家电行业周报：便携影像赛道高速增长，影石新品发布在即

投资要点： 大疆新品手持云台相机Pocket4供不应求，验证赛道高景气。大疆于4月16日发布新一代口袋云台相机OsmoPocket4，标准版定价2999元，超110万消费者涌入天猫官旗抢购，首周销量较上一代实现十倍增长。全平台首发15分钟即缺货，线下门店排单已至6月，部分渠道现货溢价销售，验证便携影像赛道高景气。 Pocket是什么？便携影像的“国民级”产品。Pocket口袋云台相机是大疆开创的影像品类，核心满足日常人像Vlog、旅游场景的摄影需求，轻巧便携、画质优秀、防抖出色、操作门槛低（开机即拍）。相较于手机，Pocket的三轴机械云台+大底传感器组合在稳定性和画质上具有显著优势；相较于专业相机，其口袋级体积和极简操 作大幅降低了创作门槛，精准切入了“想拍好但没有拍摄经验”的庞大用户群体。 行业：快速增长的百亿级市场，目前大疆仍占据主要市场份额。行业仍在快速增长，据雷峰网和IDC数据，24年Pocket3销量超500万台、收入规模近200亿元；上市以来累计销量超1000万台，大疆的Pocket3的热销推动其所在的云台相机品类25年全年出货量同比增长超100%。目前大疆仍占据主要市场份额，新品Pocket4延续供不应求，在硬件参数提升的同时将定价降至三千元以内，优质供给驱动市场持续扩容。 影石新品Luna：差异化长焦双摄+分离屏设计，有望占据市场一席之地。据IT之家，影石创始人刘靖康于5月9日在社交平台正式公开Luna云台相机。我们认为，影石的优势在于软件算法和对消费者需求的深度挖掘，Luna凭借“双摄+模块化”差异化设计，有望打破大疆在云台相机市场的垄断格局，为影石开辟全新增长曲线。 重点数据跟踪：1）出口链&汇率：截至26年5月8日，本周人民币兑美元汇率累计升值126个基点。2）白电&原材料：截至26年5月8日，LME铜现货结算价13445美元/吨，周环比+4.3%，高位震荡上行。 投资建议：26年坚持杠铃策略（红利+出海新产品），重点挖掘企业定价权提升的机会。建议关注三条主线：1）内销格局出清，效率提升，经营周期有望底部反转的公司：极米科技、老板电器；2）出海重新定义产品的公司：极米科技、九号公司、石头科技、科沃斯、影石创新；3）保持成长的“质量红利”标的，低估值&高股息的公司：美的集团、海尔智家、海信家电。 风险提示：原材料价格大幅上涨，行业需求趋弱，汇率大幅波动。