行业研究报告
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非银行金融行业研究：市场交投活跃，板块盈利与资产端预期同步修复
2026-05-10 · 舒思勤,洪希柠,黄佳慧,方丽,夏昌盛 · 国金证券股份有限公司
证券板块 5月6日，东方证券发布《发行股份及支付现金购买资产暨关联交易预案》，拟通过发行A股股份及支付现金的方式购买上海证券100%的股权。公司于当日召开第六届董事会第十六次会议，审议通过了《关于<东方证券股份有限公司发行股份及支付现金购买资产暨关联交易预案>及其摘要的议案》等与本次交易相关的议案。根据有关规定，公司A股股票于5月7日开市起复牌。根据交易预案，本次交易发行股份价格确定为10.49元/股，标的资产上海证券最终价格待进一步确...
行业研究 其他行业 -
小金属双周报：高价库存消化钨价持续调整，地缘冲突改善锡价反弹
2026-05-10 · 田源,张明磊,田庆争,项祈瑞 · 华源证券股份有限公司
投资要点： 稀土：氧化镨钕价格震荡整理。近两周，氧化镨钕下跌2.38%至75.75万元/吨，氧化镝下跌2.55%至134万元/吨，氧化铽保持平价，为611.00万元/吨。供给端，政策面以及供应面偏紧支撑，氧化镨钕现货供应持续紧缺，上游持货商低价出货意愿较低。需求端，下游磁材企业订单偏弱采购意愿不强，整体交易冷清。镨钕产品价格预计在上下游的博弈中保持窄幅震荡的运行态势。建议关注：广晟有色、中国稀土、北方稀土、金力永磁、宁波韵升、正海磁材等...
行业研究 有色金属 -
电子行业周报：全球CSP资本开支上修，关注算力/存储/CPU等紧缺方向
2026-05-10 · 陈蓉芳,张威震 · 开源证券股份有限公司
市场回顾 本周（2026.05.06-2026.05.08）电子行业指数上涨5.89%，其中半导体涨4.87%，元器件涨7.06%，光学光电涨3.66%，消费电子涨8.26%。海外市场，纳斯达克指数涨3.64%，费城半导体指数涨7.24%，美股主要科技股中英伟达涨9.52%，苹果涨3.22%，谷歌涨3.33%，AMD涨28.13%，高通涨17.44%，英特尔涨15.51%，美光涨16.65%，闪迪涨11.09%。 行业速递 终端：苹果F...
行业研究 半导体与电子 -
计算机行业周报-周观点：AI算力景气度高企，GPU和CPU步入通胀阶段
2026-05-10 · 刘逍遥 · 开源证券股份有限公司
市场回顾：本周（2026.5.6-2026.5.8），沪深300指数上涨1.34%，计算机指数上涨5.81%。 周观点：AI算力需求高景气，推动GPU和CPU步入通胀阶段 （1）GPU：寒武纪、海光、芯原等国产算力公司业绩高增，验证行业高景气Vibe Coding及Agent应用需求旺盛，引发了全球Token消耗量的激增，2026年算力产业链将进入“全链通胀”周期。以Deepseek和智谱为代表的国产大模型厂商逐渐适配国产算力。寒武纪2...
行业研究 其他行业 -
非银金融行业双周报：平安再次增持国寿H股，港交所拟重启黄金期货交易
2026-05-10 · 陆韵婷,沈晨 · 华源证券股份有限公司
投资要点： 保险板块 1、上市保险公司相互增持。联交所最新权益披露资料显示，2026年4月24、28、29日，中国人寿H股获中国平安多次增持，最新增持后持股比例增至13.00%。截至26年1季报，部分上市险司继续出现在同业的前十大股东名单中，其中：中国人寿对中国平安持有2.49亿股，相比25Q4增持0.43亿股；新华保险对中国人保持有1.78亿股，相比25Q4增持0.19亿股。我们认为，1）险企对于保险行业认识更加清晰和深入，增持同业显...
行业研究 金融行业 -
交通运输仓储行业研究：干散货航运持续火爆，大秦线4月货运量同比增长
2026-05-10 · 李丹,霍泽嘉 · 国金证券股份有限公司
板块市场回顾 本周（2026/5/6-2026/5/8）交运指数上涨2.7%，沪深300指数上涨1.3%，跑赢大盘1.3%，排名14/29。交运子板块中航空板块涨幅最大(+5.4%)，机场综合板块跌幅最大(-1.0%)。 行业观点 快递：五一错位效应致揽收量同比承压，节后回补可期。上周（4月27日-5月3日）。邮政快递累计揽收量约36.37亿件，同比-7.9%，环比-7.7%；累计投递量约37.43亿件，同比-4.8%，环比-4.9%。...
