行业研究报告
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非金属建材行业研究：HRSG材料共享燃气轮机新机遇，看点在出海+通胀
2026-02-27 · 李阳,赵铭 · 国金证券股份有限公司
随着AI算力指数级增长，AIDC大规模建设加剧电力消耗，2017年起AI-GPU在数据中心服务器保有量中的份额开始持续上升，美国数据中心用电量占比有望从2023年的4.4%上升值2028年的6.7-12%。 美国：气电平准化能源成本优势显著，燃气轮机是最优解。2025年美国燃气联合循环发电平准化能源成本均值在78美元/兆瓦时，仅远远低于其他传统能源发电形式，例如天然气调峰、核能、煤炭等。天然气发电已成为美国主要能源发电形式，燃气轮机项目...
行业研究 建筑建材 -
医药生物行业双周报：静待板块回暖
2026-02-27 · 谢雄雄 · 东莞证券股份有限公司
投资要点： SW医药生物行业跑输同期沪深300指数。2026年2月13日-2026年2月26日，SW医药生物行业下跌0.95%，跑输同期沪深300指数约1.1个百分点SW医药生物行业三级细分板块中，多数细分板块均录得正收益，其中其他生物制品和医院板块涨幅居前，分别上涨2.42%和1.80%，医疗研发外包和线下药店板块跌幅居前，分别下跌3.80%和0.65%。 行业新闻。2月24日，浙江医保局发布《关于召开两类医用耗材省际联盟集中带量采购...
行业研究 其他行业 -
房地产行业快评：“沪七条”进一步释放购买力，数据改善和政策博弈情绪共振
2026-02-27 · 任鹤,王粤雷,王静 · 国信证券股份有限公司
事项： 2026年2月25日，上海市住房城乡建设管理委、市房屋管理局、市财政局、市税务局、市公积金管理中心等五部门联合印发《关于进一步优化调整本市房地产政策的通知》（以下简称“沪七条”），明确进一步调减住房限购政策、优化住房公积金贷款政策、完善个人住房房产税政策。国信地产观点：1）购房门槛进一步降低，支付压力边际减轻，有望释放更多购买力。2）上海楼市已调整三年，新房和二手房的套均总价差距拉大，新政策有利于置换链条的打通。3）春节前已经出...
行业研究 房地产 -
2025年银行业监管数据点评：银行行业：净利润增速环比提升，净息差企稳
2026-02-27 · 林瑾璐,田馨宇 · 东兴证券股份有限公司
事件：2月12日，国家金融监管总局发布2025年商业银行主要监管指标。盈利表现：2025年商业银行利润增速环比提升，国有行持平、城农商行大幅改善。2025年商业银行实现净利润2.38万亿，同比+2.3%，增速环比前三季度改善2.3pct。其中，国有行净利润同比+2.3%、增速环比持平；城商行、农商行净利润在低基数下实现同比高增，同比增速分别为+12.9%、+4.6%，增速环比+11.1pct、+11.9pct；股份行盈利仍然承压，净利润...
行业研究 金融行业 -
AI智能汽车3月投资策略：L3/L4开启征求意见，北美Robotaxi加速，看好智能化
2026-02-27 · 黄细里 · 东吴证券股份有限公司
核心结论 2月智能化边际变化总结：国标L3/L4开启征求意见，智驾或开启DeepSeek时刻。国内监管持续跟进，工信部就L3/L4自动驾驶安全要求等五项强标公开征求意见。特斯拉Cybercab在德州超级工厂正式下线，实现“无方向盘/无油门”的硬件落地；Waymo新增4座运营城市。小鹏汽车明确2026年为“全自动驾驶拐点”，提出智驾的“DeepSeek时刻”，并将智驾与座舱中心合并为“通用智能中心”，二代VLA大模型即将推送。 3月智能化...
行业研究 汽车行业 -
钢铁行业报告：新质生产力驱动下的钢铁行业变革
2026-02-27 · 张庚尧 · 山西证券股份有限公司
投资要点： 行业核心矛盾凸显：需求趋势性下滑，供给调整刚性。钢铁行业正深陷“三高三低”（高产量、高成本、高出口；低需求、低价格、低效益）的困境，2024年，行业重点企业平均销售利润率已降至0.71%的历史低位。其根源在于需求侧与供给侧的结构性错配。一方面，以房地产为代表的传统需求已进入趋势性下滑通道，导致有效需求总量不足。另一方面，由于高炉停炉成本极高、企业维持生产以摊薄固定成本的动机强烈，以及部分地方政府的支持，导致供给总量相对刚性，...
