行业研究报告
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AI产业链系列报告一：26年算力景气度持续上行，关注互联、液冷、供电板块
2026-01-21 · 熊莉,艾宪,王晓声,李书颖,张宇凡,袁阳 · 国信证券股份有限公司
海外大厂Capex指引乐观，26年算力景气度持续上行。微软、谷歌、Meta、亚马逊等海外大厂对2026年资本开支指引乐观，我们预计2025年、2026年四家大厂资本开支总和分别为4065、5964亿美元，分别同比+46%、47%，且用于投资AI算力及基础设施的比例有望持续提升。目前，海外大厂仍以采购英伟达AI芯片为主，2026年AMD、海外大厂自研芯片有望快速放量。 互联侧：光摩尔定律，单卡价值量代际增加。1）光模块：一方面，端口速率按...
行业研究 信息技术 -
银行理财周度跟踪：银行理财再掀“降费潮”，周开持有期新品亮相
2026-01-21 · 蔡梦苑,周佳卉 · 华宝证券股份有限公司
投资要点 监管和行业动态：1、2025年12月末至2026年1月上旬，市场掀起新一轮密集的费率调降。招银理财、建信理财、中银理财、宁银理财、南银理财和中原银行等多家机构参与其中，调降对象主要集中于管理费与销售服务费。部分产品费率甚至降至象征性的0.01%/年或直接进入“零费率”区间。 同业创新动态：1、1月15日，招银理财推出“和泰周开1号”理财产品，主打“微波固收+”策略，并创新采用“周开持有期”运作模式。产品成立后前3个月管理费优惠...
行业研究 金融行业 -
机械设备行业周报：关注检测行业收购整合，期待机器人研发进展
2026-01-21 · 王敏君 · 东海证券股份有限公司
投资要点： 【检测服务】近日，SGS集团宣布收购Panacea Infosec，增强在支付安全与信息安全保障领域的实力。Panacea Infosec总部位于印度，深耕支付安全解决方案领域，提供网络安全、数据保护与隐私合规服务，致力于保障客户流程符合全球安全规范。Panacea Infosec客户来源多样，覆盖银行、保险、电信、IT、业务流程外包及电商等多个行业。根据SGS集团此前战略规划，希望在2027年实现数字信任业务较2023年新...
行业研究 其他行业 -
数据中心供配电设备行业跟踪：台积电2025Q4营收同比增长，DRAM价格持续上涨
2026-01-21 · 朱攀,陆嘉怡 · 爱建证券有限责任公司
投资要点： 数据中心已成为电力设备行业核心增量应用场景，其发展趋势直接驱动电力设备需求增长与技术迭代。然而，数据中心行业具有资本开支规模大、投资回报周期长、技术迭代速度快的特点，若仅依赖数据中心自身维度指标，难以精准把握供配电设备需求的拐点与强度。因此，需引入AI行业多维度指标，通过其前瞻性判断为数据中心供配电设备赛道投资决策提供支撑。具体从三方面构建指标体系：1）需求端：数据中心行业景气度由下游资本开支直接驱动并向上游传导，头部云厂商...
行业研究 其他行业 -
锂电行业跟踪：2025年12月国内电池产量和装车量同比高增，六氟磷酸锂价格下降
2026-01-21 · 朱攀,陆嘉怡 · 爱建证券有限责任公司
投资要点： 排产：12月份正极材料产量同比增长。2025年1-12月，国内电池和磷酸铁锂正极材料产量显著高于2024年同期。2025年12月，国内电池产量201.7GWh，同比增长约62%，环比增长约14%；2025年12月，国内磷酸铁锂正极材料产量26.93万吨，同比增长32.48%，环比增长0.16%，产能利用率为59.85%。 价格：1）材料端：碳酸锂价格冲高回落。截至2026年1月16日，工业级碳酸锂价格冲高回落至15.30万元...
行业研究 电力设备 -
低空经济周报（第3周）：武汉市发布低空经济标准体系建设指南
2026-01-21 · 李景星 · 金元证券股份有限公司
板块行情回顾： 本周低空经济指数涨0.21%，相对涨幅0.78%，日均成交额4946亿元。较上周而言，本周成交额上升。 个股表现： 本周涨幅前五个股为信科移动、中科星图、应流股份、盛路通信、中创新航；跌幅前五个股为雷科防务、航天环宇、中国卫通、北斗星通、四创电子。 行业动态： 1.武汉市发布低空经济标准体系建设指南（V1.0）；2.广东中山发布首批低空场景供需首批清单；3.天津低空飞行服务平台试运行。 政策动态： 1.民航局就《运输机场...
