行业研究报告
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房地产行业专题报告：房地产行业：上海调整限购，楼市小阳春可期
2026-02-26 · 蔡萌萌 · 金融街证券股份有限公司
研报摘要 1月重点城市二手房成交整体改善。与2025年不同，2026年春节在2月中旬，1月房地产市场交易周期延长，无春节假期扰动，成交窗口期增长，1月份多地二手房成交套数同比正增长。北上深三地1月二手房成交套数同比涨幅超过20%。 新房市场成交改善弱于二手房。1月开发商整体推盘供给下降，重点35城商品住宅供应量大幅下降，35城批准上市商品住宅4.11万套，同比下降超4成。二手房具备的价格、交付优势，部分刚需和改善需求转向二手房市场，分流...
行业研究 房地产 -
石油石化行业政策点评：税收优惠政策支持海洋油气开发及天然气进口利用
2026-02-26 · 杨林,薛聪,董丙旭 · 国信证券股份有限公司
事项：2026年2月13日，财政部、海关总署、税务总局发布《关于“十五五”期间能源资源勘探开发利用进口税收优惠政策的通知》，（1）对在我国海洋进行石油（天然气）勘探开发作业的自营项目以及海上油气管道应急救援项目，进口国内不能生产或性能不能满足需要的，并直接用于勘探开发作业或应急救援的设备、仪器、零附件、专用工具，免征进口关税。（2）对在我国海洋进行石油（天然气）勘探开发作业的中外合作项目进口国内不能生产或性能不能满足需要的，并直接用于勘...
行业研究 其他行业 -
数据中心互联技术专题：AI变革推动OCS新技术快速发展
2026-02-26 · 熊莉 · 国信证券股份有限公司
投资摘要 光交换机OCS(Optical Circuit Switch)是一种无需光电/电光（O/E/O）转换，直接实现光信号在光纤端口间切换的技术，应用于AI算力集群、超大规模数据中心的叶脊架构互连、超节点集群高速通信等场景。通过直接在光域完成数据信号的路由与切换，无需进行光电/电光转换，OCS技术从底层规避了传统电交换在高速传输下的带宽瓶颈、功耗损耗问题，大幅缩短了信号传输的时延，同时其功耗仅与端口数相关、与信号传输速率无关，大大降...
行业研究 信息技术 -
上海楼市新政点评：需求端政策加码，稳定楼市目标明确
2026-02-26 · 邓力,陈颖 · 华源证券股份有限公司
投资要点： 限购、公积金、房产税三端优化。2月25日，上海发布楼市新政，核心调整如下：1）限购：非沪籍外环内购房社保/个税年限由3年降至1年，社保/个税满3年在外环内可增购1套；持居住证满5年可在全市范围内限购1套。2）公积金：缴存人家庭的首套住房公积金贷款最高贷款额度从160万提升至240万，叠加多子女家庭和购买绿色建筑最高贷款额度上浮政策后可达324万，二套住房的最高贷款额度亦相应提升；公积金贷款认定标准优化（无房或拥有一套房且结清...
行业研究 房地产 -
汽车行业周报：机器人春晚表现亮眼，我国首次完成一级箭体海上回收
2026-02-25 · 林子健 · 华鑫证券有限责任公司
机器人春晚表现超预期，T链继续关注Optimus Gen3发布催化 宇树科技三登总台春晚，完成全球首次全自主人形机器人集群武术表演。在《武BOT》节目中，其24台机器人G1完成了包括花式翻桌跑酷、单脚连续空翻、两步蹬墙后空翻、大回旋七周半等复杂动作。王兴兴采访中强调，运动能力是所有的机器人或者具身智能落地的必要条件。目前G1机器人最快移动速度可达4米/秒，春晚展现的其集群控制技术、快速走位能力都可以迁移到工厂场景中，有利于未来的机器人大...
行业研究 汽车行业 -
房地产日报：义乌节后首场土拍成交一宗地块
2026-02-25 · 徐超,戴梓涵 · 太平洋证券股份有限公司
报告摘要 市场行情： 2026年2月24日，今日权益市场各板块多数上涨，上证综指和深证综指分别上涨0.87%和1.23%，沪深300和中证500分别上涨1.01%和1.12%。申万房地产指数上涨0.28%。 个股表现： 房地产板块个股涨幅较大的前五名为凤凰股份、京能置业、宁波富达、合肥城建、京投发展，涨幅分别为9.63%/8.37%/6.44%/6.17%/5.96%； 个股跌幅较大的为上实发展、三湘印象、海南机场、格力地产、空港股份，...
