的短期经营行为。此类行为的滋生，根源或在于投资者对“高收益、低波动”的刚兑预期及其依赖近期业绩的投资习惯，与部分理财公司规模导向的考核机制相互强化，促使机构陷入“打榜引流”的短期化竞争。 同业创新动态：1、中邮...
行业研究 金融行业 -
纺织服装海外跟踪系列六十九：亚玛芬2025年收入增长27%，2026管理层指引收入增长16-18%
2026-02-25 · 丁诗洁,刘佳琪 · 国信证券股份有限公司
事项 公司公告：2026年2月24日，亚玛芬体育（Amer Sports）披露截至2025年12月31日的2025财年及第四季度业绩：2025财年收入同比增长27%至65.66亿美元，调整后净利润进一步增长至5.45亿美元（2024年：2.36亿美元）；2025年第四季度收入同比增长28%至21.01亿美元，调整后净利润为1.76亿美元（2024年Q4：0.9亿美元）。 国信纺服观点：1）业绩和指引核心观点：2025年收入超出彭博一致预...
行业研究 其他行业 -
电力设备行业研究周报：1月动力电池装车量稳步增长
2026-02-25 · 刘宁 · 申港证券股份有限公司
投资摘要： 每周一谈：1月动力电池装车量稳步增长 新能源汽车销量稳定增长。2026年1月，我国新能源汽车销量为94.5万辆，同比增长0.1%，渗透率为40.3%。随着各大厂家加速向新能源转型，我们对新能源车市场的发展保持积极乐观的态度。 动力电池装车量稳步增长。1月，我国动力电池装车量42GWh，同比增长8%。不同类型动力电池装车情况。1月，我国磷酸铁锂动力电池装车量32.7GWh，占总装车量78%，同比增长8%；三元动力电池装车量9....
行业研究 电力设备 -
低空经济周报（第8周）：民航局集中对六项民航行业标准公开征求意见
2026-02-25 · 李景星 · 金元证券股份有限公司
板块行情回顾： 上个交易周低空经济指数涨1.97%，相对涨幅+1.60%，日均成交额2320亿元，较之前有所下降。 个股表现： 上个交易周涨幅前五个股为应流股份（603308.SH，未评级）、青云科技（688316.SH，未评级）、航发动力（600893.SH，未评级）、安达维尔（300719.SZ，未评级）、中航高科（600862.SH，未评级）；跌幅前五个股为西部材料（002149.SZ，未评级）、雷科防务（002413.SZ，未评...
行业研究 其他行业 -
2026年端侧AI产业深度：应用迭代驱动终端重构，见证端侧SoC芯片的价值重估与位阶提升
2026-02-24 · 陈海进,李雅文 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 AI应用迭代驱动端侧硬件需求持续攀升，端侧高算力升级推动传统手机和PC端侧存量市场格局重塑，行业巨头需依托AI软件需求驱动硬件创新以巩固地位。AI应用的落地离不开端侧硬件支撑，其快速发展也持续抬升端侧硬件需求，豆包手机形态、Openclaw带火的Mac Mini均是端侧AI终端落地的标志性案例。AI应用对端侧硬件算力与效率提出明确要求，推动传统手机、PC芯片加速向高端化升级，也推动相关芯片在制程工艺与架构设计上持续革新。PC和...
行业研究 半导体与电子 -
食品饮料行业周报-春节跟踪：茅五和部分中低端价格带超预期增长，汾酒整体表现平稳
2026-02-24 · 蔡雪昱,张子健 · 中邮证券有限责任公司
投资要点 春节期间全国餐饮和零售消费稳中有增，假日消费潜力持续释放。根据商务部数据，2026年春节假期前四天，全国重点零售和餐饮企业日均销售额较2025年假期前四天增长8.6%。假期前三天，商务部重点监测的78个步行街（商圈）客流量、营业额比去年假期前三天分别增长4.5%和4.8%。服务消费方面，假期前三天，重点平台国内游消费增长4.5%，重点平台租车出行订单量增长26%。海南离岛免税销售较快增长，假期前四天，海南离岛免税销售额达9.7...
行业研究 其他行业