行业研究报告
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锂电行业跟踪：动力电池和储能电池需求旺盛，锂电材料价格回升
2025-12-23 · 朱攀,陆嘉怡 · 爱建证券有限责任公司
投资要点： 排产：11月份正极材料产量同比增长。2025年1-11月，国内电池和磷酸铁锂正极材料产量显著高于2024年同期。2025年11月，国内电池产量176.3GWh，同比增长49.66%，环比增长3.34%；2025年11月，国内磷酸铁锂正极材料产量26.89万吨，同比增长29.43%，环比增长0.75%，产能利用率为62.53%。 价格：1）材料端：碳酸锂涨价明显。截至2025年12月19日，工业级碳酸锂价格上涨至10.10万元...
行业研究 电力设备 -
低空经济系列报告一：农业无人机：智慧农业新引擎，制造出海新名片
2025-12-23 · 胡光怿 · 西南证券股份有限公司
农业机械化如火如荼，农业无人机已是全球霸主。中国通过提供农机购置补贴积极推动农业机械化发展，2024年，全国农作物耕种收综合机械化率已超75%，提前完成十四五目标任务。农业飞机是农业机械的重要组成部分，虽然都为农业大国，但中美两国在农业有人驾驶航空器方面差距明显，农业无人机是一场由中国发起的“农村包围城市”式的技术革命，经过多年发展，我国农业无人机行业已走向世界，在行业巨头的带领下，中国占据全球农业无人机行业的半壁江山。 技术创新与市场...
行业研究 其他行业 -
电力行业2026年度信用风险展望（2025年12月）
2025-12-23 · 工商评级三部 · 联合资信评估股份有限公司
摘要 宏观方面，2025年前三季度，内需动能仍待提振，全年增长目标可期；行业方面，全社会用电量保持同比增长，电力总装机容量进一步提升，发电量保持同比增长。随着新能源发电装机规模和占比的不断提高，行业呈现“头部稳固、转型分化、新兴突围”特征。 行业财务状况方面，2022年以来，电力行业样本企业营业总收入和营业利润总额逐年增长。其中，火力发电企业在煤价回落及电价政策支持下盈利水平有所提升，新能源发电企业盈利水平保持相对稳定，但投资扩张带来持...
行业研究 电力设备 -
煤炭行业2026年度信用风险展望（2025年12月）
2025-12-23 · 工商评级三部 · 联合资信评估股份有限公司
2025年以来，煤炭行业以“稳产增产”为核心基调，聚焦智能化、自动化转型，同步强化安全生产与环境保护监管，推动高端装备国产化及新能源融合发展，行业准入门槛持续提升。 2025年1－10月，全国煤炭产量小幅增长，煤炭进口量有所下降；需求端呈现结构分化，电力行业对动力煤需求形成稳定支撑，非电行业需求疲软拖累焦煤、喷吹煤消费；国内煤炭价格整体呈先抑后扬、震荡修复的走势，但整体均价仍不及2024年，行业整体盈利水平同比下滑。行业集中度稳定，呈现...
行业研究 化石能源 -
计算机行业2026年策略：多维共振，迎AI新程
2025-12-23 · 张永嘉 · 东兴证券股份有限公司
投资摘要： 行业回顾：弹性强但略跑输大盘，机构持仓仍处低位。截至12月16日，2025年申万计算机指数累计上涨17.07%，略低于沪深300（+17.72%）和中证1000（+23.88%），在31个申万一级行业中排名第14位，整体表现居中。尽管全年收益与大盘接近，但板块波动显著高于市场平均水平，体现出高弹性特征。一季度受DeepSeek-R1模型开源及低成本高性能催化，AI商业化预期升温，板块快速上行；4至8月在AI Agent、稳定...
行业研究 其他行业 -
医药生物：第六批高值医用耗材国家集采工作正式启动，头部国产企业有望凭借集采中选获得更多市场份额
2025-12-23 · 盛丽华,陈峻 · 中邮证券有限责任公司
相关事件 第六批高值医用耗材国家集采工作正式启动。2025年12月，国家组织高值医用耗材联合采购办公室（联采办）正式发布《国家组织药物涂层球囊类、泌尿介入类医用耗材集中带量采购文件（GH-HD2025-1）》（以下简称“《文件》”），标志着第六批高值医用耗材集采工作正式启动。此次集采品种将覆盖药物涂层球囊类及泌尿介入类两大高值耗材品类，涉及市场规模超百亿元，采购期至2028年12月31日，对相关产业链及医疗体系将产生深远影响。 事件分析...