行业研究 房地产 -
黄金周点评暨社服行业2月策略：春节出行高景气开启服务消费布局年
2026-02-25 · 曾光,张鲁,杨玉莹 · 国信证券股份有限公司
核心观点：春节出行高景气开启服务消费布局年 假期行情速递：春节假期高景气数据带动港美股连锁消费、出行龙头总体稳健向上，部分低估值教育等标的受益于流动性修复有一定反弹，节前预期相对较高的免税板块有所回调。 春节假期总结：历史最长春节假期驱动中长途客流增速高景气，票价良好增长。1）量端，国内游方面，根据交通运输部统计，2026除夕-正月初六全社会跨区域人员流动量同比增长9.6%，其中铁路、民航客流各增长11.3%、7.7%。其中史上最长春节...
行业研究 休闲服务 -
消费行业：2025年四季度中国消费者消费意愿调查报告
2026-02-25 · 立信(重庆)数据科技股份有限公司
调查背景 当前中国经济正处于转型升级、实现中国式现代化的承前启后的关键时期，“十五五”规划明确提出要“建设强大国内市场，加快构建新发展格局”，并提出要“深入实施提振消费专项行动”。2025年中央经济工作会议明确将“深入实施提振消费专项行动”列为2026年八大重点任务之首。消费的平稳增长和消费结构的持续升级，成为中央高度关注的政策目标，成为实现“四稳（稳就业、稳企业、稳市场、稳预期）”目标的重中之重。 调查目的 为动态把握消费者消费信心、...
行业研究 商贸零售 -
技术趋势2026
2026-02-25 · Jim Rowan,Franz Gilbert,Tim Gaus,Caroline Brown,Parth Patwari,Nitin Mittal,Nicholas Merizzi,Ed Burns,Chris Thomas,Lou DiLorenzo Jr.,Anj al i Shai kh,Michael Caplan,Erika Maguire,Sunny Aziz,Naresh Persaud,Adnan Amjad,Mark Nicholson,Kelly Raskovich,Bill Briggs · 德勤有限公司
去年的《技术趋势》报告预测，AI将如同电力一般，成为一种基础要素，无缝融入各类产品和服务之中。今年这份《技术趋势》报告（第17版年度报告）印证了这一假设。如今，企业技术的各个领域都受到AI的影响，对智能运营的需求影响着从计算硬件到实体机器人技术等方方面面的决策。去年，企业的重点在于开展概念验证项目和探索技术的潜在可能，而今年则完全聚焦于技术的规模化应用。各行各业的企业都在将AI驱动的流程投入实际运营。原因很简单：企业领导者已经意识到，要...
行业研究 信息技术 -
电子行业跟踪报告：字节跳动发布Seedance 2.0
2026-02-25 · 许亮,朱俊宇 · 爱建证券有限责任公司
投资要点： 事件：2026年2月12日，字节跳动正式发布了新一代音视频创作模型Seedance2.0，该模型采用统一的多模态音视频联合生成架构，支持文字、图片、音频、视频四大模态输入，集成了当前业界领先的多模态内容参考与逻辑理解能力。 Seedance系列模型是字节跳动在多模态音视频生成领域的核心战略布局，技术迭代脉络清晰。2024年9月，字节跳动旗下火山引擎在深圳AI创新巡展上，正式发布PixelDance、Seaweed两款AI视频...
行业研究 其他行业 -
煤炭行业周报：供需格局优化，动力煤价稳中有升
2026-02-25 · 景剑文,温慧 · 大同证券有限责任公司
核心观点 动力煤方面，本周动力煤各环节价格呈现震荡上行态势。港口端、产地端与国际端价格均上涨。短期来看，节后上下游复工复产推进，叠加库存处于低位，煤价有望延续偏强运行，中长期在供给约束与需求韧性支撑下，价格将向合理区间修复，维持窄幅震荡。 炼焦煤方面，本周炼焦煤各环节价格呈现弱稳分化态势。港口端价格周环比持平，产地端价格稳中有降，国际端澳洲峰景矿硬焦煤FOB价周环比小幅下降。整体来看，春节前市场交投活跃度下降，供需双弱格局主导价格弱稳运...
行业研究 化石能源 -
旅游综合26年春节假期点评：超长假期刺激出游，景区、入境游表现靓丽
2026-02-25 · 范欣悦,陆亚宁 · 信达证券股份有限公司
本期内容提要: 超长春节假期刺激出游需求，人均消费仍承压。26年春节假期9天，全国国内出游5.96亿人次，日均0.66亿人次、同增5.7%、恢复至19年同期的112%；国内出游总花费8034.83亿元，日均893亿元、同增5.5%、恢复至19年同期的122%；人均消费1348元，日均150元、同减11.3%，恢复至19年同期的84.7%。 景区：客流景气度较高。26年春节假期，景区迎来“开门红”，多个景区多日达到最大承载量。从26年同比...
行业研究 休闲服务