行业研究 信息技术 -
计算机行业周评：大型语言模型开创独立AI医疗新纪元
2026-01-21 · 周强 · 金元证券股份有限公司
本周（1.12-1.16）沪深300指数振荡收跌0.57%，计算机行业指数周收盘上涨3.82%，计算机行业指数本周跑赢沪深300指数4.39个百分点。 1月8日，OpenAI宣布正式推出名为“ChatGPTHealth”的新功能模块。ChatGPT Health能够安全连接用户的个人健康数据源，并且支持连接目前多种主流健康与健身应用。 ChatGPT Health的战略意义是颠覆性的。它首次让AI巨头绕过复杂的医院准入体系，直接与拥有个...
行业研究 其他行业 -
房地产行业第3周周报：新房、二手房成交同比降幅均收窄；央行下调商业用房购房贷款首付比例
2026-01-21 · 夏亦丰,许佳璐 · 中银国际证券股份有限公司
核心观点 新房成交面积环比由负转正，同比降幅收窄。40个城市新房成交面积167.0万平环比上升3.8%，同比下降32.3%，同比降幅较上周收窄2.8个百分点。一、二、三四线城市新房成交面积环比增速分别为1.3%、-0.2%、13.7%，同比增速分别为-33.3%、-24.2%、-46.6%，同比降幅较上周分别收窄5.6、1.0、0.7个百分点。 二手房成交面积环比增幅收窄，同比降幅收窄。18个城市二手房成交面积180.3万平环比上升1....
行业研究 房地产 -
叉车行业系列报告（一）之电动叉车：锂电领航电动化，出海打开成长空间
2026-01-21 · 谢少威 · 东莞证券股份有限公司
投资要点： 出口赋能增长，行业电动化转型明确。叉车广泛服务于仓储物流、工业制造等下游领域。我国叉车行业政策呈现“国家立规、地方细化”特征，重心逐步向安全规范、排放管控及数字化监管转移，为行业制定标准、引导升级方向。同时，双循环协同驱动下，叉车需求持续增加。国内完善全产业链、企业技术创新协同，叠加产品高性价比等因素，国内企业优势不断增强，产品附加值持续提升，行业出口规模持续增长。全球市场竞争格局集中，海外头部企业凭借丰富产品线及差异化战略...
行业研究 其他行业 -
贵金属行业深度报告：锚定货币属性提振，关注供需共振下的贵金属机遇
2026-01-21 · 许正堃 · 东莞证券股份有限公司
投资策略： 2025年以来，国际金价呈现震荡上行态势。美元信用弱化、美联储降息预期抬升、全球央行维持净购金、避险与投机资金进场形成合力，推动黄金价格在2025年持续走高。进入2026年，受益于美国关税政策不确定性、美债收益率下行、地缘风险再度升温及央行购金支撑，金价再度开启上行态势。截至1月20日，COMEX黄金期货价格达到4764美元/盎司，伦敦现货金价收于4747.80美元/盎司，沪金价格达到1055.99元/克。 黄金正迎来金融属...
行业研究 有色金属 -
传媒行业深度报告：海外AI年度复盘及财报综述：狂欢将尽还是新周期开启？
2026-01-21 · 张良卫,张文雨 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 我们复盘了过去一年海外AI产业链的发展，并展望2026年。总体判断是：AI产业正从2024-2025年的狂热扩张期，逐步转向需求兑现与效率竞争并重的新周期。2025Q3以来泡沫论集中发酵，多数AI相关美股财报后股价回调，市场对利好消息反应相对有限、对利空消息更为敏感。但我们认为，AI领域仅存在局部泡沫，而非系统性崩盘。AI基础设施的实际使用生命周期远超市场担忧，推理需求爆发、Agent模式普及以及多模态应用落地，将为巨额Cap...
行业研究 其他行业 -
商业航天行业深度系列（一）：以第一性原理推演中国商业航天降本革命
2026-01-21 · 王凯 · 爱建证券有限责任公司
投资要点： 本报告核心结论：2026年中国商业航天进入运力降本拐点。低轨星座集中部署带动高频发射常态化，可复用火箭临近突破推动单位入轨成本阶梯下行。行业商业模式将从国家任务驱动转向市场盈利驱动，随应用场景与商业模式重构，产业估值逻辑向“空间基础设施”切换。 2026年有望成为中国商业航天景气元年，多星座发射节奏加速转向规模化部署，火箭发射频次有望快速抬升。我们预计1）中国商业火箭发射服务市场规模将由2025年102.6亿元提升至2030...
行业研究 其他行业