行业研究 医药生物 -
通信行业周跟踪：国产GPGPU四小龙将齐聚资本市场，光纤光缆边际向好
2025-12-23 · 张天,赵天宇 · 山西证券股份有限公司
投资要点 行业动向： 1）摩尔线程、沐曦股份相继登陆科创板，壁仞科技、天数智芯近日也通过了港交所聆讯，国产算力将是2026资本市场最受关注板块 1.1摩尔线程召开首届开发者大会，发布全新架构以及多款新品。12月20日，在首届MUSA开发者大会上，摩尔线程创始人兼CEO张建中发表主题演讲系统展示MSUA核心创新成果以及一系列新品。其中，新架构“花港”亮相，支持FP4到FP64全精度计算，密度提升50%、效能提升10倍、新增FP4支持，未来...
行业研究 信息技术 -
2025年中国开发与测试探析：技术竞速白热化！谁能笑傲新一轮产业升级？
2025-12-23 · 袁栩聪,莫舒棋 · 头豹研究院
开发与测试的头部企业分析 锐捷网络的开发与测试流程通过其独特的JDM（联合设计制造）模式，体现了与客户的深度合作与长期价值的共同创造。供应链方面，JDM模式使得锐捷与客户共同优化BOM（物料清单）成本、第二来源策略以及库存结构等，确保产品的按时交付和成本控制。这种协同效应不仅提升了产品的质量和交付能力，还增强了双方合作的黏性与长期稳定性。 开发与测试的未来发展趋势 当前，开发与测试已逐步形成集基础科研、工程研发、应用探索和产业培育为一体...
行业研究 信息技术 -
2025年中国流体控制设备白皮书：国产企业崛起，市场迎来新机遇
2025-12-23 · 陈夏琳,文上 · 头豹研究院
流体控制设备是工业自动化与过程控制的核心组成部分，其技术水平影响工业生产的效率、安全性与环保性。随着新能源、半导体、生物医药等新兴领域的崛起，流体控制设备正从传统机械驱动向智能感知、精准控制以及远程运维的升级。 中国流体控制设备产业链的供需现状如何？未来发展趋势如何？ 流体控制设备产业链中，原材料占上游成本的40%-60%，包括基础金属、高分子材料、以及其他特种辅料等，基础金属与通用高分子已基本实现自主供应且产能充足，但在高端特种合金与...
行业研究 其他行业 -
汽车Robotaxi产业深度报告：高阶智驾准入，Robotaxi商业化提速
2025-12-23 · 吴迪,徐姝婧 · 爱建证券有限责任公司
投资要点： 规模：2030年中国市场有望超过1500亿元。Robotaxi为无人驾驶出租车，其运营成本降低是商业化落地关键。我们测算，纯无人Robotaxi单公里成本有望降至0.55元，较传统燃油网约车下降72%，单车日均收入或达680元。展望2030年，中国Robotaxi保有量有望达40万辆，市场规模超1500亿元，其中打车服务841亿元、整车销售680亿元、广告及车载娱乐等增量收入约62亿元。 格局：中美双极清晰，中东或率先放量。...
行业研究 汽车行业 -
智能汽车系列报告（七）：首批L3级自动驾驶车型获准入
2025-12-23 · 吴迪,徐姝婧 · 爱建证券有限责任公司
投资要点： 事件概要：12月15日，工业和信息化部正式公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，两款纯电动车型极狐阿尔法S5、长安深蓝SL03将在北京、重庆指定区域开展上路试点，我国L3级自动驾驶从测试阶段迈入商业化应用。 L3准入破冰，自动驾驶从测试迈向有条件运营。我国首次对量产乘用车开放L3级自动驾驶许可，严格限定区域、速度及使用主体，L3系统激活后责任主体为车企或系统供应商。该车型暂限试点使用单位运营，不向个人销售。获批车型1...
行业研究 汽车行业 -
2025中国暖通智控行业白皮书
2025-12-23 · 广州智家科技
1.1暖通智控的定义 暖通空调（Heating,VentilationandAirConditioning，HVAC）是建筑环境控制的核心系统，承担供暖、通风和空气调节等关键功能，是保障室内环境舒适性、健康性与生产连续性和安全的基础环节。 随着楼宇自动化系统（BuildingAutomationSystem，BAS）的发展，暖通空调设备逐步从单机独立运行转向系统集中监控与协同管理，实现了能效提升与运行优化。在此背景下，暖通智控（HVAC...
行业研究 其他行业