行业研究 其他行业 -
医药日报：安进Inebilizumab获欧盟批准
2026-02-27 · 周豫,张崴 · 太平洋证券股份有限公司
报告摘要 市场表现： 2025年2月13日，医药板块涨跌幅-1.08%，跑赢沪深300指数0.17pct，涨跌幅居申万31个子行业第19名。各医药子行业中，体外诊断(-0.66%)、血液制品（-0.71%)、医药流通(-0.71%)表现居前，医疗研发外包（-2.77%）、线下药店(-1.33%)、医院（-1.09%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为博拓生物(+7.36%)、美好医疗（+6.57%)、三友医疗(+5.25%)；跌幅...
行业研究 其他行业 -
医药日报：默沙东Keytruda获FDA批准新适应症
2026-02-27 · 周豫,张崴 · 太平洋证券股份有限公司
报告摘要 市场表现： 2025年2月12日，医药板块涨跌幅-0.60%，跑输沪深300指数0.72pct，涨跌幅居申万31个子行业第21名。各医药子行业中，医疗研发外包(+1.27%)、其他生物制品（-0.25%)、医疗设备(-0.54%)表现居前，医疗耗材（-1.22%）、医药流通(-0.98%)、体外诊断（-0.85%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为艾迪特(+15.44%)、万泽股份（+8.25%)、卫光生物(+7.49%...
行业研究 其他行业 -
有色行业：资源国竞相管制矿产出口 助有色行业长期景气
2026-02-27 · 郭强 · 第一创业证券股份有限公司
核心观点： 2月25日下午Reuters率先报道，津巴布韦矿业部长Polite Kambamura在Harare表示，立即暂停所有原材料及锂精矿出口，包括正在运输途中的货物，该禁令“即刻生效，直至另行通知”。随后Bloomberg也同步进行了报道。26日国内多家在津巴布韦有锂矿开采业务的上市公司也证实了该政策。该国原则上计划2027年禁止精矿出口，目前在当地拥有锂盐或硫酸锂生产产能的企业仍可申请锂精矿出口许可证，且硫酸锂目前允许出口。 ...
行业研究 有色金属 -
2025年医疗大模型品牌推荐：海量知识深度整合，智能生成革新医疗范式
2026-02-27 · 头豹研究院
市场背景 1.1摘要 中国医疗大模型是以海量医学数据预训练、多模态融合与专业任务微调为核心技术路径，适配诊疗、研发、管理等医疗场景需求的人工智能系统，通过差异化架构设计满足辅助诊断、药物发现、医院管理等多维度智能化目标，可分为通用医疗大模型、专科诊疗模型、医学影像模型、药物研发模型及中医大模型等类型。近年来，中国医疗大模型行业已从单模态文本处理迈向多模态临床智能协同阶段，通过算法创新与合规体系建设，实现从通用模型能力迁移到医疗专用场景深...
行业研究 医药生物 -
2025年中国AI肺结节检测医疗器械行业概览：三类证获批加速，AI肺结节检测产品商业化提速
2026-02-27 · 荆婧,何婉怡 · 头豹研究院
摘要 AI肺结节检测是一种利用人工智能技术，通过分析肺部CT图像等医学影像来自动识别和标记肺结节的技术，其主要目的是辅助医生进行肺结节的早期筛查、诊断和监测，以提高诊断的准确性和效率 2020年3月，国家药监局发布《肺炎CT影像辅助分诊与评估软件审评要点（试行）》，明确肺炎AI软件的审评标准，间接推动肺结节检测技术的规范化发展。2020年11月，推想医疗的肺结节CT图像辅助检测软件获批国家药监局（NMPA）第三类医疗器械注册证，成为国内...
行业研究 医药生物 -
农林牧渔行业2025年业绩预告综述：业绩表现分化，预盈率过半
2026-02-27 · 叶柏良 · 万联证券股份有限公司
行业核心观点： 截至2026年2月26日，农林牧渔板块共79家上市公司发布2025年业绩预告，行业披露率为69%。利润表现分化，行业预盈率为57%，预增与预亏公司占比各有提升。从二级子行业来看，除林业与饲料板块表现不佳外，其余板块业绩表现良好，其中种植业及动物保健板块预盈率高企，养殖业公司在猪价下行周期加速分化，农产品加工及渔业业绩保持稳健。当前生猪养殖产业去产能有望加速，建议关注具备成本优势的生猪养殖龙头。 投资要点： 业绩多数披露，...
行业研究 其他行业