行业研究 物流运输 -
互联网行业研究：豆包新增付费订阅，4月26城二手房交易量同比大涨32%
2026-05-10 · 李洁,李华熠,柴梦婷 · 国金证券股份有限公司
周观点 咖啡茶饮：1）咖啡：略有承压；尽管行业依旧具备β性红利，但咖啡品牌依旧积极开店，茶饮品牌亦均积极布局，行业拥挤度显著提升，竞争更为激烈；同时去年外卖基数逐步提升叠加补贴退坡，4月表现平淡。2）茶饮：略有承压；4月基数升高，外卖补贴显著收窄，茶饮品牌4月及五一数据表现平淡。 电商：持续承压。26Q1电商表现较25Q4有所回暖，但受消费环境影响，电商表现乏力，关注复苏持续性。 流媒体平台：行业竞争加剧，订阅收入增速放缓，关注非订阅音...
行业研究 其他行业 -
公用事业行业研究：四部委发文AI能源，算电融合行情延续
2026-05-10 · 姜涛,许子怡 · 国金证券股份有限公司
四部委推进AI能源双向赋能，算电融合行情延续 5月8日，国家发改委、国家能源局、工信部、国家数据局四部委联合印发《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》，方案提出，到2027年清洁能源与算力设施互动能力显著提升，到2030年人工智能算力设施清洁能源供给保障能力达到世界领先水平，方案以能源和人工智能相关企业作为实施主体。具体措施聚焦三方面：（1）算力的能源保供、低碳转型，包括强调算电协同（统筹新能源大基地与算力枢纽规划，探索核电、氢能...
行业研究 电力设备 -
医药生物行业跟踪周报：CXO/科研服务景气度高，建议关注药明康德、奥浦迈等
2026-05-10 · 朱国广 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 本周、年初至今A股医药指数涨跌幅分别为+0.31%、+0.44%，相对沪深300的超额收益分别为-1.03%、-4.79%；本周、年初至今恒生生物科技指数涨跌幅分别为-0.44%、+3.35%，相对于恒生科技指数分别跑输5.19%、跑赢10.60%。本周医疗器械（+1.90%）、生物制品（+1.29%）、原料药（+1.28%）涨幅居前；医疗服务（-1.16%）、医药商业（-0.64%）、化学制药（-0.01%）跌幅居前。本周A...
行业研究 其他行业 -
保险业2026年一季报综述：银保高景气延续，投资波动放大
2026-05-10 · 孔祥 · 国信证券股份有限公司
核心观点 新准则放大投资收益波动，一季度投资承压，上市险企归母净利润同比下降。2026年一季度，权益市场波动及高基数扰动为险企资产端带来一定压力，A股上市险企营收及利润表现分化。营收方面，中国太保、中国人保、中国平安、中国人寿、新华保险分别同比-1.2%/-5.1%/-6.2%/-15.3%/-33.7%；归母净利润分别同比+4.3%/-31.4%/-7.4%/-32.3%/+10.5%。其中，中国太保寿险受益于所得税减少叠加可转债阶段...
行业研究 金融行业 -
医药行业周报：MASLD/MASH赛道行业景气度持续上行，建议关注福瑞医科、众生药业
2026-05-10 · 刘闯 · 华源证券股份有限公司
投资要点： 本周医药市场表现分析：5月6日至5月8日，医药指数上涨0.31%，相对沪深300指数超额收益为-1.03pct。本周交易日较短，行情主要以事件或个股催化为主，如汉坦病毒带动相关概念个股股价上涨；其他重要事件方面，众生药业ZSP1601的IIb期临床数据亮眼，形成重要催化。展望5月，我们认为创新药及产业链有望演绎个股α行情，同时有事件催化的个股有望表现较好。建议关注：1）创新药建议重点关注IO2.0+ADC，III期临床或将迎...
行业研究 其他行业 -
家电行业周报：便携影像赛道高速增长，影石新品发布在即
2026-05-10 · 符超然,李咏红 · 华源证券股份有限公司
投资要点： 大疆新品手持云台相机Pocket4供不应求，验证赛道高景气。大疆于4月16日发布新一代口袋云台相机OsmoPocket4，标准版定价2999元，超110万消费者涌入天猫官旗抢购，首周销量较上一代实现十倍增长。全平台首发15分钟即缺货，线下门店排单已至6月，部分渠道现货溢价销售，验证便携影像赛道高景气。 Pocket是什么？便携影像的“国民级”产品。Pocket口袋云台相机是大疆开创的影像品类，核心满足日常人像Vlog、旅游场...
行业研究 家用消费